交行报告预测：年内通胀压力或已见顶

　　交通银行金融研究中心发布的研究报告认为，年内通胀压力或已见顶，12月CPI将平稳回落，但是物价可能在2010年底有所回落之后再度上行，预计2011年通胀压力将前高后低。

　　“虽然11月份CPI同比创下25个月以来新高，且近期物价仍存在短期输入性通胀压力和食品通胀压力，但随着翘尾因素的消失、政府价格干预措施的逐步实施，年内通胀压力或已见顶。”交通银行金融研究中心的陆志明说。

　　国家统计局11日公布的物价数据显示，11月份CPI同比上涨至5.1%，与上月相比，同比涨幅扩大0.7个百分点，PPI则同比上涨6.1%，涨幅比上月扩大1.1个百分点。

　　报告称，正翘尾效应消失将减缓未来物价上涨，CPI翘尾因素正效应在六七月份达到2.1%的年内峰值，此后随着年底临近正翘尾因素逐渐减弱。12月翘尾因素的消失将对CPI同比涨幅产生较大下拉。同时，从11月份的CPI数据来看，11月份食品价格同比上涨11.7%，拉动CPI上涨3.84个百分点。而政府强有力的价格调控措施开始起效，食品价格开始出现回落，这将有效的压制物价上涨。

　　报告认为，如果没有其他突发性因素并在政策及时的调控下，预计2010年全年CPI同比涨幅可能在3.2%左右，预计全年PPI同比涨幅在5.5%左右。

　　不过，虽然今年年内通胀压力将见顶回落，但是通胀压力仍将中长期存在，物价可能在2010年底有所回落之后再度上行，预计2011年通胀压力将前高后低。

　　报告显示，土地劳动力供给不足促使农产品价格长期看涨，工资和资源品价格逐步上调推高成本推动型通胀压力，短期流动性过剩与热钱流入则扩大货币型通胀压力，而大宗商品价格高位震荡也将加大输入型通胀压力，而今年年初物价较低的基期效应，也可能带动物价在2010年底有所回落之后再度上行。

　　同时，由于通货膨胀预期形成之后，物价会有一定上涨的惯性，2011年1-2月又将是我国传统的春节期间，节日需求会带动部分产品的价格上涨；加上进入冬季以来，低温雪灾等灾害性天气出现的可能性增加，将给蔬菜瓜果等农产品的生产和运输带来困难。

　　“预计物价上涨的势头会在明年二季度后有所控制，2011年物价上涨将呈现前高后低的走势，但全年出现恶性通货膨胀的可能性不大。”报告称。

　　(记者 王涛）