10月A股或受制美元走势

　　证券市场有的时候真的很神秘，令人无法捉摸。譬如说，在9月29日晚间，国家有关部门公布了进一步调控房地产市场的相关文件，其内容不外乎是在4月份公布的“国十条”的基础上，继续加大打压房地产市场的力度，应该说，无论从什么角度来说，这都是一个很大的利空，对房地产市场会产生深远影响，也不可能不波及到股票市场。大家很担心大盘因此而下一个大台阶。

　　但是，实际情况却是，9月30日股指仅稍有低开，短时间跌破2600点，随即就展开反弹。而且房地产板块的反弹力度还很强，以至于市场上那些沉寂已久的大盘股也受到拉动，纷纷上扬。股指涨幅一度超过40点，创出了9月下旬以来的新高。应该承认，即便是再有想象力的投资者，这样的走势也是出乎其预料的。那么大盘何以这样表现呢？在这里，人们不妨从以下两个方面作些分析：

　　其一，这次所出台的新调控政策，主要涉及五个方面，但基本上都是重申以前已经宣布过的一些做法，只是把过去仅仅在部分地方所实施的，现在一律推向全国。而对于市场最为关注的房产税问题，则并没有具体的实施细则公布，还是处于比较“虚”的状态。无疑，这样的调控，对于试图借“金九银十”来促使房地产市场反弹的人士而言，是一个不小的利空。但客观而言，与几个月前的“国十条”相比，并没有太多新的东西。因此，冷静下来说，当不至于产生系统性风险。因此，股市不会因此而出现很大的下跌。

　　其二，最近一段时间来，投资者对于房地产市场将出现第二波调控，一直是有所预期的。当房地产市场“价升量增”的消息传出，很多人就想到了调控是否会加码的问题。在这样的背景下，人们不但是对房地产调控有所准备，而且也早已经把房地产股票打压得很低了（万科从8月中旬到9月底，最大跌幅是15.29%）。这样一来也就使得在新出台的政策没有超出预期的情况下，就很难引发一轮真正意义上的暴跌。而事实也是这样，从盘面来看，行情的演绎颇有点“利空出尽是利多”的样子。

　　显然，出现在9月30日的股市反弹表明，尽管遇到了利空，但并没有从根本上改变行情的基本格局，市场还是会回到原先的轨道中运行。反过来说，由于房地产调控这个“鞋子”落地，也就消除了下阶段市场运行中的一个不确定因素，这有利于行情的稳定。一些投资者之所以敢于在长假前的最后一个交易日建仓，很大一个原因就在于此。毕竟，利空袭来后大盘还能够逆势上涨，这会极大地有利于后市。

　　不过，房地产调控这个事情，虽然对市场的影响很大，但因为市场反应也很激烈，消化比较彻底，过后对股市就不会起太大的作用了。对于10月份行情而言，最能够产生影响的恐怕还是此间的美元走势。如果美元继续走弱的话，那么届时股市上涨的概率就会很大。因为在国内市场已经融入世界经济体系，同时国内市场的政策又处于真空的条件下，美元走势将是制约其运行的一个关键因素。

　　（申银万国证券研究所市场研究总监、首席市场分析师 桂浩明）