老法师看盘：反弹前最黑暗的时刻？

　　昨日两市股指最终冲高回落，沪指奋力三连阳未能实现。市场再度临近周末，各类利空传言依然较多。虽然我对于后市观点是修复性反弹；而仔细梳理消息面的的变化后，我认为还是要做好应对短期小概率事件发生的可能。

　　伴随房价走高以及新地王的涌现，我注意到最近有关方面对深化地产调控的言论渐多。比如近日国务院副总理李克强重申坚决抑制投资投机性住房需求；又如昨日某官方媒体报道，权威人士透露，上海将试点开征房产税等。

　　另外值得关注的现象就是继上周央票发行量创20亿元的历史低位后，12月7日央票继续“地量”发行，仅有10亿元，发行利率维持稳定。而与此形成对照的是，央票二级市场收益率近期持续上涨，一、二级市场收益率出现倒挂。在以往，二级市场收益率上涨，往往是货币紧缩政策将出台的信号。加上在年底前，还将有1.5万亿左右的巨量流动性需要回收，而在央票一级市场难以通过发行对冲的背景下，货币紧缩的预期就更浓了，比如调高存准率或加息等。上述原因可能就是昨日市场冲高回落的直接因素吧。

　　虽然货币紧缩政策本身不会对市场构成中期冲击，因为从A股历史走势来看，在加息或提高存准率的初中期，股市趋势依然是向上的。但是如果管理层动用货币紧缩来调控地产，同时又推出地产调控政策，组合调控给市场短期造成冲击也就难免了。此外，周五中央经济工作会议召开，周六还要公布经济数据，届时还会有什么超预期的情况发生，我等小老百姓也无法预测。因此做好小概率事件发生的准备是必要的。

　　我在此前也曾经说过，如果上升趋势没有改变，沪指2700点或为下跌极限，加上市场近期的横盘波动消化了空头的不少杀伤力；因此小概率事件即使发生，也可能是黎明前最黑暗的阶段吧，也难以出现单日长阴的局面，最多是单日波动幅度更大。当然如果出现有效击破2700点的事件则另当别论。