宏观面不支持A股短期走强

　　昨日股指高开震荡，虽然最终以阳线报收，但弱市特征仍十分明显。一方面，成交量依然低迷，显示观望情绪严重；另一方面，上证综指受年线压制迹象十分明确，欲振乏力。综合各方面因素，建议投资者对当前行情继续保持谨慎心态，正所谓“君子不立危墙之下”，在预期发生变化之前，不要轻易进行交易。

　　一方面，国内货币政策发生明确变化，将给股市带来负面冲击。中共中央政治局会议明确表态，将此前“宽松”或“适度宽松”的货币政策，变更为“稳健”的货币政策。如果说，在一年内连续6次提高存款准备金率，并提高一次利率，还可以称之为“宽松”或“适度宽松”的话，那么“稳健”的潜台词值得投资者揣摩。一方面，存款准备金率可以做到上不封顶，如果热钱没有受东亚地缘局势的影响，继续流入境内，中国央行可以继续运用该工具来对冲流动性的涌入。如果热钱受到地缘局势的影响而采取流出策略，数据及政策的滞后性显然会给随后的1-3月的流动性带来负面冲击。另外，当前一年期存款利率距离CPI超过2个百分点，而2011年一季度翘尾因素的影响将达到1.7-2.5个百分点，因此预计，明年一季度CPI超过5%将是大概率事件。一旦成真，以每次加息25个基点为例，要改变所谓的负利率现状，央行还有必要将存款利率提升10次以上。在投资者对货币政策的担忧解除前，股市很难有大的作为。

　　此外，东亚局势的风云变幻也会给资本市场的流动性环境带来负面影响。在历史上，每当美元作为全球货币体系核心的地位受到质疑时，世界局势无一例外地会变得动荡不安，进而美元的避险功能凸显，使美元的核心地位受到一定程度的巩固。近两年，中国“大国崛起”之声甚嚣尘上，很多所谓的热钱通过种种途径流入到境内，再结合钓鱼岛事件、天安号事件、朝韩冲突等政治因素，导致美、日、韩军演有愈演愈烈之势。而东亚局势的变幻，肯定会给流入境内的热钱敲响警钟。如果国内存款准备金率没有及时下降的话，其给资本市场带来的负面冲击将会非常明显。

　　综上所述，我们看空未来1至3个月的A股走势，建议投资者降低仓位。如果参与，可适当关注由“十二五”规划触发的两条投资主线，即大消费和新兴产业中所蕴藏的个股投资机会。

　　信达证券 黄祥斌

　　■观点组合

　　●博主 梁祝

　　大盘面临方向性选择

　　昨天大盘高开后小幅震荡，尾盘报收于2857点，收出一根小阳线。大盘走出小幅震荡走势，明显在等待突破方向的选择。

　　上周大盘探底回升，可惜的是没有弥补国庆节之后的第二个跳空缺口，但3186点开始的调整在下探至2758点后，已经基本达到调整的空间要求，所缺的只是时间而已。目前大盘围绕年线构筑小平台，即将做出方向性的选择。

　　从近期走势看，即使出现方向性选择，空间也不会太大。向上突破将会面临20日均线和30日均线的压力，3000点之上的压力更大，故上升幅度最大也就150点左右。向下突破则是前期低点2758点、国庆节后的第二个跳空缺口2755点以及2319-3186点的半分位2752点等多处支撑，最多是考验前期平台顶部的2705点，最大跌幅也仅150点左右。

　　本周大盘虽面临突破，但也只是一次小型突破，不会改变大盘箱体震荡的格局，而这种箱体震荡格局将是年底甚至明年春节之前的主要走势特征。

　　●博主 老万看市

　　当前市场充满“陷阱”

　　什么是陷阱？陷阱就是什么地方有猎物，什么地方就有陷阱？

　　就目前状况而言，资本市场最大的陷阱在哪里？我认为是黄金，在世界经济麻烦不断的时候，人们会不约而同地选择黄金作为避险工具，有了这个前提，也就有了陷阱，因为猎物在这里，而且足够多，不出意外的话，未来投资者最大的噩梦就会在黄金市场发生。

　　在中国股市，陷阱也是随处可见，不管是空头陷阱还是多头陷阱，方式都一样，诱惑与恐吓。就这波行情，散户已经过河了，机构还在河里摸石头，因为机构船大调头难。换句话说，就是国内机构摔到了外资机构的陷阱里。于是，国内机构继续挖陷阱，好让散户来为他垫背，中小板和创业板是最好的利用对象，因为容易被操纵。你不进来是吗？不进来就涨。进来了？进来就跌。

　　欲先取之，必先与之，市场的本质就是陷阱进行曲。现在是牛市还是熊市并不重要，上市公司质量的好坏也不是重要的，最重要的是投资者能否判断什么是陷阱？

　　●坛主 傻二

　　将以极端方式打破平衡

　　上证综指在2800-2900点之间横盘已达14个交易日，看似多空双方势力在此达到均衡，实则主力蓄谋更大的决战。行情走到这个节骨眼上，实质性的突破一定是以比较极端的方式，至少是中阳线或是中阴线先试探，要么就是直接大阳线或大阴线一举形成突破，摆脱短期均线的纠缠。可以想象，一旦突破盘局，后面紧跟着的趋势一定十分可观，我们要做的就是等待这个确定信号的出现，然后顺势而为。