看清调整背后真实的意图

上证博客 玉名

　　央行周二发行320亿元1年期央票，中标利率2.3437%，较此前两周所在的2.2913%水平上涨约5个基点，也是10.20日加息以来的第二次上调。由于明天将公布10月经济数据，因此这引发了市场中很多的猜想，因为配合10月份再创新高的CPI，央行势必会有所行动。其实，上周五玉名对此就进行了分析，美联储QE2货币政策推出之际，我国的10年期国债收益率就飙升至两年高点，同时全球各央行，不管是发达国家还是新兴经济体，都开始积极酝酿解决美大幅印钞后的副作用。发达经济体采取的印钞跟进，而新兴经济体就没有这样简单了。根据国际数据统计，至10月底，其跟踪的各类新兴市场股票基金累计净流入464亿美元资金，而2009年全年的流入也不过94亿美元，足见热钱流入新兴市场的力度，热钱流过之处将各种产品价格都拉高了起来，处处都是繁荣的景象，因此很多投资者会说热钱来了不是好事吗？

　　如果单纯看表面现象的确是如此，但根据玉名提示大家的市场钱规则，任何资金进入市场都是来赚取的，没有任何一路资金是来学雷锋的，此外还包括“主体思维选股法”市场特点中提及的“吸金法则”，注定市场大部分群体是要赔钱的，热钱赚得越多，那么其撤离之时造成市场其他群体的亏损越多。所以说，事情都有两面性，之所以各国都要防范热钱也是应对其频繁进出，造成市场大幅振荡的影响，此外才有因此产生的大量资产泡沫，所以央行近期出手进行管理，以及对美QE2政策的回应都是正常的事情，对市场来说，表面上是一种调整压力，而实际上则是有利于行情未来发展的。玉名认为，行情第一波完成之后，市场未来通胀的压力依然强劲，只是由于股价快速上涨之后，体现了较多，所以其会做一个高位的整理。此时投资者需要关注的要点是热点如何向补涨板块切换。

　　商品价格上涨直接利好上游，资源型的企业，而由于市场价格传到，其会向价格传导能力、景气度提高的中下游，化工化纤、新能源、食品饮料、消费等皆是如此。包括近期海南岛免税概念印发的区域经济概念也是如此。所以说，当下行情的重点，玉名认为就在于热点是否能够向下扩散，只要能够传导下去，行情就不会简单结束，而且由于资金得到了必要的喘息，后面的动能储备会更加充足，对于行情持续来说是有好处的，这其实才是投资者最应该关注的，也是调整背后的行情真实意图。即市场连续涨高之后，对量能的消耗也提升了一个量级，同样的流通数量而股价的上涨，意味着拉动同样流通盘需要增加更多的资金量，而目前主流资金第一波行情完成后，仓位已经比较重了，此方面基金比较有代表性，仓位已经逼近满仓了，要想继续推高，就需要重新累积资金和量能再行推高，但这需要时间，所以说与热钱频繁进出不同，市场内的主流资金往往是稳定运作的，该点是值得投资者注意的。盘面上地产、金融两大权重的刻意打压促使大盘进行调整，主要任务还是对缺口的回补，技术上的必要休整，对投资者而言，这是一个难得的机会重新梳理行情的机会，并不说本波行情将从此低迷，毕竟2930～3035点之前构筑了多头强支撑区间。实际上，上周末在预测本周基调的时候，我就已经明确了本周先抑后扬的特点，如今只是收复2009年8月到2010年4月份大三角形整理的区间而已，并没有出现技术上的破位与风险，所以投资者不必恐慌，应该注意到行情能否扩散，以及主流资金后续资金补充的情况才是关键。