邮政储蓄银行外币理财能力缘何垫底中资行

　　尽管比其他银行晚了4年，中国邮政储蓄银行（后称邮储行）人民币理财产品发展步伐却并不算慢。

　　“其人民币理财产品发行数量及收益情况能排在中游。”普益财富研究员方瑞表示。但相形之下，它在外币理财方面有点“瘸”，距离中游还有很大一段距离。

　　据《投资者报》数据研究部对今年以来11月26日到期的外币理财产品研究发现，邮储行仅有1款产品到期，且产品实际到期收益率与同期存款利率比在中资行中表现最差，仅为1.63倍。

　　到期外币产品仅1款

　　2004年2月，中国民生银行发售了两款结构类银行理财产品，拉开了银行理财产品的序幕，而彼时《邮政储蓄机构业务管理暂行办法》尚未实施，邮政储蓄尚在邮电部系统麾下，严格而言尚算不上银行业。

　　邮储行成立的2007年，社科院金融研究所数据显示，银行理财产品数量已经从2004年的区区几百款跃升至3062款，其中人民币理财产品1302款，外币理财产品1760款。

　　邮储行理财产品的“处女航”始于2008年，其首款理财产品名为“创富1号”，于2008年1月16日至23日在天津、黑龙江、河南、江苏、福建、厦门等6省市进行了试点销售，募集资金8亿元。第一年就比较“生猛”，不仅发行人民币理财产品，还发行外币理财产品，推出“储汇聚财”产品系列，实现“两条腿”走路。

　　但值得注意的是，邮储行外币理财产品发行数量逐年下降。根据邮储行网站信息，该行2008年发行了11款，2009年就锐减至3款，到了2010年，外币理财产品项目下已经看不到新产品的影子了。

　　由于发行数量的逐年递减，到期产品数量亦是逐年减少，而今年以来截至11月26日，仅有1款“储汇聚财”系列2009年第2号外币理财产品到期。

　　据普益财富数据显示，今年以来截至11月26日，共有21家银行1320款产品到期，即平均每家银行有62款产品到期。明显邮储行距离平均水平还有一条很深的“鸿沟”。

　　收益率低于平均水平

　　除了数量少，邮储行外币理财产品的实际到期收益也不高。

　　根据《投资者报》数据研究员的研究结果显示，邮储行的实际到期收益率高于工行、建行、农行、浦发、深发展以及上海银行平均值。但这只是表象。

　　实质上这6家银行并不比邮储行差。

　　首先，6家的到期外币理财产品数都要多于邮储行。以上海银行为例，今年以来截至11月26日上海银行就有689款外币产品到期；其次，邮储行的“储汇聚财”系列2009年第2号外币理财产品是1年期，而这6家多是3或6个月期。

　　-因为产品存续期限的不同，邮储行的实际到期收益率与同期存款利率比与这5家拉开了距离，仅为1.63，比倒数第二的浦发行还要低0.16，实际到期收益率最低的深发展，因为70款到期产品中，除了有6个月、3个月期外，还有1个月期产品，因此该项指标反而高达5.45，飙升至所有中资行第二位。

　　因此邮储行该款产品收益只能与同期发行、存续期相同、币种相同的产品相比较。由于该款产品是2009年4月初成立，是美元1年期产品，故筛选了于3月底至5月期间的1年期美元产品与之比较。据普益财富数据显示，共有23款同类产品在此期间成立，收益率共有5个档次，即1.7%、1.65%、1.6%、1.55%及1.5%，邮储行该款产品位列倒数第二档次，即在同类产品中邮储行收益率不占优势。

　　此外，今年以来截至11月26日，共有480款美元产品到期。《投资者报》数据研究员研究结果显示，美元产品实际到期收益率为1.74%，邮储行该款美元产品收益还要低于所有美元产品平均收益。

　　在480款美元产品中，有72款是非保本浮动收益，主要投资于信贷资产、信托贷款等，外资行的非保本浮动收益产品多为结构性产品；有33款属保本浮动收益，此类主要是在债券和货币市场的基础上，还投资于票据资产等相对稳健产品；有375款是保证收益型，主要投向于债券和货币市场，非常稳健。

　　邮储行除了“储汇聚财”系列2009年第2号外币理财产品外，之前发行的外币理财产品基本也是投向债券和货币市场类。

　　“其实无论是人民币理财产品，还是外币理财产品，邮储行收益都不是太高，属于稳健型。”方瑞表示。

　　青睐的协议储蓄说不清

　　“邮储行的外币理财产品可能在向协议储蓄产品方向转变。”方瑞推测。

　　邮储行网站信息显示，在“储汇聚财”品牌下有两类产品，外币理财产品和协议储蓄产品，在外币理财产品信息公示中，2009年推出3款后再无新品推出。

　　而协议储蓄产品则在不断推陈出新，共34个，今年不断向客户推出的也正是这类产品。“最新一期11月30日刚刚销售完。”邮储行网点理财经理告诉记者。

　　但是究竟什么是协议储蓄产品，与外币理财产品有什么不同？

　　百度结果无可用信息， “我们行来年可能会有重大战略转变，现在因为正处于讨论期，包括理财部门也是，当下还不好对外界解释。”邮储行总行工作人员如是回复。

　　这自然会产生和放大各类解读。

　　“它就是外币理财产品。”方瑞称。

　　“它就是为了揽存，不是外币理财产品。因为我没看到它有严格的银行理财产品成立要约。”某股份制银行理财产品研发人员说。

　　“从说明书来看，这应该是个理财产品，与邮储的外币理财产品比，就是门槛低、能提前支取的差别，其余二者是一样的。”社科院金融研究所王增武向《投资者报》记者表示。

　　不仅是外界，邮储行内部说法也同样说不清。“协议储蓄产品不是理财产品，具体我也讲不太清楚，建议您到营业网点找理财经理咨询一下，他们更专业。”邮储行95580客服人员表示。

　　“你看最近这1期是港币投资，有收益，不是外币理财产品是什么？”上述网点理财经理说。

　　这个问题，邮储行自己都没弄明白。