优诺收购将迎新节点 商业准则能否赢得民族情绪

　　中新网12月10日电 全球乳品行业高度关注的优诺酸奶(Yoplait)股权收购一事即将迎来新的进展。据相关人士透露，12月中旬将是有意收购Yoplait股权的企业进入正式流程的时间。这意味着，法国拉克塔利斯(Lactalis)、美国通用磨坊(General Mills)、瑞士雀巢公司等乳品界巨头，以及彭博社(Bloomberg)披露的中国蒙牛乳业集团、以及墨西哥拉拉集团(Grupo Lala)，将进入正式角逐。

　　由于Yoplait是世界第二大低温牛奶品牌，其股权转让也使得法国政府和民众积极参与进来。此前不久，法国农业部对Yoplait可能的品牌流失发出了声明；而法国民众也在一些力量的鼓动下，开始“自发”组织起来保护“法国品牌”。这使得国际社会担心，几年前百事收购达能受阻于法国政府的一幕再度重演。

　　股权转让吸引众多买家

　　Yoplait成立于1964年，是全球鲜奶产品第二大品牌，占有9%的全球市场份额，仅次于达能，并且是水果酸奶的全球领导者。Yoplait由法国投资基金PAI和奶制品合作商Sodiaal共同控股，各持有50%，此前不久PAI想转让其股权。

　　据外媒报道，全球第三大乳品公司，同样来自法国的Lactalis于11月中旬向Yoplait发出了收购要约。知情人士透露，要约对Yoplait的估值约为13亿欧元(约合17.6亿美元)，10倍于其运营利润。不过Lactalis的出价低于Yoplait公司CEO在接受媒体采访时所做的15亿欧元的估值。

　　对此，PAI和Sodiaal在声明中说，Lactalis的要约内容不足以使Sodiaal保持其稳定和长期的Yoplait股东地位，这一价格也没有反映Yoplait的价值和增长潜力。该邀约因此被拒绝。

　　而在该邀约收购被拒之前，全球乳业老大雀巢公司也表示准备收购Yoplait50%的股权。英国《星期日泰晤士报》更是在9月就曝出，拥有哈根达斯等知名品牌的美国通用磨坊(General Mills)考虑斥资10亿英磅收购Yoplait。

　　中国企业被指加入收购战团

　　事实上，由于Yoplait在全球乳业中的重要地位，来自乳业新兴的公司也被指加入了收购战团。据彭博社报道，10月中旬就有消息人士称，PAI Partners计划出售持有的酸奶制造商Yoplait的股权，吸引了墨西哥Grupo Lala 和中国蒙牛乳业的兴趣。这位拒绝透露姓名的消息人士表示，KKR &Co.(全球历史最悠久也是经验最为丰富的私募股权投资机构之一)正考虑是否与蒙牛联合投标。

　　对此，蒙牛人士在接受采访时表示，近年来蒙牛一直关注国际乳业市场的动向，并积极寻求可能的战略合作。不过，对于是否参加Yoplait投标一事，蒙牛方面没有给出正面回应。

　　分析人士认为，根据蒙牛历来行事风格，目前对酸奶产业的看重，以及与KKR &Co.的渊源，消息或许属实。因为，就在此消息被放出不久，Yoplait公司 CEO Lucien Fa接受了媒体的专访，他表示“Yoplait的成长战略是向国际发展，所以Yoplait最佳的合作伙伴，无论是产业的还是财务的投资人，都应该有能力使得公司可以在国际市场得以发展。”这位CEO还多次强调，要保持第二的位置，并缩短与达能的差距。

　　蒙牛显然符合Yoplait的条件。作为中国最大的乳制品企业，蒙牛凭借2009年257亿的营业收入跻身世界乳业16强，全球化扩张是其未来的战略目标。今年10月，蒙牛刚刚收购了中国排名第四的酸奶企业君乐宝集团，准备做大酸奶产业。而11月份在香港上市的现代牧业集团也有蒙牛和KKR集团的身影，两者在其IPO前分别占有5.2%和34.5%的股权。现代牧业连续三年超过97%的原奶都销售给蒙牛，根据协议，未来几年现代牧业持续增加的原奶将至少有70%提供给蒙牛，此举使得蒙牛在奶源布局上大幅领先于国内同业，从战略上确保了蒙牛在中国市场的领先地位。

　　中国知名的乳业咨询公司东方艾格咨询公司的乳业分析师陈连芳表示，蒙牛乳业参与竞购Yoplait的股份也很正常，可以助其巩固霸主地位。Euromonitor分析师Ildiko Szalai也表示，“收购拥有像Yoplait的声誉和规模的品牌将令他们进入真正的国际市场,这些公司可能希望获得进入北美和欧洲等更富裕市场的渠道借以提高利润率。”

　　政府和国民意见影响最终结果

　　尽管谈到股权出售问题时，Yoplait公司 CEO Lucien Fa表示，任何食品公司都将在相同的条件下公平竞争，这些条件包括财务能力、组织及架构等。Lucien Fa还强调，Yoplait现在必须找到在金砖四国投资的资源(巴西、俄罗斯、印度和中国)，并从一些分销商手中买回分销权。但法国政府和国民的情绪或许将起到最终决定作用。

　　据泰晤士报报道，在联合国教科文组织把法国美食列为世界“无形文化遗产”之后一天，Lactalis试图激起全国的骄傲情绪。Lactalis希望使法国成为“全球乳业伟大的冠军 ”，“维护作为国家文化遗产的Yoplait乳酪”。报道分析，这一举动应可在法国得到支持。因为类似的事件此前曾有先例，2005年，市场曾传出Lactalis的对手 Danone 被百事可乐收购，引起轩然大波，致国会修例，迫使潜在并购方宣示其意图。

　　而这一次，法国农业部再次发出了声明。不久前，在接受法国解放日报采访被问到“是否介意Yoplait落入外人之手”时，法国农业部表示“我们关心的是如何确保法国厂商的利益和食品行业的工作岗位如何得到妥善的保护。”这意味着，不论是实力强大的国际品牌还是新兴市场的参与企业，或许都不得不面对当年百事收购达能时的尴尬。不过，如今的百事又找到了新的目标，据新华社报道，百事欲出价54亿美元收购俄罗斯乳业巨头维姆―比尔―丹食品公司，此次收购将使百事旗下营养类和“功能类”产品利润从现在的100亿美元增加到将近130亿美元。据称，俄罗斯方面非常欢迎百事入驻，美国《华尔街日报》援引消息人士的话报道，俄罗斯总理弗拉基米尔?普京支持这项收购。俄罗斯的态度也与法国政府形成了鲜明的对比。

　　那么，这一次Yoplait买家的结局究竟如何，是集体折戟沉沙，再次倒在法国政府与民众的“国家品牌”之下；还是终有企业抱得美人归，让商业精神赢得民族情绪，恐怕在接下来的流程中将会显现一些端倪。