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股东乱象:重庆农商行IPO前传

发布时间:2010年12月05日 12:09 | 进入复兴论坛 | 来源:新民网

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  国内农商行首单IPO即将成行。

  12月16日,重庆农村商业银行股份有限公司(下称“重庆农商行”,03618.HK)即将在港挂牌,有望募集超过100亿港元的资金。

  为此弹冠相庆的,是这家西部最大、全国第三的农村商业银行多达80855名的自然人股东和176家法人股东。

  不断变化的股东数字

  这也许是国内股权结构最为复杂的一家银行。

  12月2日,重庆农商行在港公开招股前一天,各大网络的论坛上,仍不断出现关于重庆农商行原始股出售的信息。在这些帖子里,原始股售价在4.0-5.5元人民币/股区间,考虑到汇率因素,十分接近重庆农商行的招股价4.5-6港元/股区间。

  重庆农商行成立于2008年6月29日,是在原重庆市信用联社和39个区县信用社、农村合作银行(下称“市联社和39个区县行社”)的基础上组建而成的股份有限公司。

  由于种种原因,成立之初,面向社会公众募集了全部60亿元人民币的股本,这不仅导致大小不一的数十家房地产公司进驻股东册,连重庆市巴南区仙居山殡仪馆这样的单位也出资1000万元成为股东。

  有太多的人和公司,想成为银行的老板,并从中分享收益。

  截至2008年5月29日的工商资料显示,重庆农商行成立前夕共拥有重庆渝富资产经营管理有限公司在内的177家法人股东占74.02%股份,以及刘贵兴等84618户自然人股东共占25.98%的股份,约15.588亿股。

  其中,法人股东占有74.02%的股份,除去13家拥有重庆国资背景的公司股东,剩余164个法人股东中,至少有70家企业为房地产行业或者有相关背景,比如最少的重庆市垫江宇田建筑有限公司出资2万元,而北京九鼎房地产开发有限责任公司出资3亿成为第三大股东。

  重庆几位富豪家族亦位列其中,比如隆鑫集团的涂建华,分别以隆鑫控股有限公司出资5.7亿元、重庆隆鑫物流有限公司出资2000万元,成为当时重庆农商行发起人中的第二大股东;又如东银集团的罗韶宇,通过旗下的硕润石化有限责任公司,出资1亿元,也成为重庆农商行的股东。

  到底有多少自然人股东,这是重庆农商行自己也难弄清的数字。因为每隔一段时间,就会有其原始股转让的交易发生。在重庆农商行2008年资产审计中,该数字为84618名;但在2009年底重庆农商行一份23亿元的次级债说明书中称,由于不断发生股权转让行为,截至2009年12月,自然人股东的户数从成立时的85404户减少到85212户。

  而如今的招股说明书中,重庆农商行自然人股东的数据已减少为80855名,占总股本的22.27%(2009年,重庆农商行进行了10亿元的定向增发)。

  原始股交易泛滥

  重庆农商行一旦IPO成功,原始股增值翻上几倍是可期的,原始股交易随之泛滥。

  在百度贴吧里,早在2008年12月就已有内部职工挂出2万股原始股出售的信息。陆续有更多的卖家和买家参与进来,不断有更新的转让信息,还有参与者建议卖家多考虑一下原始股的持有时间和交易价格。继而,一个专门为重庆农商行原始股交易的QQ群建立起来。

  2009年,重庆农商行原始股交易非常活跃,一位自然人股东发帖称,“忍住吧兄弟,我也急需用钱,但是还是忍着不卖……现在卖可惜,等明年再看情况吧”。

  在产权转让平台上,也有重庆农商行的原始股转让交易信息。

  2009年8月,重庆联合产权交易所4.38万股重庆农商行原始股,以23万元转让价成交,约合5.25元/股。

  2010年1月,天津产权交易中心公告显示,重庆农商行1000万股股权将挂牌转让,转让价格为3500万元,合3.5元/股。

  今年2月份,重庆农商行赴香港上市的消息刺激原始股售价走高。有交易者称,重庆农商行的原始股随着IPO路演的开始,转让价至少在5.5元/股之上。

  成立至今,两年半间,重庆农商行自然人股东减少的人数达3763名,这也造成了其上市前夕原始股交易漫天飞的混乱局面。

  事实上,重庆农商行混乱的股东结构,或许是其最终无法实现在A股上市的主要原因。再加上国内A股要求公司提供最近三年业绩,重庆农商行成立未满三年,诸多原因使得H股上市成为重庆农商行的唯一选择。

  重庆农商行董事长刘建忠在招股开始前一日的新闻发布会上表示,根据目前反馈的情况,市场反应良好。

  他表示,上市成功后,资本充足率将由10.5%上升到16.3%,核心资本充足率将由8.84%提升至15%,将可达到监管者要求,因此预计在2013年前不会再有融资的需要。

  他预计今年底,全年盈利不少于28.5亿元人民币,计划维持派息比率25%-30%,并以现金分派。经济观察报张晓晖 胡洁