加息脚步声渐近 “靴子”落地前管好你家钱袋

　　最近，亲朋好友凑一饭局，“加息”成了热门话题。到底啥时候加息？坊间也在掰着手指算，哪一天吃晚饭时，央行会宣布加息。

　　加息，离你很近。它直接关系到居民家存款收益的变化，关系到你的股票市值是否缩水。说白了，和你家的钱袋子有关。

　　昨天，本报“财富铁哥们群”里，群友“双马”挺郁闷，打开股票账户，与前天收盘数字相比，仅涨水1000多元。本来，外围股市大涨，使得A股市场的投资者对昨天的股市充满了期待。然而，A股市场却冲高回落，沪市收盘仅涨了20点，成交金额徘徊在1000多亿元。要不要趁加息宣布前空仓几天，“双马”和一些投资者欲走还留。

　　弱市中，加息会引发一轮“跳水”

　　加息属利空，但A股投资者包括部分市场人士，却希望加息“靴子”尽早落地。理由很简单：利空出尽。10月19日央行宣布加息，次日A股先跌后反弹。

　　那么，一旦加息的“靴子”落地，股市是不是有望走强呢？

　　从之前A股市场的规律来看，A股市场往往是在提高存款准备金率、加息等利空消息公布之前股市提前反映；一旦利空出尽，股市反而上涨。

　　不过，方正证券杭州南山路营业部分析师杨庆华认为，最近A股的下跌，除了货币政策转向及加息预期外，大盘本身已处于弱势。“大盘弱的时候，往往对利好麻木，周四在外围股市大涨、中国PMI数据持续走好的背景下，股市却冲高回落，涨幅有限。”

　　相反，弱市中对利空又特别敏感。杨庆华分析说，加息对股市肯定是利空，一旦加息的消息明确，大盘继续下跌可能性很大。“利空出尽是利好，这句话只适合在强势的市场中。”也就是说，加息消息公布后，大盘短期恐怕仍难起色，投资者还是应该等大盘见底后再寻找相应的投资机会，包括高送转题材股、新兴产业股等。

　　徐敏分析说，国庆节以来A股市场的涨跌，从一定程度上来说与国际热钱的进出有关。热钱的特点就是趋利性，哪里收益高就往哪里跑。中国作为新兴市场，本身就是国际热钱关注的焦点，在楼市遭遇调控的背景下，这些热钱就会往农产品、股市里跑。现在国内货币政策转向，这些热钱11月份很可能在撤离股市，等待政策的明朗。“热钱不会乖乖地往你的池子里流，所以，央行的池子能起到多大效果，现在很难说。”

　　这几天，先不要急着存长定期

　　面对通胀、负利率、加息等复杂多变的金融环境，那么，市民该如何理财，做到保值且兼顾收益呢？

　　第一招，尽量把现金换成资产

　　“眼下，把钱存在银行里的人来说，这是最不合算的。”中信银行杭州分行贵宾理财室主管丁志毅表示，在物价涨得比利率快的情况下，如果把钱存在银行，虽然没有风险，但存款的实际价值是在缩水的。

　　丁志毅表示，市民应尽量避免手中持有大量现金，以规避通胀风险。“最好的办法是把手头现金换成资产，除了房产外，证券类资产、实物黄金都应该配置点，高收入家庭可考虑艺术收藏品的投资。”

　　不过，随着国家对房地产市场调控力度的不断加大，楼市投资风险在不断加大；黄金、艺术品等投资渠道资金门槛与技术门槛都很高，不是大众投资者的首选。“对于一般市民来说，可适当增加股市的投入。”丁志毅表示。

　　第二招，理财产品首选短期

　　目前，三个月和半年的定期存款利率分别上调至1.91%和2.20%，理财产品的预期收益率仍比储蓄收益高出不少，如果投资者的资金不急于流动就可以选择购买理财产品。而即使是流动性需求较强的资金，同样可以选择短期理财产品或者超短期理财产品。

　　目前市场上短期理财产品收益也在提高，如中信银行刚刚推出的“优债计划46期”，按购买金额不同分为3个档次，以5万元-50万元这个档次为例，期限为25天，预期年化收益率3.5%。在其两周前发售的同类产品中，61天款预期收益为2.5%，92天款为2.65%。

　　中国银行最新发行的理财产品也出现收益率全线上升的势头。最近刚结束发行的“中银安稳回报”人民币理财系列2010年12月第一期，理财期限从7天至3个月不等，预期收益在1.90%至2.90%之间，比上一期产品上升10到15个基点

　　第三招，适当增加保险投资

　　目前，市场上销售的绝大部分寿险产品可以分为投资型产品(如投连险、万能险)和分红型产品。这些保险产品与加息之间是水涨船高的关系。加息意味着保险公司可用于分红的收益也会增加，会使投保人的收益相应提高。

　　新闻大局观

　　加息

　　一道两难选择题

　　9月份我国CPI同比上涨3.6%，10月份CPI同比上涨4.4%，国内面临的通胀压力不少。目前，国内一年期银行存款的利率为2.5%，已远远落在CPI涨幅之后，居民存入银行的钱，一年之后实际上已经缩水。

　　“估计11月份CPI数据，但依然会在高位运行，加息是不可避免了。”浦发银行杭州分行财富部总经理郭剑表示，“多种因素预示，加息迫在眉睫。目前央票利率低于市场利率，收益倒挂，如果不加息，央票就发不出去了；本周二股市大跌，就是市场对加息的解读。”

　　浙江财经学院国际金融系主任、教授徐敏认为，就国内的经济形势和通胀压力情况来看，确实是到了该加息的时候了。以美国为代表的发达国家实施量化宽松的货币政策，通过开动印钞机、美元贬值来促进本国经济发展，结果使热钱进一步泛滥，国际原油、有色金属、农产品等资源品价格一路狂涨。这使得包括中国在内的新兴市场，在国内通胀压力较大的背景下，又面临着巨大的输入性通胀压力。

　　然而，就外部的经济形势来说，加息的负面影响又太大。因为在人民币升值趋势明显的背景下，国际热钱本身就虎视眈眈，并千方百计通过各种途径涌入；一旦我国加息，与其他国家的息差进一步加大(目前美联储的一年期存款利率为0.25%)，购买人民币资产的收益率进一步提高，会进一步刺激境外热钱的涌入。

　　其实，从此前我国上调银行存款准备金率和加息等情况来看，国内货币政策转向的信号已比较明确。正因为考虑到加息的负面作用，所以央行此前一次次选择上调银行存款准备金率，甚至9天之内两次上调。但在目前存款准备金率已创历史新高、央票发行趋于困难的背景下，徐敏认为，加息将成为央行最终的选择。