王建:明年还需以"保增长"为主 CPI涨幅或达4%-5%

　　时近岁末，明年宏观调控的方向、重点为各界所关注。中国宏观经济学会秘书长王建认为，明年物价涨幅或达4%-5%。目前的宏观调控进入“艰难时期”，不应忽视“保增长”的重要性。明年国外可能发生新的次贷危机，我国宏观调控应沿着“财政保稳定，货币保增长”的基调推进。

　　明年CPI涨幅或达4%-5%

　　中国证券报记者：如何判断本轮物价上升的成因以及高点？

　　王建：今年11月应该是年内CPI同比涨幅的高点。12月，由于翘尾因素消失，物价可能回落。但从推动物价上升的因素来看，明年情况不容乐观。首先，国内因素不会迅速消失。

　　近期农产品价格的上升很大程度是成本上涨带来的，如劳动力成本。一旦劳动力成本上升，将直接推升企业成本，企业可能随之提高价格。明年又是“十二五”规划进入实施的第一年，企业工资水平的上涨可能较为明显。

　　从国外因素看，明年输入性通胀的压力也比今年严重。美国实施第二轮量化宽松政策后，美元贬值将形成大宗商品价格高企的压力。从这两个方面来看，明年我国通胀水平肯定比今年高，可能达4%甚至接近5%。

　　目前我国物价上涨不是由于总需求过大引发，而是由国际大宗商品价格上涨所引发的输入性通胀和由国内农产品价格上涨所引发的结构性通胀。与2007年我国物价上涨类似，这种上涨是由成本上升所引发的物价上升，而不是由货币过多而引发的全面物价上涨。

　　调控步入“艰难”期

　　中国证券报记者：那么，当前有没有必要出台进一步从紧政策？

　　王建：当前是宏观调控的一个非常艰难的时期。加息是从紧政策的一种手段，但明年“保增长”和“防通胀”的压力同时存在，我认为仍然要把“保增长”放到第一位。今年四季度我国GDP增速可能回落到9%以下，在基期因素影响下，明年一季度GDP甚至可能回落至接近8%。实施紧缩政策往往会压抑经济增长，我认为明年“稳增长”应该放到第一位，保证经济增长就是保证就业，如果没有这个基础，稳定物价的意义就无从谈起。

　　我不反对使用货币政策来对冲流动性，也不主张放任通胀。但在当前国内外经济形势下，宏观调控的重点还需以“保增长”为主。货币政策尽量不要用连续加息的办法，可以用提升存款准备金率这样的数量型工具。

　　政策不宜过紧

　　中国证券报记者：您认为明年财政和货币政策基调是什么？

　　王建：应该是“财政保稳定，货币保增长”的政策搭配。财政政策应该是总体稳健的趋势，用不着继续大规模增加财政支出。明年财政支出应该跟上GDP增长的速度，但要注意搞好中低收入群体的补贴工作。通胀压力影响下，部分产品价格提高后，从价征收的相关税金也将提高，由此带来的政府税收可以用来补贴中低收入群体。

　　货币政策方面，如果明年经济增速是9%左右，而物价涨幅是4%，那么相对应的货币增速应该是13%。此外我国当前仍然有转轨经济色彩，这将额外需要一定货币，每年应在3个百分点左右。这样来看，明年我国货币增速应在16%、17%的水平，这可以满足实体经济增长的需求。

　　至于明年货币政策是否要在此基础上紧缩，这个讨论事实上建立在“后危机”时代的逻辑上。如果可以判断金融危机的影响已经过去，那么2009年我国新增信贷将近10万亿元，今年可能达到7.5万亿元甚至更多，那么基于考虑三年周期的平衡，明年有所收紧是可以理解的。但是我认为新的次贷危机仍然有可能出现，时间就在明年年中左右，我国的货币政策制定必须考虑到实际经济环境。