年末掘金行业规划制造业首推10股

　　本文导读：

　　【大势研判】

　　短期均衡难破 缩量调整中热点酝酿转换

　　两大主线把握后市行情

　　四季度业绩将引导资金流向

　　估值水平抑制下行空间 震荡中凸显布局良机

　　【热点追踪】

　　“十二五”行业规划是近期市场挖掘重点（荐股）

　　政策推动制造业升级 看好10个股投资机会（荐股）

　　三路径淘金融资融券标的股（荐股）

　　通胀降临 机构扎堆看好消费主题

　　最新实力机构精选热门股点评

　　低估值品种渐成资金避风港

　　【操盘要点】

　　掘金股权激励概念股

　　大盘拉锯振荡 耐心持有防御型品种

　　中小盘股优势仍将明显

　　短期均衡难破 缩量调整中热点酝酿转换

　　西部证券 张炜玲

　　周三股指小幅低开后，在2800点附近展开窄幅震荡，量能急剧萎缩，两市合计不足2000亿元，创出几个月以来新低。市场涨跌各半，黄金、电力等涨幅居前，医药和小盘高价股等近期热门股出现杀跌走势。

　　政策方向决定市场未来趋势

　　消息面上，周三公布了11月的制造业采购经理指数(PMI)为55.2%，比上月上升0.5个百分点，这已经是连续第四个月回升，预示经济景气度进一步提高，经济企稳的预期进一步得到强化，因此从目前的基本面看具备估值修复和支撑市场的条件。但是目前困扰市场的因素主要来自于高企的通胀数据而引发的货币政策收紧预期，国务院对物价的调控以及连续两次调高存款准备金率和加息的举措导致11月股市大幅震荡。目前对11月份CPI的预期，普遍认为可能再次创出新高，市场对于央行管理通胀预期而采取的紧缩政策仍心存忧虑；对于房地产调控政策市场也是继续保持高度敏感。当前市场各方在2800点附近均表现得较为谨慎，主要是把目光放在本月初即将召开的中央经济工作会议对于明年货币政策的定调。从前期一系列的政策行为来看，紧货币、宽财政的方向应该不会有太大出入，关键要看一些具体的政策细则，对于市场流动性收缩的度的把握等等。笔者认为，市场基本对于政策收紧已提前有所预期，估计出台超预期的政策利空的可能性不大，利空基本已经消化，因此伴随着中央经济工作会议的召开，一些负面担忧或有所缓解，忧虑缓解虽不是市场趋势向上的原动力，但有利于市场情绪阶段性稳定。

　　缩量调整中热点酝酿转换

　　从周三盘面的特征看，主要有两点。一是成交量极度萎缩，显示市场浓厚的观望情绪，短期空头进一步杀跌意愿不强，同时多头买入情绪也不高，多空双方都在保持谨慎观望。二是有色、煤炭股的触底反弹，两大板块资金继续小幅回流，相反，医药、食品饮料等高价小盘股资金净流出迹象明显。有色股反弹的直接原因是短期美元的冲高回落，受避险资金推动全球大宗商品出现反弹，期货价格上涨的刺激。受流动性充裕及美元指数下跌推动，9月份各金属价格快速上涨，A股有色金属股票也大幅领先大盘；不过，进入11月以来，受通胀引发对紧缩政策的担忧以及外围市场不确定的影响，有色金属股出现较大调整。在政策面未有实质性改善之前，虽然短期的技术性反弹可能出现，但有色板块的盘整态势难以改变。目前金属价格短期快速下跌后有逐渐趋稳的迹象，在“宽货币，弱美元”的国际环境下，基本金属和稀有金属价格的中长期走势依然乐观，尤其是黄金、白银等贵金属。另外，从估值和成长性来看，工程机械行业目前的市盈率是19倍左右，基本处于历史相对低位，仍有一定提升空间。工程机械“十二五规划”可能于12月下旬出台，十二五期间工程机械行业仍能保持较快增速。笔者认为，目前一些小市值品种经过连续炒高，所面临的估值风险越来越大，机构往往会在调整的过程中进行筹码的重新配置，低估值、高成长的品种才是他们真正青睐的对象。

　　目前市场仍未摆脱对后市紧缩预期的担忧，短期仍将维持弱势震荡整理格局。市场目前整体仍处于政策观望期，等待12月初召开的中央经济工作会议所出台的明确政策方向，市场再进行方向选择。操作上，建议谨慎控制仓位，不宜盲目追涨杀跌。行业板块上，建议可以进行适当的中长期布局，重点关注新兴产业和十二五规划受益产业。（中国证券网-上海证券报）

　　两大主线把握后市行情

　　A股市场急跌之后，在2800点附近展开拉锯战，进入“震荡”调整期，各路机构对后市行情走向莫衷一是。多数基金经理认为，未来要在资本市场中胜出，关键要善于从“调结构”的主线中挖掘牛股，寻找震荡中的确定性机会。

　　交银施罗德基金经理管华雨指出，当前国内经济的内生动力强劲，而且中西部城市化空间巨大，加之消费潮刚刚兴起，如果“十二五”规划切实实施保障房和经济适用房建设、松绑民间投资限制、提高国民收入比例，则中国经济依然有较大增长潜力。

　　管华雨认为，紧跟“十二五”规划中的“调结构”这一主线，挖掘受益行业及个股，是一条有效的投资思路。在其看来，在“调结构”这条主线下，有三点值得市场重视：第一点是国家将坚持扩大内需，保持经济平稳较快发展，逐步使我国国内市场总规模位居世界前列。第二点是政府将发展现代产业体系，提高产业核心竞争力，改造提升制造业、培育发展战略型新兴产业。第三点就是我国将加快建设资源节约型、环境友好型社会，提高生态文明水平，大力发展循环经济，加强资源节约和管理。

　　在管华雨看来，以上三点政策倾向其实已经向我们预示了未来将受益的某些行业，即区域发展、消费、服务、战略性新兴产业。

　　上投摩根大盘蓝筹基金拟任基金经理罗建辉则认为，与宏观经济相关度更高的传统蓝筹，不太可能一直延续只有十几倍的低估值，其表现势必逆转。所以，在目前时点投资大盘蓝筹股，会是很不错的时机。大盘蓝筹股还可以提供一个类似的安全垫，投资人通过投资大盘蓝筹股，可在随后的股市板块轮涨的过程中充分分享股市上涨的成果，同时承担相对较低的风险。

