通过期货市场反通胀有多大作用

　　无论哪个市场，过度投机都需要给予惩戒。期货市场的过度投机如果给予这样的惩戒措施，或许会让交易清淡下来。但是否真的能够解决商品价格涨价问题还有待观察

　　什么是当下中国经济头等大事？

　　恐怕就是反通胀问题。

　　物价飞涨，百姓手中钞票持续贬值，这是事关国计民生的严重问题，因此，反通胀有着强烈的现实意义和深厚的民意基础。

　　按理说，真正遏制物价上涨，最好的办法当然还是靠市场化手段调节。可是，市场化调节需要的是时间，需要的是耐性，它有一个周期问题。中国人做事讲究立竿见影，物价下不来，老百姓等不及，政府等不起，所有部门都要立即行动。

　　作为资本市场主要监管部门，证监会也不例外。

　　两天前，中国证监会公布了“坚决贯彻落实国发[2010]40号文件精神”的文章，表态的意思是强调要强化市场监管，用实际行动遏制物价上涨。

　　那么，证监会当下能做点什么呢？债市离普通投资人太远；股市走得颤颤巍巍、自身难保，难以用“财富效应”为物价上涨推波助澜，因此都搁在一边。最后，商品期货市场成了一大“抓手”。

　　有人评说，通过期货市场算是“找到问题的症结了”，它可能是解决国内通胀问题的一个有效途径。

　　在我看来，这种想法不仅简单草率而且对市场发展十分有害。

　　做期货的朋友给总结了一下，近期他们直接感受到的管理手段有这么几条：一是大幅提高交易保证金，提高期货品种涨跌停板幅度。据介绍，自11月26日开始管理层将各个期货品种的交易保证金提高到10%以上。其次，大幅提高所有期货品种的日内回转交易成本，遏制短线频繁交易。

　　这两招对于打压投机而言是相当“给力”。一句话，提高交易成本，抑制交易规模。

　　其实，无论哪个市场，过度投机都需要给予惩戒。期货市场的过度投机如果给予这样的惩戒措施，或许会让交易清淡下来。但是否真的能够解决商品价格涨价问题还有待观察。

　　我注意到，监管部门文件的原话是：“今年7月份以来，受多种因素影响，以农产品为主的大宗商品价格上涨很快，于是期货市场价格跟随现货市场也出现了剧烈波动。”

　　这里面有一个疑问：究竟是期货影响了现货还是现货影响了期货？

　　如果期货影响了现货进而造成了价格大幅度上涨，那么期货市场难辞其咎——不仅该打，而且该狠狠打。

　　但是，事情是否真是这样？

　　我看到证监会的文件中有这样一句话，“坚决抑制过度投机，与此同时，进一步完善交易规则，满足相关产业链企业在价格剧烈波动中管理价格风险的需求，提升期货市场服务实体经济的能力。”

　　也就是说，管理层很清楚，期货市场实际上是能够起到“管理价格风险”作用的，所有的单边上涨的价格风险都会通过期货交易制度来进行有效化解——除非现货市场对这样的价格存在有效支持。

　　期货市场是什么市场？是发现价格的市场。除了一些纯粹的投机客外，更多的参与者都是以套保为目的，通过这个市场来规避价格波动的风险。现在，这个市场被一些人理解为现货价格波动的根源所在，真可叫人一叹。

　　正如监管者所言，期货市场是风险管理的专业化市场，每次宏观经济变化都会凸显其规避价格风险作用。2008年爆发的全球金融危机中，期货市场作为场内衍生品市场，在危机中对风险防范起到了积极作用，受到各国政府的充分肯定。而今年以来，大宗商品价格大幅波动，国内上市期货品种相关的现货企业积极利用期货市场管理风险、套期保值，从而一定程度上抑制了价格波动对生产经营产生的影响。

　　认真解读上述文字你会明白，此番期货市场上的严厉新规，其目的在于通过抑制过度投机来完善交易制度、提升管理水平，而那些冀望通过打压市场进而抑制通胀的想法实在是离谱得很。张立栋