央企整合概念年底大扩容（热点透视）

　　昨日，济南钢铁和莱钢股份复牌，山钢集团对这两家上市公司重组整合新方案正式发布，这次整合后，山钢集团钢铁主业将实现整体上市。与此同时，国务院国资委也有意向在今明两年内推进40家央企整体上市，这意味着央企整合概念的投资范围将进一步扩大

　　整体上市“Ａ+Ｈ”

　　昨日盘面来看，济南钢铁、莱钢股份复牌双双冲高回落，以涨停价开盘后，截至收盘，济南钢铁上涨3.16%，莱钢股份下跌0.32%。分析人士指出，两只个股9月8日起因筹划重组事宜而停牌，其间钢铁板块经历了波峰到波谷的轮回。因此，复牌上涨主要源于补涨需要。不过，根据新方案，山钢集团还将收购日照钢铁。目前重组仍在进行中，能否收购成功存在一定的不确定性。

　　而12月12日，国务院国资委国有重点大型企业监事会主席季晓南在“中国上市公司信息披露指数(2010)发布会”上透露，今、明两年，100家上市央企中将有40家企业整体实现上市。国务院国资委方面表示，央企现在的改革方向是整体上市，至少要做到主营业务整体上市。

　　季晓南指出，截至今年7月底，中央企业主营业务资产整体上市的已有24家。

　　据了解，目前五矿集团、通号集团、中国铁路物资总公司、中核集团等央企目前正在启动整体上市计划。在上市的资本市场选择上，按照国务院国资委的计划，央企整体上市将选择A+H股模式。

　　业内人士分析，在央企“A+H”整体上市的过程中，还有可能加快红筹回归的步伐。

　　未完成整合计划

　　山钢集团整体上市方案的出炉，再次提升了央企重组概念股的人气，从近期国务院国资委的表态来看，央企重组投资的范围或将有所变化。

　　东方证券股票策略资深分析师王明旭表示，此前市场对于央企整合的主要关注点在于国务院国资委要在年内将央企数量减少至100家以内，但近期种种迹象显示，临近年底国务院国资委并未加快减少央企数量的步伐。

　　经过一系列兼并重组之后，央企数量已经减少到122家。在时任国务院国资委主任的李荣融对于“中央企业到2010年将会减少到80户到100户”的表态下，市场一直预期今年下半年央企重组会大刀阔斧的展开，但资料显示，8月至今仅有4家央企完成了兼并重组。

　　虽然新上任的国务院国资委主任王勇表态称央企重组的方向和目标不变，但他也强调，具体进度“要服从工作质量和效果的需要”。

　　因此，王明旭预计，下一阶段国务院国资委的努力方向将转向以进一步做强央企为主要目标，改善央企治理结构，提升央企综合实力，从而有效参与国际竞争，最终实现培育30家至50家具有国际竞争力的大公司大企业集团的目标，在这样的背景下一些已经完成整合的央企仍然具备看点。

　　投资重心有偏移

　　根据2006年底发布的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》（以下称《意见》），国务院国资委要进一步推进国有资本向关系国家安全和国民经济命脉的“重要行业和关键领域”集中，而《意见》明确定义的重要行业和关键领域包括：涉及国家安全的行业；涉及重大基础设施和重要矿产资源，提供重要公共产品和服务的行业；支柱产业和高新技术产业中的重要骨干企业。

　　而从过去的案例来看，国有资本的调整重组主要体现在上述前两类行业之中，具体包括电力、航空、电信等七大行业的重组等，而第三类则涉及较少。

　　“随着经济结构的调整，机械、电子、冶金、化工等支柱产业及医药等高新技术产业中的重要骨干企业将成为央企整合中的重点。”上海某私募基金人士在接受记者采访时表示。

　　王明旭也认为，对于目前具有确定或惟一上市公司平台的央企而言，由于受客观条件限制，其整合的确定性相对较高，进而股价之中对于整合预期通常也反映得较为充分。因此，这种情况下，未上市资产的规模/盈利、注入承诺、当前进程及后续空间将是此类央企整合的重点关注点。

　　综合来看，东方证券认为，葛洲坝、中国中铁、中国建筑、天地科技、现代制药、长城电脑值得关注。