　　而从“守”的角度看，罗建辉认为，大盘蓝筹的走势不仅稳健，它的高股息收益也能在市场不佳时提供相对稳健的回报。

　　博时行业基金拟任基金经理刘建伟则认为，投资者不要过分关注大盘股和小盘股的风格转换，而应站在行业的层面，只要行业成长性好，公司具备良好的发展前景，不管是大盘股还是小盘股都会有不错的投资机会。他表示，中小板的一些公司属于新兴产业，它们的发展空间远比部分周期性行业要大，有些公司未来几年的成长性在30%以上，因此今年以来中小板整体走强不足为奇。

　　在刘建伟看来，明年的投资机会需要从两大主线去把握：一是货币主线，包括通胀相关受益品种和人民币升值相关品种，前者如资源股、品牌消费品等，后者如航空业等；另一大主线即是国家“十二五”规划有关的品种，如新兴产业。（中国证券网-上海证券报）

　　四季度业绩将引导资金流向

　　昨日A股市场出现了窄幅震荡的格局，其中上证指数的日振幅不足40点，为近期之罕见。　

　　昨日A股市场出现了窄幅震荡的格局，其中上证指数的日振幅不足40点，为近期之罕见。而且，成交量也迅速萎缩下来，昨日沪市的量能只有1058亿元，也为近期之罕见。那么如何看待这一走势特征？

　　市场交投清淡

　　对于昨日A股市场的走势来说，业内人士认为这与当前舆论信息渐次增多有关，从而使得主流资金难以迅速且清醒地判断大盘的运行趋势。

　　比如个人转让限售股需要交税被部分人士视为资本利得税开征前的“探风”；再比如欧债危机似乎愈演愈烈，从而使得主流资金开始担忧全球经济的复苏前景，似乎大盘仍有进一步下跌的空间。

　　但与此同时，利好信息也渐次增多，比如昨日《人民日报》(海外版)发布特约评论员文章称“避免股市大起大落”。话音刚落，A股市场果真窄幅震荡。再比如11月份的PMI指数55.2%，呈现出持续4个月回升的趋势。在此背景下，就意味着房地产的调控政策并未伤及宏观经济的增长，这有利于提振多头的做多底气。

　　如此多的利多、利空信息交织在一起，就使多空双方很难果断地判断市场未来的天平究竟向哪一方倾斜，所以，主流资金暂作壁上观，不加仓，不减仓，如此就使得A股市场在昨日出现了交投清淡、窄幅震荡的格局。

　　游资挑起大梁？

　　不过，就在主流资金作壁上观的同时，小部队依然作战勇气逼人，反映在盘面中，就是两个：

　　一是敢于做多与做空。昨日沪深两市虽然成交量清淡，但达到10%涨幅限制的个股仍然高达18家，说明短线游资热钱仍然敢于逆势做多。与此同时，受到药品降价因素影响的医药股，则被短线游资迅猛杀跌，甚至连近期活跃的抗癌概念股也跌幅居前，看来，游资的确“敢爱敢恨”。

　　二是板块在碰撞中渐有新的投资方向。那就是寻找产业政策乐观的品种，昨日跌幅居前的医药股主要由于药价下跌而有所疲软，这折射出有着产业政策调控或类似利淡因素的板块，在近期难有大的作为，这也得到了部分地产股跌幅居前的盘面走势的佐证。但盘面也显示出，关于电力“十二五”规划中提及的电价上涨、电力的并购重组等信息，也使得中低价电力股迅速为游资热钱所相中，较为典型的有华银电力、建投能源等低价电力股跻身于涨停板行列。同样，得益于水泥产业进入门槛提升等因素的优质龙头水泥股也有逆势上扬的趋势，冀东水泥、华新水泥等个股就逆势飘红。另外，得益于煤层气开采进度提速的天科股份、准油股份等个股也成为涨停板的成员之一。

　　如此诸多信息的叠加，就意味着当前虽然保险资金、基金等主流资金或者说大部队处于观望的状态，但游资仍然在积极地关注着产业政策的变化所带来的短线投资机会，这往往是市场的兴奋点，也有望为多头注入新的做多能量，从而改善当前多空双方的力量。

　　布局来年行情

　　更为重要的是，随着市场行情的演绎，越来越多的资金开始渐渐布局两大主线：

　　一是四季度业绩以及年报行情。毕竟目前已进入到12月，意味着不少上市公司的四季度业绩渐趋明朗，比如说航空运输股、水泥股等行业景气依然乐观，因此，今年四季度的业绩将为全年的业绩锦上添花，从而引导着资金的流入。

　　二是来年的产业政策预期，比如说水利股在近期的活跃就是券商研究所渐渐关注起来年的水利投资规模，因此，未来的水利股仍有进一步的资金流入，从而推动着股价的回升。

　　由此，短线大盘虽然显得压力重重，但多头却似乎在“摩拳擦掌”，跃跃欲试，从而意味着在缩量之后，多空角逐的天平渐渐有向多头倾斜的可能性。

　　因此，在操作中，建议投资者积极关注热点的演变方向，尤其是四季度业绩超预期以及来年产业政策变化的品种，前者如水泥股、航空运输股、四季度产品价格大幅飙升的个股，后者如水利股、风电配套设备股等。（金百灵投资 秦洪）

　　估值水平抑制下行空间 震荡中凸显布局良机

　　国都证券张翔

　　综合宏观经济、流动性、估值水平等因素判断，我们不应单单因为政策紧缩而对后市持过度悲观预期。如果政策因素引发大盘下跌并导致大消费、新兴产业等主流品种出现明显回调，投资者理应把握低位介入的时机。

　　对紧缩不必过度悲观

　　在政策紧缩、流动性回收的宏观环境中，不少投资者对后市表示担心。特别是2007年央行连续加息导致A股行情转折的情形，更让投资者记忆犹新。我们认为，紧缩政策是影响市场运行的重要因素，但并非唯一因素。综合经济运行、流动性、市场估值等因素来看，对A股后市表现不必悲观。

　　首先，作为决定市场运行的根本性因素，我国宏观经济形势仍处平稳格局中。新近公布的11月PMI指数较上月继续走高，显示出制造业稳步回升的态势。展望明年，虽然出口形势不容乐观，但内需前景仍值得乐观期待，特别是在“十二五”规划开局之年，固定资产投资的增长空间依旧较大。我国经济有望在实现软着陆之后，出现小幅回升的走势。事实上，我国出现恶性通胀的可能性很小，只要政府及时出手对导致通胀的投机性因素予以制约，未来资源品、农产品价格上升等内生性因素只可能带来通胀水平的温和上升，不会给宏观经济带来太多的不利影响。

