美国定量宽松政策究竟如何影响A股

　　美联储本周公布了新一轮量化宽松政策，将在未来8个月内购买6000亿美元的美国国债。这一疯狂印钞行为使全球资本市场强劲反弹，也染红了A股。周五A股市场连续第二日上涨，上证指数收复3100点整数关，并再创接近七个月以来的收市新高。不过，却有不少投资者向本报《读者》版致电询问，这轮行情能走多远？美国的定量宽松政策究竟会如何影响中国股市？

　　英大证券研究所所长李大霄接受记者采访时认为，美国量化宽松货币政策，对美国经济复苏、失业率改善有正面作用，能提高流动性，商品市场、股票市场都将受益。对于中国A股来说，热钱流入及流动性增多，A股还将迎来上涨。李大霄判断，目前A股正在牛市进行中，而这一轮货币牛市原因是多方面的，既有流动性充裕的因素，也有因经济危机带来的股市低位及上市公司的成长性等多重因素。李大霄认为，A股在3000点是很好的买入点，A股在3000点以上运行的时间、空间将远远大于在3000点以下。

　　券商分析师也普遍认为，美国的定量宽松政策将成为推动A股向上的支撑力。二轮定量宽松计划将导致美元的进一步走弱，从而再度刺激商品期货市场的走高。对中国而言，美元流动性的进一步泛滥将带来人民币持续升值，同时会带来输入性通胀，推动资金进入股市寻求抗通胀保值的投资机会，推高人民币金融资产的估值中枢上移，利好股市继续走好。

　　不过，也有分析人士认为美国的定量宽松政策对A股并不足以形成长期支撑。中期来看，由于流动性仍然宽松，A股中期趋势应能继续保持相对乐观，在沪深300板块的估值偏低情况下，预计阶段性估值修复行情将延续。但长期而言，在国外流动性越趋宽松的情况下，我国经济将面临更大的压力，这主要来自于宽松量化政策和通胀的矛盾、人民币升值的压力、出口严峻等。对于市场而言，后段行情可能更多来自于结构性机会，寻找局部热点是近期投资的重点。建议投资者关注以下几条主线：一是通胀预期受益主线，如有色金属、煤炭等上游资源品板块和农业板块等；二是在适度通胀下企业利润增长较明确，且估值相对较低的中业和板块，如化工、工程机械等；三是四季度消费增长确定板块，如酿酒、商业零售等板块；四是直接受益于股票市场行情景气度提升的品种，如券商、保险及券商持股概念等。预计未来，市场将从以宽松流动性为主的炒作，逐步转向关注以基本面和业绩驱动为主、未来业绩增长明确的行业和上市公司。 记者 宗风岚

　　名词解释

　　定量宽松

　　定量宽松，就是指利率接近或者达到零的情况下，央行通过购买各种债券，向货币市场注入大量流动性的干预方式。与利率杠杆这一“传统手段”不同，定量宽松一般只在极端条件下使用，因此经济学界普遍将之视为“非传统手段”。

　　美联储“定量宽松”的货币政策，使得美元贬值在一定程度上有利于美出口和美整体经济。但实行“定量宽松”的货币政策，势必将冒极大的风险，海量的货币供应量，必定会造成恶性的通货膨胀，资产价格飞涨，致使大量投机者进入市场，尤其是对能源和有色金属类价格的影响更为巨大，有可能造成比目前还严重的金融泡沫和经济泡沫，灾难也许会比之前更沉重。