业绩、概念 两大看点吸引基金

　　基金造就了创业板“股王”？还是创业板“股王”吸引了基金？国民技术上市之初曾一度触及183.77元价位，另一只创业板股票碧水源在上市初期曾一度触及175.58元价位，而这两家创业板公司也成为吸引基金参与最多的两只创业板股票。

　　以国民技术为例，第二季度末有174只基金扎堆该股，这意味着市场上超过四分之一的基金参与认购或买入了这只股票。而另一只曾以高价“笑傲”A股的碧水源，也获得了160只基金的青睐，且以基金持股占流通股比例看，碧水源是不折不扣的创业板第一大基金重仓股。这些股票为何吸引了基金的热情参与？

　　业绩良好是重点

　　代表公司：碧水源、三聚环保　吸引力度：★★★★★

　　在创业板公司中，节能减排和环保等受到政策扶持，且业绩良好的公司是基金公司青睐的重点之一。这样的典型公司包括碧水源、三聚环保，按二季度末的数字，160家基金持有前者的流通股比例为63.09%，持有后者55.21%的流通股。

　　碧水源是一家北京本地的环保企业，主要从事水处理整体技术解决方案和膜销售的污水处理与污水资源化企业。该公司上市以来即获得机构的不断买入，其股东户数在上市之初有51064户，而到了第二季度末缩减到了10128户，由于机构的介入，持股集中度大幅上升。在第三季度，碧水源的前十大股东中多数增持了该公司，而碧水源的业绩在创业板中也属于较为优异的一类，该公司第三季度净利增长134%。

　　三聚环保则是一家生产脱硫剂等基础能源工业产品清洁化过程中的催化剂、净化剂的厂家。第二季度末有81只基金持有这只股票，9只基金现身三聚环保三季度末前十大流通股东，其中有5只为新进入或增持该股，其余4只小幅减持。

　　万邦达也是基金青睐的环保领域的创业板公司，这家承接工业水处理的公司同样受到基金青睐，第二季度有47家公司持有其50.81%的流通股。

　　从业绩来看，这三家公司的成长性在创业板中都表现突出，碧水源和三聚环保第三季度的净利增长均在130%以上，而万邦达2010年中期净利增幅超过140%，按最近三年业绩看是创业板中业绩成长性最好的公司。

　　好概念也受追捧

　　代表公司：国民技术、智飞生物　吸引力度：★★★★

　　国民技术则是另一类受青睐的公司典型，国民技术是一家信息安全芯片和通讯芯片产品和解决方案的厂家，在第二季度受到基金青睐之后，第三季度继续受到基金增持。进入国民技术三季度末前十大流通股东的9只基金中，有7只基金在三季度增持该股，1只持股不变，1只减持10万股。而从业绩看，国民技术的业绩虽不如碧水源一样大幅增长，但亦有小幅增长。

　　在另外一些受追捧的公司中，包括第三季度才出现的智飞生物，汇川技术、国腾电子、以及较早上市一直未得到基金重视的银江股份，在第三季度均受到基金的追捧。智飞生物在9月28日上市交易，在从9月28日到9月30日短短三个交易日，就有7只基金现身前十大流通股东行列，其中易方达旗下基金持有最多。

　　在汇川技术、国腾电子等股票中，也出现了类似的基金抢筹大戏。

　　但如果从估值看，这些公司的估值并不便宜，多数个股的市盈率在70倍附近，国腾电子等则超过100倍。不过整体而言，随着股价的下挫，创业板的估值在下降，反映创业板波动的创业板指数推出后，曾一度跌至832.62点（基准1000点）。创业板的市盈率，也从去年底的超过100倍，下降到低于70倍。

　　鹏华基金研究部总经理冀洪涛说，很多公司是非常好的公司，是细分行业的龙头，但目前估值太贵。估值消化之后，可能会有很好的机会。十二五特别讲了节能环保这种方向，这在主板中比较少，但在中小板、创业板则是代表性龙头，这样的公司估值是比较贵，但是经过自身努力，有了一些启动资金，规模在明年、后年可能异常放大，那目前的静态估值就是一个比较保守的估值，它反而就不贵了。