　　其次，对A股流动性的前景也不宜悲观。美、欧、日等发达国家中短期内难以找到有力的经济驱动力，而包括中国在内的新兴市场前景长期向好，即便对于海外非投机性质的价值型资金来说，中国等新兴市场同样是值得考虑的配置方向。

　　就国内而言，考虑到经济仍处复苏阶段，而且地方融资平台背负了大量负债，预计央行在加息的力度与节奏上会十分谨慎。事实上，回顾2008年可以看到，当预期高通胀不会持续太长时间的情况下，管理层并不会贸然加息，而是容忍了较长时期的负利率。在负利率的背景下，居民的投资意愿无疑会被刺激起来，而且在垄断行业向民营企业放开未取得突破性进展的情况下，投资渠道受限的资金仍可能选择进入股市。

　　此外，从估值水平来看，A股市场也不存在大幅下行的空间。目前沪深300指数今年动态市盈率仅有14.3倍。当然，时间即将跨入2011年，以明年的动态市盈率来考察市场估值更为合理。基于明年20%的业绩增长预期，沪深300指数2011年动态市盈率仅有11.9倍。横向比较各市场PEG可以发现，沪深300指数的PEG同样低于大多数发达市场。

　　调整中布局来年行情

　　不论是从紧缩周期，还是从未来经济转型来看，传统周期性行业的盈利前景缺乏亮点。虽然其估值已处较低水平，但未来依然难以获得主流资金的太多关注，至多像今年10月份那样出现短暂的反弹行情。由于金融、地产、钢铁等传统周期性行业在股指中占据过大权重，这意味着未来大盘出现系统性机会的概率较小，更可能呈现宽幅震荡的格局。

　　不过，大势的低迷并不妨碍局部牛市的演绎。在经济转型与调结构的背景下，大消费行业与新兴产业已成为未来政策扶持的重点。虽然这些行业在国民经济中的权重尚小，而且对大盘指数的影响也相对有限，但却是未来最具增长确定性的领域。

　　由于前期持续走强，大消费行业与新兴产业板块在估值上缺乏足够的吸引力，因此投资者操作上不必追高。如果紧缩预期导致大盘出现快速调整，我们反倒应该乐观起来，积极关注是否有逢低买入的机会。( 中国证券报)

　　“十二五”行业规划是近期市场挖掘重点（荐股）

　　在媒体披露了“十二五 ”规划拟调整氟化工、水泥等行业准入门槛、规模起点后，三爱富、巨化股份、海螺水泥、华新水泥等行业代表个股一度崛起；在工程机械行业协会展望了未来五年行业发展前景后，柳工、厦工股份等工程机械股曾相对走强。周三，在媒体报道中国煤层气抽采量将逐年增加，“十二五”规划目标为年产200亿立方米(比“十一五”的规划目标翻一番)后，准油股份、天科股份应声涨停；在中电联表示电力“十二五”规划将出、电价改革有望重启的氛围下，蛰伏已久的电力板块整体涌动，华银电力、大连热电、建投能源趁势涨停。此外，出于对“十二五”期间高速铁路可能获投资倾斜的预期，时代新材、粤水电、太原重工、晋亿实业等个股近期创出下半年以来新高，连中国南车、中国北车这样的大盘低价股也强于大势；基于对“十二五”期间智能电网、装备制造业将迎来重大发展机遇的预期，国电南瑞、国电南自、万力达、平高电气、许继电气等个股近期也创年内新高或者跑赢大盘。

　　周三，沪深股市成交萎缩，涨跌互现。上证指数先抑后回稳，基本围绕2800点震荡整理，以2823点微涨报收；深证成指及创业板、中小板指数走势偏弱，均以微跌报收。当日两市累计成交仅2019.4亿元，较周二环比锐减近4成。

　　从当日市况看，两市个股涨跌家数基本相当，板块表现呈结构性分化，市场惜售与观望气氛并浓，市场热点聚焦度不高。相对而言，电力、发电设备及新疆、武汉等区域板块涨幅居前，而生物医药、医疗器械、酿酒等行业跌幅靠前，其中医药板块的下跌显然与当日国家发改委发布了降低部分药品最高零售价格的通知有关。

　　综合近期市场的特点来看，一方面，受信贷及货币政策收紧、物价调控等预期影响，权重板块总体缺乏起色，上证指数重心下移，创业板等前期强势板块也呈折返调整苗头；但另一方面，在大盘整体难以提振的情况下，市场局部也有部分板块走势明显强于大盘的现象，短线不时出现某些行业热点轮跳的市况，尤其是与“十二五”行业规划相关的题材股行情。

　　从上述市场现象看，尽管受货币收紧等政策大环境掣肘，当前主板市场在指数层面表现疲弱，中期趋势扑朔迷离，但在局部，市场围绕着“十二五”期间各行业发展前景的不同预估，正展开短线轮炒。那些在“十二五”期间行业发展速度有望跑赢经济增长平均水平的成长性上市公司，正逐渐成为近期市场挖掘的重点，成为在弱势市场中的相对强势品种。

　　我们知道，年度中央经济工作会议即将召开，目前媒体上充斥了对明年货币政策基调、信贷规模总量、GDP增长速度及CPI调控目标的各种揣测，经济学家众说纷纭，市场预期相对紊乱。此种背景下，指望大机构携巨资入市、短期重新热炒权重板块显然不切实际。前期在主板市场下跌时，创业板、中小板中的部分中小盘新兴产业股曾逆势逞强，创业板指数甚至屡创新高，但同时也渐现“曲高和寡”之虞。在此情形下，市场需要从不同层面、不同行业或板块进行拓展、挖潜，以增强“厚度”，留住或吸引人气，最大程度维持大盘的中继整理形态，以利于以时间换空间的方式完成调整过程。所以说，与“十二五”规划相关的题材股炒作有受基本面上即时消息或事件驱动的影响因素，但如果从纯市场角度来看，也可视为市场主力在特定环境下的自我缩容式炒作，或多或少带有短线资金中继性、过渡性炒作的色彩，市场预期不宜太高。

