[投资晨会]安信证券：汽车与零部件9月数据重建乐观预期

    昨天，汽车板块早盘表现比较抢眼，而且收盘板块涨幅也超过了2%。那么，汽车在经历了几个月来的大幅增长之后，基本面又有什么新变化呢。今天，安信证券分析师谈际佳发表报告认为，9月份数据重建明年乐观预期。根据中国汽车协会的数据，9月份汽车销量同比增长17%。她认为，8月汽车库存基本处于一个合理水平，9月销量可以反映市场的真实需求。由于08-09 年金融危机的冲击及国家政策的刺激，08-10年上半年汽车产销数据出现了大幅的波动，汽车的季节性特征出现紊乱。所以，按月来计算07-10年月度销量的平均复合增长率对看清汽车行业的长期增长具有一定的指导意义。结果显示今年1-10月平均复合增长率为26.29%，恰好为9 月的平均复合增长率。即使考虑基数不断变大，增速放缓，在消费环境没有出现变化的情况下，2011年汽车行业维持15%左右的增长是大概率事件，高于市场前期10%以内的需求增长预期。另外，厂家和经销商也对市场的增长表示乐观。乘用车市场，8月中开始主要合资品牌产品促销已经逐渐减少甚至取消。重卡市场，3季度好于预期，4 季度仍遵从季节性规律，强于3季度，厂家认为重卡市场仍有向上的空间。总体而言，汽车生产厂家和经销商对市场的增长乐观。所以，她判断市场将重建对明年的乐观预期，3季报业绩的高增长将使进一步强化这一预期，将行业评级上调至领先大市-B。公司推荐标的为行业龙头企业：上海汽车、华域汽车、潍柴动力、中国重汽。