何戟：资金高位套利 沽牛证买熊证

    人民银行周二晚上突然加息0.25厘，出乎市场预期，事后解读人行为防止通胀和资产价格泡沫化，决定以货币政策降温，消息令美汇指数从低位反弹，不利美元套息交易，欧美股市周二明显下跌，港股周三早段也曾急跌超过450点，但在A股先低后高的表现带领下，收市只跌207点，保住23,500点关口。

    走势上，恒指仍然在上升轨道以上，预计23,000点心理关口是后市重要防线，由于美国中期选举和联邦储备局议息会议即将来临，预计市场会重燃扩大量化宽松的憧憬，投资者如果认为港股在这轮调整后，有机会再挑战高位，可考虑在低位关注看多产品，作中期持有。 资金流向方面，周二有7,725万港元流入恒指熊证，7,445万港元流出恒指牛证，反映在当天的上升市况中，投资者普遍采取高位套利的策略；如果以最近5个交易日计算，流入恒指熊证资金达1.63亿港元，流出恒指牛证资金则有4,335万港元。

    如果投资者看多大市，可留意牛证64898，收回水平23,000点，明年6月底到期，实际杠杆9.2倍；想避免牛证被收回，也可留意价外认购证25587，行权价23,900点，明年4月底到期，实际杠杆7.8倍，引伸波幅25%。 相反，认为港股将会出现调整的投资者，可留意熊证64488，收回水平24,100点，明年9月底到期，实际杠杆25.3倍；另外，也可留意价外认沽证25591，行权价22,500点，明年4月底到期，实际杠杆6.8倍，引伸波幅26.4%。 个股方面，中国移动(941)最近稳守上升轨道以上，但未能突破85港元的前高位水平，正等待利多消息协助挑战高位。如果看多中移动，可留意价外认沽证24454，行权价92.8港元，明年2月底到期，实际杠杆10.6倍，引伸波幅28.1%。