　　需要指出的是，目前市场趋势性方向不明，短期仍有回调可能。如果按照大势优先的原则，即便是参与短线即时性热点炒作，也不宜重仓，逆势操作一般不适合非职业投资者。(中航证券 邱晨)

　　政策推动制造业升级 看好10个股投资机会（荐股）　　

　　申银万国证券研究所

　　行业“钱”景

　　中国制造业要实现由大到强转变，升级是必由之路。

　　政策推动制造业由大到强：“十二五”规划的要求。

　　催化剂I——城镇化需求拉动：交通网(高铁、城铁、地铁)、信息网(三网融合、物联网)、能源网(核电、海洋油气开发、特高压电网)建设提速，带动装备制造业加速增长。

　　直接的催化剂II ——供给转向内需市场的撬动：进口替代、出口转内销加速，带动装备制造、医药、轻工、纺织服装等行业的龙头公司加速成长。

　　2011年首推装备制造业，包括铁路设备、通信传输设备、输变电设备、重型机械、冶金矿采设备、建筑机械。这些行业是“制造业升级”主题下的最大受益者，且目前估值较低，有较大提升潜力。

　　看好“传统+新兴”的结合体，即拥有传统产业的较低估值，又享受新兴产业的高成长性。

　　首推公司：中国南车、中国一重、郑煤机、中国西电、中兴通讯、中海油服、启明信息、软控股份、星网锐捷、美克股份。

　　中国经济正在步入转型的中期，在此阶段，制造业的升级将成为一个必然的趋势。这一进程不仅将得到政策的推动，也会受到正在加速的城镇化需求以及正在转向内需市场的企业供给这两股力量的带动。我们看好其中蕴含的投资机会，并推崇能实现“传统+新兴”完美结合的企业。

　　制造升级是必由之路

　　1、中国制造业的现状：大而不强。

　　尽管“中国制造”一词早已风靡全球，但这更多的是指中国制造业的数量庞大，就质量而言，我国的制造业仍有较大的提升空间。在高端制造领域，我国依然处于净进口状态，特别是电力机械、科学仪器、特种工业机械、金工机械等技术含量较高的行业，进口额远高于出口。

　　2、提升中国制造业的层级：既有空间也有必要。

　　在联合国工业发展组织所测算的全球制造业增加值总额中，中国所占份额达11.4%，排在美国、欧盟、日本之后，占除中国以外发展中国家的60%，可见中国确实可谓全球制造业的大国。然而，中国的人均工业增加值却只有543美元，仅为工业化国家平均水平的七分之一。此外，在联合国工业发展组织对全球106个国家工业竞争力绩效的排序中，我国刚刚挤进前1/4位，显然，这与全球制造业大国的身份极不相称。因此，提升中国制造业的层级，既有空间，也有必要。

　　3、政策推动制造业由大到强：“十二五”规划的要求。

　　“十二五”规划的关键点是“发展”，主线是“转变经济增长方式”。而要实现两者统一，目前还“大而不强”的制造业将是重要突破口。在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》中就明确提出了升级传统制造业并培育战略性新兴产业的要求。相信随着“十二五”的开局，制造升级这个主题有望进一步受到政策的推动。

　　4、看好制造业中“传统+新兴”相结合的企业。

　　所谓“传统+新兴”结合体，是指在传统产业的基础和积淀上，能够形成新的技术突破和提升的上市公司。这些公司既拥有传统产业的较低估值，又享受新兴产业的高成长性。当然，如果其所处的市场格局属于寡头垄断则更佳，这样可以顺利传导原材料价格的压力。

　　制造升级有两大推动力

　　1、直接的催化剂I：城镇化需求将拉动交通网、信息网和能源网的建设提速。

　　“十二五”将积极稳妥推进城镇化进程，而交通网、信息网和能源网建设有望因此提速。在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》中，第20条中提到：“完善城市化布局和形态。……以大城市为依托，以中小城市为重点，逐步形成辐射作用大的城市群……推进大中小城市交通、通信、供电、供排水等基础设施一体化建设和网络化发展”。随着城镇化的加速推进，交通网、信息网和能源网建设有望在“十二五”提速。在此背景下，一大批具备高端装备研发和生产实力的企业将脱颖而出，进入高成长的轨道，具体利好在于：

　　1、交通网建设提速利好轨道交通设备、建设和运营商；2、信息网建设提速利好信息设备和服务供应商；3、能源网建设提速利好核电、海洋工程、特高压传输设备供应商。

　　2、直接的催化剂Ⅱ：供给转向内需市场的撬动。

　　在海外经济复苏缓慢，外需存在不确定性的背景下，内需市场将更值得倚重。而从专注出口转向开拓内需市场，至少有进口替代和出口转内销两种途径。

　　进口替代是拓展内需市场的一种有效途径。而为达到替代进口的要求，需要先对产品和技术加以升级，才能享受快于行业成长性的扩张速度。不少制造业行业既有进口替代的空间，也具备进口替代的实力，且这些行业大都存在较高的技术门槛，因此行业内的龙头公司值得看好。

　　此外，通过制造业升级，可实现出口转内销。因为实施出口转内销战略的企业，需要建立自己的品牌和渠道，由此提升对市场的控制力，并享受更高的成长性和利润率，这也是我们看好的制造升级的一种形式。（证券时报）

　　三路径淘金融资融券标的股

　　华泰证券 李 蕙

　　目前A股融资融券试点业务标的品种主要由上证50指数(1984.305,4.41,0.22%)成分股和深证成指成分股，共纳入了90只大盘蓝筹股。投资者可以从定向增发、限售股解禁以及管理层二级市场增持行为，辩证地看待融资融券标的股票的投资机会与风险。

　　路径一：定向增发

　　定向增发相关重要的公告日主要有董事会预案公告日、发审委通过日、增发公告日和增发上市日。笔者对2008年4月1日至2010年3月31日期间有定向增发相关公告的公司(样本)进行研究后发现，增发发审委通过日和董事会预案公告日后样本的超额收益较为明显。增发发审委通过日后30个交易日样本的平均超额收益为6.85%；董事会预案公告日后30个交易日样本的平均超额收益为6.12%。此外，笔者还发现流通股本较小，且增发原因是借壳上市、项目融资、资产注入、整体上市的个股是因定向增发获得较高超额收益的主力军。

　　由此，融资投资者可以特别关注融资融券标的中近期有增发相关公告的股票，特别是有定向增发预案公告或增发被发审委通过公告，增发目的为借壳上市、项目融资、资产注入或整体上市，流通股本较小，基本面较好的个股。

