后市投资主线：大消费+新兴产业

　　国庆长假之后一波突如其来的行情，主要是两大因素导致的：全球流动性充裕导致的通胀预期，以及国内打压房地产导致的资金异常流动。当然后一个因素其实也可以说是通胀问题——房价上涨的动力被迫释放在股票市场了。

　　关于市场机会，我们注意到10月份大部分时间中，大盘上涨是由估值较低的有色、煤炭等周期性行业主导的，大家经历了一段“看着热闹，只赚指数很难赚钱”的行情阶段，到了10月末主流品种如消费股和新兴产业类股票再度活跃，行情进入纵深发展阶段，市场赚钱效应明显好转。

　　总体来看，国际能源、金属价格近期上涨主要基于美元下跌，尤其是有色金属价格已接近历史高位，因此其反映的更多是金融属性而非实体基本面因素。尽管美元仍将在较长时期处于弱势，但在其他货币国抵制下，美元继续大幅下跌的可能性也不大。同时，我国经济在“调结构”的背景下，大宗商品的“中国因素”将有所消退，周期性板块要获得超额收益的可能性变小了。而政策指引的方向我们必须高度重视，产业结构调整是“十二五 ”规划的主线。新兴产业中的节能环保、生物、新一代通讯技术、高端制造业、新能源、新材料、新能源汽车等都值得战略关注。简而言之，大消费和新兴产业的成长性股票是未来的主旋律，也具备历史性投资机会。