周边减速上行存反复 A股缩量盘整有玄机

    虽然11月非农就业报告令人失望，但美股上周五低开后却出现震荡走高态势，道指、标普、纳指依次收涨0.17%、0.26%、0.47%，三大股指的周涨幅也进一步扩大到2.62%、2.97%、2.24%。纵观全球，其他主要股指上周也纷纷探低回升，加在G7中也超过2.2%，法升幅最小或仅有0.6%，而日、德、意、英的则在1.4%上下；新兴市场的表现更为抢眼，如巴、印、俄的周涨幅分别超过2.2%、4.3%、5.3%。从中还可发现，德、加、俄和纳指等已陆续创出年内新高，而法、意则收出较暧昧的长下影阳星，英目前也受制于前期的低点连线，欧美股市近日再次反复的可能因此就相当大。

    比较而言，国际期市上周的整体表现更加强势。以美国期市为例，与美元指数的冲高回落相反，黄金、CRB指数、原油、白银（创新高）等却探低劲升，且周涨幅一个赛过一个（由3.2%到9.5%），棉花、小麦更是狂飙了18%、20%！以下几点仍需留意：⑴美元指数虽遇阻下调，近期的上升趋势也被破坏，但中短期均线依然多头排列，而5周与13周均线又即将金叉于78.6，这也是此前高点连线的突破点，就是说，近日回调是验证上破有效性的需要，只要此处不破，中期升势就不会逆转，欧元、日元、英镑兑美元也支持这一点；⑵金价震荡上扬并构成较标准的通道，5周均线也失而复得，可目前已逼近历史峰位，短期反复也就在所难免，跃上1450美元/盎司的希望更加渺茫；⑶油价近日大涨并创2008年10月10日以来的新高，继续上攻可能仍不小，但短期内突破每桶92美元并加速上扬的可能却不大；⑷粮棉类品种的整体形势虽大为好转，但近期的盘整局面却没有发生太大变化，而短期涨幅又明显偏大，近日整理或回调的可能就相对更大些。

    仅就美股而言，以下三点值得多注意：一是三大股指近日出现探低回升态势，道指、标普的周线还形成阳抱阴的强势组合，纳指还率先创出年内新高，可日均线系统至今却尚未形成完全多头排列，而近三天的上涨幅度则由大渐小，既说明多方向上拓展空间的力度有所减弱，也预示短线反复可能已近在眼前；二是道指、标普上周三上破短期整理平台，形态量度涨幅直指年内最高点，而此前低点连线目前又恰好在此附近，这就意味着近日刷新年内高点的可能非常大，同时也将伴随着较大的震荡反复，尽管由去年3月以来的浪形判断，后市很可能会上攻至12000点、1300点整数关；三是以波动情形看，道指、标普上周高低点落差激增一倍多，由以往情况推测，本周的波幅很可能会缩减到320点、35点，估计开盘后的下探不少于190点、20点，而摸高幅度则难以超过135点、13点，周初惯性上冲因此就不利于全周的整体走势。

    两市上周略低开后仍保持震荡整理态势，沪深大盘分别下调1.02%、0.77%，可近日的盘局却暗藏着诸多玄机。首先，上周成交额大幅缩减17%，日均成交2510亿元无疑是近8周的最低水平，周三不足2020亿元也是10月来的单日地量，说明目前市场的观望气氛十分浓重，可每日间的量变却又相对较大，预示重大变化很可能正在孕育之中。其次，两市短线都出现止跌企稳迹象，深市还连续12天没有再创调整新低，周线及周五的长下影阴星也十分有利于回升，可20日与40日均线却已死叉于2950点、12850点，而近5周平均持仓成本又在2945点、12765点，显示上行空间也比较有限，沪市能否收复5周均线（收2897点以上）便仍有疑问。最后，两市趋势线虽已相继被刺穿，但快速下跌态势早已被遏止，而平台又搭建了13天，75日、90日均线还构成两道屏障，且本周五是回落后的第21天，该平台的突破方向很可能也将浮出水面。

    总之，美元与期市的强弱或将再次颠倒，欧美乃至全球股市短期反复可能也有增无减，A股的变数因此就依然很大。估计本周冲高整理可能较大，量能有望有所增加，支撑约在2810点、12200点，站上2900点、12750点的希望仍不太大。