　　路径二：限售股解禁

　　限售股是指那些在一定时间、一定条件下限制出售的股票。当限售股解禁后，该限售股即变成了可流通股。根据笔者以往的研究发现，若限售股股东数量较多、持股比例较为分散、股票估值在行业中相对较高的限售股，其解禁后股东减持的可能较大。一般来说，上市公司大股东的大量减持可以反映出他们对公司股票的估值态度：或是认为市场估值过高，或是对公司的发展前景不看好、信心不足。因此，解禁股股东减持可以看作是相应股票投资机会的一个负面因素，此时融资投资者要注意相应的风险。

　　相反，也有一部分解禁股股东由于种种原因有可能会继续持有股票，还有一部分股东甚至可能会选择增持该股票。根据对2008年1月1日至2009年1月31日的限售股解禁和股东增减持进行的研究表明，解禁股股东没有进行减持，而公司大股东反而进行增持的股票在公司股东增持后180日的平均超额收益率为36.73%。

　　融资投资者可以关注那些在限售股解禁后，解禁股股东没有进行减持，而在近期有大股东增持的融资融券标的。

　　路径三：管理层增持

　　上市公司管理层大量在二级市场购买本公司股票的行为，可以反映出他们对公司股票的态度：即一方面可能表示公司管理层认同该公司的投资价值或看好该公司的未来前景，另一方面也使得管理层和股东的利益更趋一致，对公司长期发展非常有利。这类股票蕴含较好的中长期投资机会，值得融资投资者重点关注。

　　笔者认为，购买股票金额、购买公司股票的管理层人数是分析该公司管理层购买本公司股票是否具有中长期投资指导意义的关键。从管理层购买股票的金额看，金额越多就可能表示管理层对公司未来的发展越有信心。从购买公司股票的管理层人数看，人数越多就表示公司越多的管理层人员同时看好公司的前景。此外，管理层买入或增持股票均价与当前股价越为接近的公司股票，其近期越值得投资者重点关注。

　　因此，融资投资者可以关注融资融券标的中那些管理层购买公司股票金额较大、购买公司股票的管理层人数较多、管理层买入股票成本均价与目前股价接近或高于目前股价，且基本面较好的公司。(证券时报)

　　通胀降临 机构扎堆看好消费主题　　

　　今年资本市场的冬意似乎来得更早一些，为此，机构们也早早地选择了抱团取暖。

　　临近年底，国内各大公募、私募、保险资产管理公司等机构频繁现身2011年策略研讨会，而最受机构热捧的当属消费服务业会场。

　　上周三，在长江证券(11.89,-0.06,-0.50%)召开的2011年投资策略会上，包括南方基金、朱雀投资、渤海财险在内的数十家机构云集在其消费服务业的分会场，就连门口亦挤满了听众。相比之下，地产金融、化工汽车等领域的分会场门可罗雀。

　　“考虑到消费服务业可能会受关注，所以该行业分会场所用的场地是最大的，只是未曾预料会火爆到这种程度。”长江证券研究部负责人感叹。

　　机构热捧消费服务领域的研讨会并非只有在长江证券的策略会上出现，此前举行的申银万国策略会上同样出现了类似的一幕。

　　“明年的市场看不透，行情不好捉摸。”成为机构投资者在交流中提及最多的字眼，也因此，卖方研究所成为这些机构求取“药方”的对象。在此背景下，下半年以来备受各大券商研究所力推的消费服务行业成为这些机构关注的焦点。

　　“今年以来，没有配置消费服务业股票的机构业绩可能不太理想。”长江证券研究所医药行业研究员表示。“尤其是在通胀高企的背景下，消费服务业受到关注是必然的。”

　　自货币紧缩以来，央行一系列抽取流动性的组合拳给资本市场带来几番震荡。不少机构尤其是私募基金都表示，看不清市场走势。不过，这些机构都有一个共识，那就是“通胀猛于虎”。

　　担忧通胀高企的心态直接反映在这些机构投资者的专业话语中。量化宽松、大宗商品上涨、加息等一系列的导火线使“通胀”成为近期基金公司内最热的词汇。大至基金公司的产品发行方向，小至各基金公司的市场策略，都体现了机构对“通胀”的重视。

　　事实上，临近12月，几乎所有基金行业内的创新都集中在与“抗通胀”概念直接相关的商品领域。譬如，仅前日开始进入发行渠道的7只基金中，就有两只直接和商品有关的新基金。包括银华抗通胀主题基金(LOF)以及国联安大宗商品ETF及联接基金。其中，前者为主要投资海外与商品有关的ETF基金的基金(FOF)，后者为跟踪国内大宗商品指数的基金。（证券时报记者 黄兆隆）

　　最新实力机构精选热门股点评

　　华谊兄弟：关注非2上映和网游拓展

　　投资建议与结论：重申“买入”评级，上调目标价至40元。我们预计公司10、11年EPS分别为0.50元、0.77元，对应11年PE37倍，远低于华策影视11年PE48倍。从市场竞争力和行业地位看，华谊兄弟显著优于华策影视。根据我们对未来影视行业市场规模以及公司市场份额的判断，给予公司影视业务合理价值35元，再考虑影视衍生品价值(仅考虑网游领域)，公司合理股价40元。给予公司6个月目标价40元，隐含30%上涨空间，重申“买入”评级。

　　股价催化剂。(1)《非诚勿扰2》票房超预期；(2)公司介入网游领域。　　(申银万国 万建军)

　　铜陵有色：盈利能力改善提升安全边际

　　推荐逻辑：尽管目前通胀水平居高不下，但市场对未来通胀的预期有所降温，而转到对流动性收紧的担忧上，再加上爱尔兰债务危机影响，使得市场避险情绪升温、金属价格下跌，导致有色金属板块包括铜陵有色从11月中旬开始大幅下挫。但我们认为随着此轮股价的大幅下跌，风险已有较大程度释放，公司安全边际得到一定程度的提升，同时我们宏观策略部分析认为11月份CPI将再创新高，达到5.2%，12月份也将维持在4%以上，防通胀情绪或再度升温，铜作为工业金属中金融属性最强的品种，我们阶段性看好公司股价的表现。而就公司本身而言，如前所述，盈利能力已有大幅提升，我们略微调高公司2010年的每股收益至0.656元，大幅调高2011年、2012年每股收益至1.285元、1.877元，当前市盈率分别为37.7、19.25、13.18。综上所述，我们给予“推荐”评级。

