创投11月解禁套现逾5亿

　　截至12月1日，首批28家创业板公司限售股解禁已经满月。

　　本报记者统计发现，在这场创业板的财富盛宴里，以创投为代表的机构投资者“大快朵颐”，成为了创业板首批限售股解禁后减持获利的超级赢家。

　　包括上海力鼎投资管理有限公司（下称力鼎投资）、重庆科技风险投资有限公司（下称重庆风投）、深圳市创新资本投资有限公司（下称深圳创新投）以及深圳市达晨财信创业投资管理有限公司（下称达晨创投）等在内共计有十家创投机构11月减持股份208.74万股，累计套现超过5亿元(详细名单见附表)。

　　如果按10月末收盘价计算，创投机构在11月1日解禁的28家创业板公司中所持有的股份流通市值逾82亿元。

　　华泰联合分析师刘湘宁认为：“创投机构之所以成为了创业板公司限售解禁减持的主力，是由其本身的投资特点所决定的。截至目前，创业板公司中创投机构以及个人股东持股比例相对较高。”

　　虽然上市后卖出股份是创投机构主要的推出路径之一，但是创业板公司的高估值无疑为创投机构减持冲动火上浇油。

　　从PE估值来看，创业板66倍的TTM市盈率显著高于中小板的46倍和沪深300的17倍。从PB估值（2009年净资产）来看，创业板11.4倍的市净率高于中小板的7.9倍，也显著高于沪深300的2.9倍。即使按PEG考虑，2010年一致预期创业板为1.7，也高于中小板的1.03和沪深300的0.53。

　　截至目前，今年在国内上市的98家企业共为PE行业的机构投资者带来了超过10倍的回报。

　　深圳创业投资公会常务副会长王守仁表示，创投资金进入实体企业后，创业板提供了很好的一个变现通道。他指出，货币资金进入实体企业后，变为产业资本，公司上市了又转变为证券资本，在证券市场上抛售后，再重新变为货币资本，资金实现了保值增值，企业得到了快速发展，从而形成一个良性循环。