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易宪容:现行CPI统计指标体系存在缺陷

发布时间:2010年11月25日 10:05 | 进入复兴论坛 | 来源:人民日报海外版

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  ●消费价格指数上升趋势明显

  ●宏观调控政策不可掉以轻心

  ●CPI统计指标体系存在缺陷

  ●需要尽早采取新的应对之道

  尽管都是见仁见智,但国内CPI(消费价格指数)处于上升趋势十分显著。10月以来,只要你经常进入菜市场,就会发现,食品、蔬菜、粮食、水果等价格都有不小幅度的上涨。还有,随着美元走弱,尤其美国推出第二次量化宽松货币政策后,国际市场大宗商品价格全面上涨。这至少显示与这些大宗商品密切相关的生产品的价格还将全面上涨。

  不过,有一个十分蹊跷的事情,在2003年至2006年,PPI(生产品价格)涨得很快,但CPI却相对平静。后来我研究发现,那是因为PPI价格传导到房价上去了,而住房作为最终产品,其传导过程中的环节颇多,时间要延长(特别在中国城市居民虚拟房租严重低估90%以上的情况下更是如此)。所以,在一轮房价上涨之后,直到2006年至2007年才传导到CPI上来。

  当前情况又如何呢?尽管去年国内经济从危机中反转,但房价涨势前所未有,而且这种涨势还延续到今年上半年。当去年的房价快速飙升后,再加上市场流动性充溢,整个经济物价水平上升,特别是CPI的上涨也是不可逆转的趋势。只不过,当整个经济生活的物价上涨最后传导到食品类的消费价格上时,国内CPI上涨才会真正全面启动。也就是说,当去年这一轮房价上涨之后,全社会物价上涨是一种趋势。由于这种物价传导所经过环节过多,这种趋势是否最终传导到CPI上来存在很多不确定性。而在中国当下的CPI体系下,如果房价上涨最终传导到食品价格上来时,要管理这种快速上涨的通货膨胀,难度则要大得多。

  当前物价已有加速上涨苗头或趋势,宏观调控政策切不可掉以轻心。要关注的是,去年及今年上半年快速飙升的房价传导到哪里去了?

  我曾多次撰文提出,当前中国的CPI统计指标体系是以1993年为基点的,其后的改革与修改十分微小。以这样一个指标体系来衡量快速发展了近20年的市场经济的价格变化,早就不适应了。如果还将其作为央行、企业及个人经济行为决策的依据,那给整个社会经济生活的误导肯定是巨大的。近十年来,国内金融市场价格机制严重扭曲,金融资源过度滥用,房地产泡沫严重等等问题,基本上都是与这种不合时宜的CPI统计指标体系有关。而这种存在严重缺陷的CPI统计指标体系也就成了一些人滥用金融资源、一些人利用金融工具掠夺另外一些财富的护身符。为此,管理层及市场不仅应极力推动CPI统计体系的重大改革,而且在这种指标体系没有完成重大改革之前尽早采取新的应对之道。

  由此,当前我们所关注的不仅在于CPI的高低以及上行趋势,还在于经济生活中真实的CPI及统计指标意义上的CPI的差异性。这亦是我们投资决策的重要依据。无论是实际物价水平还是统计意义上的CPI上行将成为趋势,如何管理通货膨胀及其预期将是我国央行所面临的重大抉择。让2008年非常时期的非常政策回归到常态,应是最好的选择。

  (作者为中国社会科学院金融研究所研究员)