　　风险：欧债危机进一步蔓延，市场避险情绪上升，美元上涨、铜价下跌；国内流动性紧缩政策超出预期导致铜价回落。　　(爱建证券 张志鹏)

　　金瑞科技：电解锰行业出现积极因素

　　央企整合要求有望加速五矿集团对公司资产的整合。目前公司的实际控制人为五矿集团，而根据五矿集团及其控股的五家上市公司业务来看，金瑞科技主营电解锰、四氧化三锰等产品，其有望成为五矿集团锰资产整合的平台。

　　投资建议：维持公司盈利预测，预计2010-2012年公司实现每股收益0.19元、0.40元和0.57元。我们认为，电解锰价格的上涨能改善公司业绩，且在央企整合加速的背景下，公司有望迎来新的发展机遇，上调公司评级至“增持”，但同时提醒重组进展的不确定性。　　(日信证券 汪华春)

　　西藏旅游：掌控资源 打造区域龙头

　　公司是西藏旅游行业的龙头企业。2003年2月国风集团成为公司控股股东后，公司开始着手构建大旅游整合平台，实施大旅游战略及西藏人文地理工程。在旅游资源的垄断性开发方面取得实质性进展，公司在国家4A级旅游区-巴松措及雅鲁藏布大峡谷入口段旅游区的开发是公司成功实施大旅游战略的成果。公司目前是西藏自治区唯一一家以旅游、文化传媒为主业的上市公司。

　　投资评价和建议。我们认为，公司未来的主要利润来源是景区服务业务，而且大峡谷景区是一个新兴景区，随着开发力度的加大，游客认知程度的提高，该景区的盈利能力将会出现大幅度的提高。随着青藏铁路和林芝机场相继开通，公司所面临的外部经营环境将发生很大的变化，由于公司拥有市场经济专利，公司能够分享西藏旅游(14.45,-0.18,-1.23%)行业的高速成长。我们建议投资人重点关注该股，以期分享西藏旅游行业的成长。

　　(中信建投 沈周翔)

　　华新水泥：拐点初现 灰姑娘将穿上水晶鞋

　　盈利预测与投资建议：“买入”，目标价35.6元。4季度业绩超预期改变市场对其低盈利能力预期；公司吨市值、吨EV指标行业内最低反映其目前资产盈利能力低的现状。未来两年我们看好湖北水泥行业景气度提升，云南、西藏高景气保持；从产业资本估值角度尝试估测公司企业价值提升空间，公司吨市值指标向行业平均水平靠拢，市值成长空间为2.1倍.

　　预计公司2010-2012年EPS分别为1.21、2.22、3.14元，考虑2011年公司完成增发，假定增发1亿股，2011-2012年EPS(摊薄后)分别为1.78、2.52元，目标价35.6元，对应20倍2011年PE水平。　　(光大证券 陈浩武)

　　东方锆业：核级海绵锆打开上升空间

　　传统业务高增长，核级海绵锆空间巨大，“买入”评级。锆行业目前处于高速增长阶段，东方锆业扩产项目前景乐观，传统业务有望保持50%左右复合增长。公司收购朝阳百盛快速进入核级海绵锆领域，核级海绵锆未来5年总需求超4000吨，成长空间巨大。我们测算，2010-2012年公司每股收益分别为0.28元、0.61元和1.05元，复合增速80%。鉴于公司核级海绵锆有望在2012年进入爆发期，我们给予公司2012年45倍估值，目标价格47元。

　　传统业务扩产正当时，高增长有望延续。东方锆业是国内锆产品线最全的企业，目前锆行业仍处于高速成长期，公司完整的产品线能够最大限度受益行业增长。此外，包括人造宝石、陶瓷刀、高端陶瓷洁具在内的新产品需求快速增长，公司在硅酸锆、复合氧化锆的扩产项目前景乐观，传统业务有望保持45%-50%的复合增速。　　(光大证券 王海生 袁瑶)

　　上海医药：收购中信医药 加快全国扩张

　　内部整合管理提效，外部加快并购步伐。今年以来，公司各项内部整合工作正在努力推进，有望进一步通过管理及资源整合提升效益。同时，公司商业全国布局步伐加快，先后控股山东商联、广州中山医，与福建省华侨实业集团有限责任公司联合重组的福建省医药有限责任公司于8月1日正式挂牌成立，收购了北京上药爱心伟业医药有限公司，并且与江苏、浙江等地的多家地区分销龙头企业达成合作框架协议，成立专职整合团队，加快外延并购整合步伐。

　　维持“增持-A”的投资评级，调高12个月目标价至31元。暂不考虑收购中信医药并表影响，我们维持对上海医药010、2011年的业绩预测，即每股收益分别为0.73元、0.89元，按照2011年业绩0.89元为计算基础，给予公司35倍的PE，则调高公司12个月目标价至31元，维持“增持-A”的投资评级。　　(安信证券 洪露 李秋实)

　　御银股份：销售与运营两翼发展

　　ATM行业发展前景看好。无论是从中国ATM的布放密度、地理分布还是ATM机与银行卡的匹配比率来看，中国ATM市场仍然处于成长期，未来中国ATM市场具有巨大的发展潜力，我们认为正如RBR预测的那样，从2008到2013年中国ATM市场将保持两位数的增长。

　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.39元、0.52元和0.65元，动态PE分别为35.39、24.06和17.87，考虑到公司已经进入一个盈利拐点，未来发展前景看好，我们给予公司“增持”评级。　　(万联证券 冯福来)

　　低估值品种渐成资金避风港

　　在经历了超过一周的盘整后，本周大盘继续向下寻底，期间曾一度跌破2800点关口。在市场整体弱势的背景下，央票发行利率上调预期增强，直接触动了关于加息的敏感神经，从而令悲观情绪再度弥漫市场。不过，令人欣慰的是，在本周的弱势下行格局中，地产、金融及电力板块等低估值板块却逆市走强，这一方面说明目前市场的下跌并不是单边下跌市，另一方面也预示着低估值的安全品种有望在此后的行情中获得更多资金关注。

　　低估值板块相继“亮剑”

　　在近日震荡下跌的行情中，前期持续强势的医药及食品饮料板块大幅回调，而地产、有色等周期板块已逐步显现出跌不动的迹象。其实，在毫无利好消息刺激的背景下，上周临近周末地产及金融这两大权重板块便开始止跌回升；与此同时，在本周二的下跌行情中，有色板块更在盘中逆市走高；行情发展到本周三，沉寂许久的电力板块也发力上攻，并将做多热情蔓延至有色金属、金融服务及房地产等低估值抑或是前期已实现充分下跌的板块。

