九州通市盈率创IPO重启后主板新高

　　在新股发行体制后续改革正式实施前的最后一周，A股市场又迎来了8只新股发行。

　　其中九州通（730998）、信维通信（300136）、先河环保（300137）、晨光生物（300138）已经确定发行价，将于下周一（10月25日）发行；而辉丰股份（002496）、雅化集团（002497）、汉缆股份 （002498）、科林环保（002499）的发行价则将在周一晚间才能确定，并于下周三实施网上申购。值得关注的是，周一4只新股普遍具有高市盈率的特征，平均值接近75倍。

　　综合公司基本面、行业特性及未来成长性等因素，分析师认为周一投资者可优先选择具有环保概念的先河环保进行申购。

　　65倍！九州通发行市盈率创纪录

　　下周唯一的主板新股九州通的发行市盈率一举达到65倍，高于IPO重启以来的主板最高值——今年1月11日发行的正泰电器（601877，收盘价22.18元），其发行市盈率为61.49倍。

　　事实上，本轮新股的发行市盈率均处于较高水平。据《每日经济新闻》记者统计，周一1只主板和3只创业板新股的平均发行市盈率达到了74.95倍。其中，先河环保和信维通信均超过了80倍，分别高达85.60倍和85.35倍，晨光生物则为该轮新股最低，不过也达到了63.83倍。

　　尽管创出新高，但机构投资者们却给予九州通极高的关注度。在初步询价期间，共有330家配售对象参与了九州通的报价，其中的254家提供了有效报价，对应的申购股份数量之和约为33.31亿股，这大致是其网下发行股份数3000万股的111倍。而整个2010年还未有一只主板新股的网下超额认购倍数超过100倍。与此同时，这一超额认购倍数，甚至高于同日发行的3只创业板新股。数据显示，信维通信、先河环保、晨光生物的超额认购倍数分别为48.23倍、66.28倍及36.17倍。

　　本次九州通的发行价为13元/股，发行量为1.5亿股，其中网上申购限额为12万股，申购简称为“九州申购”；信维通信的发行价则为31.75元/股，发行量1667万股，申购限额1.3万股；先河环保发行价为22元/股，发行量3000万股，申购限额为2.4万股；此外，晨光生物的发行价为30元/股，发行量2300万股，申购限额1.8万股。

　　分析师：优先申购先河环保

　　按照申购上限计算，周一4只新股单个账户的最多可使用的资金量合计约为304.08万元。从公司基本面、行业特性、未来成长性和发行规模等因素考虑，银河证券策略分析师钱志华建议投资者网上可按照先河环保、信维通信和晨光生物的顺序进行申购，而注重中签机会的投资者可关注九州通的申购。

　　钱志华认为，3家创业板公司整体质地较好。先河环保在大环境监测领域具有较强的市场优势，其空气质量连续监测系统市场占有率全国第一；信维通信则是国内小型天线行业发展的领跑者；2只创业板公司未来三年复合增长率分别可达50.38%和61.71%。此外，据其估算，九州通未来3年的成长性将低于30%。

　　根据4家公司的招股书，3家创业板公司在过去3年均取得了惊人的净利润增速。例如信维通信2009年的净利润是2007年的9.59倍，2010年上半年则增长了54.93%。九州通也非常不错，2009年较2007年几近翻番。不过，在综合毛利率方面，九州通就相当逊色了，3年均在6%左右；而先河环保和信维通信2009年的综合毛利率则分别达到48.18%和57.76%。

　　行业方面，九州通属于医药流通业，在民营医药商业企业中位列第一名；信维通信属于移动终端天线行业；先河环保主营业务为高端环境监测仪器仪表研发、生产和销售；晨光生物所处行业为天然植物提取物行业。

　　值得投资者注意的是，由于在申购时间上本批新股将与周三的4只新股发生重叠，周一的新股申购资金将不能参与周三中小板新股的申购。

　　资料显示，4只中小板新股中，辉丰股份属于化学农药制造业，公司主要从事咪鲜胺原药等化学农药产品的研发、生产及销售；雅化集团属于民爆行业，主营业务为各类工业炸药和起爆器材的研发、生产与销售；汉缆股份属于输配电及控制设备制造业，主要从事电线电缆及电缆附件的研发、生产、销售与安装服务；科林环保属于其他专用设备制造业，主营业务为袋式除尘器的研发、设计、制造、销售及袋式除尘系统设计业务。