304.31点 B股盘中悄然创3年新高

      A+H股溢价是大家用来看好A股的老生常谈，不难理解。那么A+B股呢？现在B股相较A股的价格处于折价的位置，这中间的空间就具有操作的价值

    李东莱

    昨日上证B股指数创出自2007年10月以来的新高，盘中最高至304.31点。与今年5月份的低点相比，上证B股指数已经上涨了47.13%。而上证A股最近的底部则在7月份才产生，其涨幅也远远不如上证B股，区间仅涨28.29%。有同样走势的还有深证B股指数，盘中最高摸至6331.46点，距离历史最高6489.53点也仅有一步之遥。

    “纵横B股市场的资金多数可能是国际热钱，虽然境内个人也可以开B股的账户，但是参与者数量并没有A股的多。”宏源证券高级研究员范为表示，“新兴市场对国际资金具有一定吸引力，比如金砖四国，而四国中又以中国股市估值较低，因此更受‘热’捧。”

    走势背离

    提前见底，涨幅更大的情况足以说明了A、B股走势相背离的程度，而上一次A、B股出现较大幅度的背离则要追溯到2007年的4月份，B股强势创历史新高，“5·30”后的抗跌性也强于A股。

    情况是惊人的相似。当年“5·30”后中国进入了加息周期，蓝筹时代正式来临。“5·30”后资金明显减少了对B股的兴趣，B股成交额在当年4月份提前创出天量——为11月2日B股成交额的9倍，随后的半个月内成交额急剧萎缩。走势上再现背离，而A股的涨幅也超过了B股。

    热钱所为？

    “本次B股的火爆首先是国际板传闻引发的，国际板推出可能涉及B股的改制，这牵扯到B股如何回归A股的问题，但是个人并不看好国际板短期内出台，创业板十年磨一剑，国际板不会这么快推出。当‘国际板’的故事开始讲不动了，继而接力的是人民币升值，境外资金开始抢夺人民币资产，其中最名正言顺的就是B股，而且B股里面还有不少大蓝筹，是国际资金的最爱。最后，相对于人民币而言，外汇的流动性还是非常充裕的，这也是B股爆发的诱因之一。”五矿证券首席经济学家刘德忠这样分析B股的炒作路径。

    “我个人测算发现，国庆后市场上流入了部分不明资金，因为同期基金的仓位基本没有什么变化，但是成交量却在创新高。”范为告诉记者，“不排除这些资金是国际热钱。”同时，近期有消息称央行与外管局也准备调查这部分资金的来源，“如果真的面临调查，那么B股就是他们相对正规的去处之一，从这一点上来看B股创新高也就不难理解。”

    对于B股强势的持续性，也许刘德忠的观点更能概括市场人士的看法：“强者恒强，短期还是会继续走牛。”

    “实际上我们可以这样看B股的交易价值：A+H股溢价是大家用来看好A股的老生常谈，不难理解。那么A+B股呢？现在B股相较A股的价格处于折价的位置，这中间的空间就具有操作的价值。”广东达融投资董事长吴国平说。