中行黄金理财收益率比最高差200倍：败在看跌

　　商业银行“贴金”理财品收益落差巨大，最高47%最低0.2%

　　黄金价格自2008年底以来展开的牛市行情，吸引了众多商业银行发行以黄金作为挂钩标的的理财产品，不过并不是“贴金”的理财产品都能获得好收益，今年以来发行的黄金类理财产品中，年化收益率最高达47.38%，最低则只有0.2%。

　　中行败在“看跌”

　　普益财富统计前3季度到期个人理财产品的数据显示，今年前3季度共有28款投资标的或挂钩标的为黄金的理财产品到期，其中14款公布了到期收益率。到期年化收益率最高的是光大银行“阳光理财A+计划2009年第一期产品1”，实现7.5%的年化收益率；到期收益率最低的两款产品，是中国银行汇聚宝HJB10084—V（美元金上加金）产品以及汇聚宝HJB10089—V（澳元金上加金）产品，分别仅获得0.2%、1%的年化收益率。

　　记者对比发现，中行上述两款产品之所以仅获得最低预期收益率，并且在所有到期产品中收益率最低，与产品嵌入看跌黄金价格的设计有关。上述两款产品的说明书约定，只有观察期内黄金价格跌破（至）观察水平产品才能获得预期最高收益，否则只能获得预期最低收益。上述两款产品的观察期为5月21日至8月18日，期间黄金价格虽然有所回调，不过很快扶摇直上，并未触及观察水平，致使产品到期只能获得最低预期收益率。

　　1/2实现预期最高收益率

　　尽管国际黄金价格自去年9月份突破1000美元/盎司后，今年10月份更是创下了1387.4美元/盎司的新高，但并不是所有黄金相关理财产品都能赚得“盆满钵满”，除了中行上述产品惨获预期最低收益外，公布到期收益率的14款黄金相关理财产品中，只有7款产品到期获得预期最高收益率，其余均未能到期获得最高预期收益率。

　　记者查阅产品说明书发现，前3季度到期获得最高预期收益率的7款黄金相关理财产品，包括光大银行上述产品，均为看涨黄金价格的设计（其中1款不详）。近期到期的民生银行自主管理型黄金理财产品，更是在近期黄金价格上涨过程中触发提前终止条件，成功获利离场，获得47.38%和46.46%的年化收益率。

　　黄金的牛市行情使得黄金成为今年的投资热点，商业银行显然发现了其中的商机和需求。据万得资讯的数据显示，今年以来，商业银行共发行了25款黄金相关的理财产品，占据基础资产为商品的理财产品的半壁江山，月均发行量在两款以上。年初至2010年10月22日，基础资产为商品的理财产品共发行了41款。（唐曜华）