　　据统计，自11月18日以来的震荡行情中，申万金融服务、交通运输、黑色金属、采掘及房地产指数依旧维持跌势，分别累计下跌5.78%、1.94%、1.89%、1.59%及0.07%；而申万食品饮料、电子元器件、机械设备、医药生物、建筑建材及信息设备指数则分别累计上涨11.69%、9.25%、8.69%、8.24%、7.94%及7.71%。

　　很显然，近日房地产、金融、有色及电力板块的走强，主要还是源于在目前的悲观氛围之下，估值安全品种正逐步成为资金首选。

　　“安全品种”或良性轮动

　　当前，加息预期的陡然升温，给短期市场走势带来了很大压力；而只要加息“靴子”迟迟未落地，则市场将继续承压，短期市场较难出现某个板块或热点的持续走强。不过，值得注意的是，11月PMI继续稳步回升，表明目前中国经济呈现稳步回升的态势，这也使得市场在面对政策收紧时，存在一定的承受和消化能力，从这个角度而言，单边下跌市很难出现。

　　既然有了市场尚难出现单边下跌的判断，那么哪些品种将成为后市轮动的热点呢？据统计，在第一阶段自10月初至11月11日的上涨行情中，申万采掘、有色金属及机械设备板块成为上涨的主力军，期间涨幅分别高达39.38%、36.31%及23.60%；餐饮旅游、商业贸易、食品饮料、房地产及医药生物成为涨幅较小的板块，期间涨幅都在10%左右。行情的第二阶段便是11月12日开始的四天大跌，期间有色金属、采掘及化工指数首当其冲，累计跌幅均在10%以上；相反金融服务、食品饮料、餐饮旅游、医药生物及公用事业指数则表现略微抗跌，累计跌幅均在7%左右。而自18日开始的震荡行情中，食品饮料、电子元器件、机械设备、建筑建材及医药生物板块总体仍维持强势，累计涨幅均在6%以上；金融服务、采掘、交通运输及黑色金属板块则继续大幅下挫，金融服务累计跌幅更在5%以上。

　　值得注意的是，近几个交易日，医药、电子、食品饮料开始补跌，而地产、金融及有色等前期严重超跌的板块逐步出现企稳迹象，昨日电力、家用电器等相关板块弱市逞强。近期的盘面特征归结到一点便是：资金开始逐步关注安全边际较高的品种，一方面是过度超跌的品种，如有色、煤炭等，另一方面是低估值且沉寂已久的品种，如金融、地产、电力及交通运输等。预计在接下来的震荡市中，这两类品种仍有望实现轮动，而交通运输板块或有望接过下拨轮动接力棒。 （中国证券报 魏静）

　　掘金股权激励概念股

　　合康变频昨日公告授予38名激励对象314.9万股限制性股票，这是公司实施的首期股权激励计划。公告发布后，合康变频高开高走，封涨停报收。

　　股权激励一直是分析师重要关注的公司题材之一。一般而言，合理并能促进公司健康发展的股权激励，容易受市场资金认同，公司股价也相应会有所表现。证券时报数据部统计显示，A股今年公告股权激励计划的股票有60只，发布消息以来平均涨幅为8%，而上证指数今年已跌13.84%。股权激励概念股大都跑赢了大盘 .

　　在今年股权激励概念板块中，纵观发布消息以来的涨跌幅，横店东磁以113%的涨幅位居榜首，该股6月中旬发布股权激励的公告。不过，横店东磁的大涨，与其说跟股权激励有关，不如说是身处稀土永磁概念牛股大本营的结果。横店东磁宣布股权激励计划后，股价随大盘阴跌不止，7月初低至14元以下，之后稀土永磁概念走牛，现在股价仍在40元上方。股权激励概念板块中，今年涨幅超过50%的还有拓邦股份、探路者、美邦服饰、东方园林等。

　　值得一提的是，该板块的小盘股票表现比较突出。涨幅超50%的股票全部属于中小板和创业板，其他表现远超大盘的股票也大部分都是中小板、创业板，如豫金刚石、七匹狼、亚厦股份、拓维信息、盾安环境、北纬通信、碧水源、合康变频等今年涨幅都超过25%。也有部分大盘股表现较好，如5月公告的二重重装、9月公告的中国南车，今年涨幅在20%以上。分析人士还注意到，发布消息后的股价表现跟后市一段时间的表现基本相关，拓维信息、兴森科技、新北洋、蓝色光标、浔兴股份、东方财富等股票，在首次发布公告后第一个交易日就收涨停，只有东方财富11月2日发公告涨停后，至昨日区间跌幅约8%，其他股票后市表现相对较好。不过市场情绪总是波动的，跟大盘所处环境、是否为市场热点以及股权激励本身对公司业绩效果的解读有很大关系。同样是合康变频，昨日公告实施，涨停；而5月29日首次公告计划后第一个交易日5月31日收跌，因为当日上证指数跌2.4%。

　　在实施股权激励的公司中，房地产板块有些尴尬。今年以来，万科、世联地产、冠城大通、金地集团、卧龙地产都在首次发布公告后当日上涨，但此后到昨天收盘的区间跌幅都超过10%。分析人士认为，消息出来股价上涨，显示市场看好股权激励计划的刺激作用，但现在股价不振，与房地产股不再受资金重视有关，随着宏观政策对房地产调控的严厉挤泡沫，整个地产板块走势弱。

　　此外，分析人士同时认为，如果把股权激励行权价作为一个参照物的话，与行权价比较接近甚至低于行权价、累计涨幅小的股票可能有一定的安全边际，如万科A授予的股票期权行权价格为8.89元，较昨日收盘价8.22元相差约8%的空间。海大集团行权价32.15元，昨日收报31.77元。(证券时报)

