资源股随商品回落 未来看美元“脸色”

　　美元指数本周反弹态势初现，以有色金属、煤炭为代表的资源类个股昨日出现大幅回落，拖累上证指数尾盘3000点关口再度失守。作为本轮反弹行情的龙头品种，资源类个股牵动着投资者的神经。

　　美元指数企稳反弹导致铜价、金价等快速回落，A股市场上的黄金、有色金属、煤炭等资源类板块出现回调。截至收盘，黄金板块整体跌幅达到3.83%，有色金属和煤炭石油板块的跌幅也分别达到2.80%和2.43%。

　　要判断资源类个股的后市，判断美元指数未来走势成为绕不过的一道坎，而市场人士对此显然分歧较大。

　　与市场普遍认为美元将不断贬值的观点不同，东方证券策略分析师王明旭认为，美元将要中期走强。王明旭认为，目前市场对于中期弱势美元的判断基础主要在于美联储“二次定量宽松”（QE2）的强烈预期。事实上，这样的判断值得商榷。

　　王明旭表示，美国之所以准备采取QE2，是因为实体经济复苏缓慢，政府被迫再度注入流动性。QE2是希望资本能留在美国国内，而非流出。QE2的实质是进一步压低资金成本，让实体经济在较低的财务成本下得到更好的休养生息，希望企业能逐步在国内增加资本开支而不是海外投机。如果美元持续走弱，意味着流动性涌出美国，这其实与QE2的本意背道而驰。美元近期走弱更多反映的是政治诉求，美国中期选举前后将是一个重要时间节点。届时，美元将有很大可能扭转颓势。

　　国信证券分析师崔嵘则预计，美元指数的下行趋势仍可延续至年底，但跌势趋缓趋弱。崔嵘认为，美联储在11月初会议上更可能采取的是“边走边看”策略，以月度或季度为基准逐步实施新一轮量化宽松，而非2009年时实施的一次性所谓“震慑行动”，这也为未来政策变化留有空间。而时间点在中期选举后，年底前推出是合理的。在此情形下，短期来看，美元指数的下行趋势仍可延续至年底，但下行幅度趋缓趋弱。

　　而一位期货公司分析师则认为，大宗商品价格近来在美元贬值预期下涨幅偏大，在美联储议息会议之前有所休整也很正常，但相信后市仍有继续走高的动力。因为除了美元贬值因素外，基本面也同样支持黄金、铜等商品继续走强，在供需缺口扩大，矿产资源品位下降等因素作用下，金价、铜价仍可看高一线。