　　■ 猜想

　　谁将成为创业板退市第一股

　　创业板运行一年来，虽然退市制度依然拖延未出，但一些创业板公司的业绩大变脸已经给投资者敲响了警钟，上市前看好的绩优股，一不小心可能是踩在脚下的地雷。

　　未来推出直接退市制度，“连续两年业绩亏损”可能是最为常见的退市理由。虽然目前尚未出现连续亏损的公司，但业绩下滑较大的公司无疑具有“退市相”。

　　在业绩变脸“明星”中，宝德股份、华平股份、南都电源分列前三名，这3家公司上半年净利润下降幅度分别高达82.07%、76.60%和69.79%。若是没有非经常性收益粉饰业绩，三家公司主营利润更是同比降幅高达92.87%、94.95%和71.63%。

　　紧随其后的变脸公司中，还包括汉威电子、朗科科技、网宿科技、三川股份、恒信移动等公司。如果从连续的业绩来看，网宿科技是这些公司中业绩衰退较严重的一家，网宿科技的业绩从2009年开始下滑，2009年下降近5%，2010年上半年降幅则扩大到30%左右。网宿科技是创业板中第一家业绩变脸的公司，也是第一家总裁请辞的公司。

　　业绩大变脸，在股价上也有所反映。从过去120天业绩来看，股价跌幅最大的是三川股份，跌幅达到37.94%，南都电源跌幅达到35.65%，此外，朗科科技、汉威电子等也榜上有名。

　　如果说业绩下滑还不可怕，那么经营对虾、罗非鱼等水产品的国联水产无疑创下了另一个纪录。7月份上市的国联水产上市8天后即中报预亏，随后的中报显示亏损1336万元，该公司指出上半年亏损系养殖的季节性因素所致，但在第三季度业绩预告中，该公司第三季度业绩预减12%-17%，此外，该公司的毛利率也是目前所有上市公司中最低的一家。

　　■ 投资看点

　　小公司闷声发大财

　　投资创业板你赚钱了没有？创业板指数推出以来，这个以1000为基准的指数一度下探到832点，到昨日有又到了千点上方。作为个人投资者而言，什么样的创业板公司是较好的投资标的？

　　“估值、业绩、想象”三要点

　　从资金热衷的个股看，创业板公司想要获得大量的资金买入，实现股价上扬，简化来看无非估值、业绩和想象空间这三点。业绩是否在增长、以及增长是否持续是评价创业板公司最直观的简单的指标；而公司的想象空间、行业天花板高度是决定公司未来发展的部分，也是机构投资者最乐于探讨，并给予当前公司高估值的依据；而估值，则是决定是否可以在合理的价格上买入一家好公司的最后一环。

　　看谁被评价最多

　　券商研究员会在自己的报告中对股票作出“买入”还是“卖出”的推荐，这种单个的推荐虽然不足取信，但大家集中关注的焦点能反映出机构的热衷度。

　　根据统计，创业板公司中，华谊兄弟获得的券商评价最多，上市至今有21家券商给出评价，随后是碧水源，有19家机构作出评价，其后则包括三聚环保、回天胶业，乐普医疗、蓝色光标、新宙邦、天龙光电、神州泰岳、探路者等。

　　从中可以看出的是，最受青睐的仍然是那些概念较好的公司，如影视、环保，虽然其中部分公司业绩并不突出。

　　但从创业板公司的过往表现来看，得到机构推荐最多的企业未必是涨得最好的，创业板公司的估值是重要的因素之一。

　　若统计创业板最先上市的30家公司，最近半年（120交易日涨跌）表现最好的是上海凯宝、探路者、亿纬锂能、天龙光电和南风股份。其中上海凯宝的涨幅达到31.59%，探路者的涨幅达到27.48%。

　　这些公司上涨过后的市盈率，也仅在目前60-70倍的行业平均水平附近。