　　大盘拉锯振荡 耐心持有防御型品种

　　年底了，又加之市场心态脆弱，此时有消息也恐慌，没消息更恐慌。三部委联合下发关于“个人转让限售股所得征收个人所得税”的通知，要求个人转让限售股或发生具有转让限售股实质的其他交易，取得现金、实物、有价证券和其他形式的经济利益均应缴纳个人所得税。同时明确规定了转让收入以转让当日该股份实际转让价格计算的15％作为限售股成本原值和合理税费，且限售股在解禁前被多次转让的，转让方对每一次转让所得均应按规定缴纳个人所得税。这样一来能够对之前市场热议的小非套利和新股上市前利益输送有一定的效果。当然实际上在去年年底，实际上也有类似的公告旨在进一步规范个人转让上市公司限售股的税收政策，加强税收征管。那么这是否对股市来说是一个利空呢？玉名认为，管理层每一次严格管理，都会引发市场资金的反应，无论是其对市场是利多，还是利空，要是从这个角度来看，那么无疑是短期利空。但若从目的和效果来看，其或许是有利于市场发展的。

　　由于近期和未来一段时间是解禁高峰，尤其是中小板和创业板方面，很多的自然人持股和高管持股上市，这些人群实际上和普通股民是存在巨大的消息和位置不对称的，他们对公司发展，甚至对股价走势都有先知先觉的能力，那么上述新规实际上可以达到增加“小非”操作成本，避免一定意义上的“利益输送”。当然短期来说，很可能会引发一些“小非”集中减持和转移，反而会促发相关个股调整的走势，但总体上并对市场构成太大的利空。不过玉名认为，此时投资者应该对市场另外一个传闻打好预防针，由于年底和年初往往就是财税方面信息的高峰期，那么对自然人解禁股开始管理，是否会开征市场的资本利得税，以及印花税呢，虽然理性情况下看这些都是不可能得，但在市场恐慌因素，以及盘面上快速杀跌的环境下，哪怕稍微有可能的消息都会迅速在网络和各种传播渠道中蔓延。还是那句话，12月行情注定在“自保”和“阴谋”中展开，投资者还是要擦亮眼睛，看好钱袋和仓位，多一些耐心。

　　技术上，以沪指为例，均线高高再上，2850点聚焦着5、10、30、60日和年线，这样对股价有一种吸引，但由于整个市场在11.17日后处于一种喇叭口上下发散的形态中，因此股指实际上还有向下创出近期新低的要求。本来11.26日是摆脱喇叭口向下调整，跳出整个下跌趋势的时间窗口，若此时股指能通过中阳跳高突破，那么很快就会得到场外观望资金的刺激，从而推高股指，离开如今的敏感窗口，结果就在这个最该给力的时间，多头退缩了，缩量的调整，将整个股指重心拉回了，此时玉名也提示了，股指不可能选择快速反弹了，只能是以一种非常艰苦的拉锯战的方式去争夺年线。因此实际上周二的长下引线调整有一定的偶然性，而实际上却是技术上的一种必然走势。短线如果股指还是在目前的区间振荡，那么后市还会有类似11.23和11.30的深幅下探走势，周三盘面上更为突出的是量能的快速萎缩，显然整个市场还是弱势，跌不深，也涨不动或许用来形容当下行情最为贴切。

　　策略上，玉名的12月行情策略中已经明确定义了，当下市场资金主要还是以观望和自保为主，那么对应投资者来说，此时不宜频繁操作，最有可能的一种走势，就是市场再度回到之前8、9月份的走势，即经历了一波局部牛市和局部快速下跌之后，重新构筑一个新的平衡点，反复振荡夯实，等待资金度过年底压力期之后，再行发动行情。从盘面频频出现的神秘护盘来看，资金并不想让股市过早地趴下，还是让其总保持着一点生机，但从量能来看多头很显然无力无发动行情，因此后市的方向并不是反弹，也不是破位下跌，而是就在此处拉锯振荡，或许也是各方力量默认的区间。那么在这个时候，首先投资者要做的就是将仓位控制好，大资金谨慎和观望，那么我们也顺势降低仓位，转为防御型品种的持有，耐心地等待市场的选择。（玉名）

　　中小盘股优势仍将明显

　　周四对大盘走势有影响力的信息有：1、成品油定价新方案上报国务院将缩短调整周期；2、国家计划明年建1000万套保障房；3、北京市通过十二五规划建议；4、机构预测12月份CPI将回落至4.1%；5、明年一号文件或聚焦水利；6、上海金融办主任表示国际版或于明年推出。周四消息面总体平静，对A股走势难以产生明显影响。外围股市方面，周三晚美股单边大幅上涨。道指收盘上涨2.27%，纳指上涨2.05%，标普上涨2.16%。港股周三上午窄幅振荡尾盘拉升，收盘上涨1.05%。日经指数周三小幅上涨0.51%。外围股市对周四A股有正面刺激。

　　主力资金动向方面，周三沪深两市成交量萎缩近四成，主力资金净流入约35亿元。从周三主力资金动向看，周三主流板块资金出逃基本结束，其中有色金属净流入约7.5亿元，煤炭、电力各净流入约5亿元，金融净流入约4亿元，房地产、钢铁资金进出基本持平。周三题材股资金出逃明显减缓，其中新能源稀土材料净流入约8亿元，电子信息净流入约7亿元，智能电网净流入约7亿元，节能环保净流入约5.5亿元，中小板净流入约4亿元，而医药板块则净流出6亿元，其他题材板块资金进出不明显。周三成交量大幅萎缩意味杀跌动能大幅减弱，而主流板块有色煤炭止跌回升，题材股资金出逃减缓，对大盘止跌反弹有利。

　　周三大盘窄幅振荡，成交量极度萎缩。极度萎缩的成交量，说明多空短暂平衡。技术上，大盘30月线已经开始走平，30周线小幅上翘，日线成交量持续萎缩，意味着大盘已经处于中线底部区域。但短线技术形态仍未修复完成，因此筑底还需要时间。而对于短线走势来说，仍要观察5日线下移后的压制情况。但周三晚美股大涨，对刺激A股止跌反弹有积极影响。对于周四大盘走势，淘金客认为继续弱势反弹可能性要大。短线大盘缩量振荡，要打破平衡，必须得有热点板块领涨，否则缩量振荡格局将难以打破。因此周四要密切关注盘面是否有领涨热点出现。淘金客认为，目前大盘很可能处于中线底部区域，因此是新一轮更大规模上涨行情到来前战略性建仓时机。淘金客认为由于明年货币政策调整和十二五规划明年是第一个实施年，因此新一轮上涨行情主热点仍可能在战略性新兴产业里，其中小盘股优势仍将明显。由于除了年底重组题材、年报预热、年底高送转题材外，大家还要多关注战略性新兴产业类股票动向。（淘金客）