震荡反弹将成本周主旋律

　　上周股市跃跃欲试，为本周反弹提供了机会，在时间窗口共振下，本周A股在震荡中反弹将是必然。

　　但是，解禁股的压力又将压制大盘的反弹空间。本周将有27家上市公司的176.31亿股限售股解禁，按最新收盘价测算，解禁市值合计为1172.11亿元。其中，中国中铁（601390）的解禁规模就达到近513亿元，占本周解禁规模的比重超过四成。好在解禁市值虽大，但抛售压力却有限，故此，震荡的大格局仍可维持。

　　上周最后两个天，美元指数大幅下跌，终止了自11月初以来的反弹行情，主要原因是12月3日晚间，美国劳工部发布的非农就业情况明显低于市场预测，再次加强了对量化宽松货币政策的预期，预计短期对上游资源品价格和A股市场的资源板块构成上涨支撑。

　　国内货币政策在明年转为“稳健”基本符合市场预期，但由于中央经济工作会议尚未召开，明年信贷的具体规模以及通胀目标等仍悬而未决。同时，11月的新增信贷以及CPI等宏观数据即将公布，在11月PMI数据连续4个月回升、公开市场央票连续地量发行的背景下，年内再度加息的时间窗口或将打开，投资者忧虑的“靴子”仍未完全落地。此外，2900点上方还隐藏着巨大的套牢盘，这些均将为股市上行增添阻力，亦将加剧市场的震荡幅度，反弹之路并不平坦。

　　如何在震荡行情中抓住局部热点机会显得更加重要。类似于当年日本经济转型时孕育出一大批高成长行业一样，中国经济的转型也将给新兴产业带来众多的战略投资机会。节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等七大产业将得到国家政策的大力扶持；固废与污水处理、移动互联网、移动支付、生物农业和生物医药、城市地铁与城际高铁、核能、电动汽车、海洋资源开发等都是新兴产业中重点发展的领域，具有远大前景。总之，因国际流动性泛滥而带来的通胀压力所导致的资产价格上涨和围绕“十二五”规划所带来的新兴产业的投资方向依然明确。

　　在技术面上，成交量的持续萎缩意味着短期杀跌动能的衰竭，大盘短期调整已进入到尾声阶段，技术指标的底背离状态预示市场正处于震荡筑底阶段，上证综指短期压力主要集中在60日均线和年线，一旦突破该压力区，大盘有望迎来强劲的技术性反弹，预计市场回补缺口后，将重新收复60日均线和年线。

　　国元证券（000728）康洪涛

　　机构来源：国元证券