两市终迎像样反弹 结构行情重归主流

    在经历多日调整后，两市终于迎来像样的反弹。

    昨日两市延续前期惯性走势双双低开，此后在券商等权重板块的带动下快速拉升，沪指逼近5日线。此后，股指开始进入震荡盘整格局，临近收盘，股指再度冲高，两市双双创下近期调整以来的最大单日涨幅。

    截至收盘，沪指涨31.66点，报收2859.94点，涨幅1.12%；深成指涨345.25点，报收12407.7点，涨幅2.86%。但在成交量方面，两市共计成交2970亿元，与前一交易日相比差距不大，反弹之中并没有伴随交易量的放大，市场谨慎心态显露无遗。但昨日A股有32只股票封于涨停板上，也显示出部分资金对于市场已经企稳的认可。

    在板块方面，券商、医药、稀土永磁分列涨幅榜前三位，涨幅分别是4.37%、4.17%和3.94%。跌幅榜上，仅有银行等少数板块收绿。但必须指出的是，由于工商银行（601398）和南京银行（601009）复牌后双双补跌，工商银行更是封于跌停板上，进而拖累整个板块大跌3.38%。事实上，除了上述两只股票外，其他银行股全线上涨，建设银行（601939）、华夏银行（600015）、兴业银行（601166）的涨幅均在2%之上。

    分析人士指出，本轮下跌主要源于对政策面收紧流动性担忧，但在政策压力仍未缓解，市场缺乏强劲催化因素的情况下，大级别反弹的可能性不大，但蓝筹合理估值支撑下的大跌概率也不会太大，在震荡中等待政策的进一步明朗将成为近期市场走势的主旋律。而在这样的市场环境下，投资者可选择业绩增长确定的消费类个股以及具有未来投资价值的战略新兴产业。

    东方证券研究部认为，从目前市场资金的态度来看，短期内仍然是空方占据有利局面。今后一段时间，以收缩流动性和管理通胀预期为目的的政策仍将陆续出台。财政政策回归中性乃至紧缩也为期不远，财政、货币政策双双回归紧缩将是成为现实且无奈的选择。

    东方证券认为，明年信贷额度7 万亿属于相对乐观的估算，6.5-7万亿将是相对中性的判断额度，极端情况下，不排除信贷额度会低至6 万亿左右。需要强调的是，无论哪种猜测成为现实，按照银监会当前的监管态度，明年2万亿表外信贷的绝大部分会被消减。这意味着，明年的信贷额度将远低预期，甚至是大幅低于预期。而明年财政政策也不一定能实现扩张，即使中央有意扩张财政支出，由于大部分项目需要在地方落地，地方政府配套资金也将面临较大压力。

    渤海证券分析师周喜表示，货币政策紧缩预期并未消退，在中央经济工作会议召开之前，政策的朦胧猜测仍可能令紧缩预期再度增强，短期内A股市场将维持震荡整理的总体格局。在投资品种方面，仍建议投资者关注中小市值股票的波段投资机会，如医药、酿酒、商业零售及TMT等业绩稳定且前景良好的成长性行业，并继续关注高送转个股。