赵锴：各板块将展开波浪式轮涨

　　各板块将展开波浪式轮涨

　　赵锴，硕士，曾任职深南南油集团战略研究部，广发证券股份有限公司资产管理部。2010年加入大成基金，现任委托投资部投资经理，从业经验9年。

　　赵锴是一位“基本面+主题型投资”兼顾的投资者，他把投资比作体操比赛，要在确保少犯错误的基础上，追求更高难度系数并力臻完美。展望未来，他认为各个板块将展开波浪式轮涨。

　　笔者：你对A股中长期走势作何判断，会如何有针对性的调整操作手法？

　　赵锴：总体上，还是相对比较乐观。国庆后的这轮行情，简单讲就是“下游（大消费）跌、上游（煤炭、有色及资源）涨”，以及“小盘跌、大盘涨”，这是上涨的第一阶段。目前可能已经进入第二阶段，那就是“上游开始分化，行情向中游（机械、化工、家电、汽车等）扩散，下游继续调整”。当下游和中小盘调整到一定幅度（个人觉得2011年动态估值30倍以内）时，大消费可望重拾升势。总体判断是，各个板块呈现波浪式的轮涨，指数倒不见得有大的涨幅。投资还是要抓结构性的机会，掌握好节奏。

　　笔者：未来你看好哪些行业？

　　赵锴：一是大消费，它将受益于国家政策、产业升级、消费升级等。二是抗通胀的品种，中国的劳动力成本在不断上升，土地资源的日趋匮乏、气候环境的日益复杂恶劣，对通胀的影响几乎都是刚性的。三是新兴产业，只需要在国务院刚出台的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中的三大先导产业（新能源、新材料、新能源汽车）、四大支柱产业（节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造）中寻找具有行业竞争力的企业即可。

　　笔者：能否谈谈你对专户投资的理解？

　　赵锴：专户理财有点像体操比赛，要求的是在规定时间内做完规定动作。要胜出，其实不是看哪个选手的动作难度最高、最完美，而是看谁犯的错误最少。当然，在少犯错误的基础上，把规定动作做得更完美，难度系数加大，那得分肯定更高，结果更出色。因此，从操作上来讲，专户投资强调的是风险与收益的平衡，要做到“攻守有道，进退自如”。

　　专户理财除了追求投资回报，与客户的沟通和服务也很重要。因为，专户理财的目标客户是某一个人或者某一个特定小群体，专户的“专”更要体现出个性化。因此，专户投资经理除要具备较强的投资能力，还应该有出色的沟通能力。这样才能充分理解客户的想法，并能把客户的想法充分地贯彻到投资过程中。

　　笔者：请具体介绍一下你个人的投资风格和思路？

　　赵锴：我的投资风格可以概括为“基本面+主题型投资”。

　　投资从基本面出发，主要是出于防范风险的考虑。只有熟悉了基本面，才能对公司的实际价值心中有数，在市场及相关个股价格大幅波动的时候，做出理性的判断。

　　但往往基本面非常扎实的公司，股价可能在很长一段时间内都不涨，甚至还下跌。如果单纯根据基本面因素坚持持有，专户到期时业绩会差强人意。因此，在投资上还必须兼顾主题型投资，也就是大家常说的抓住“市场热点”。一旦把握住机会，短期内的收益就非常可观，对账户收益率的贡献不可小看。

　　从根本说，专户投资还是要把握好“长期与短期”、“风险与收益”的平衡。