12月20日操盘必读：多空大揭秘

    笔者按：内地股市则受到加息预期和年报预期的双重影响，各个板块受影响不一。区别对待。

　　（一）高层言论

    上证《尚福林：符合国情的公司治理框架基本建立》“ □ 积极推动上市公司监督管理条例等规则的制定

    □ 完善公司并购制度安排，积极鼓励上市公司通过并购重组、定向增发等方式实现整体上市

    □ 抓紧制定控股股东和实际控制人行为规范

    □ 协调将内幕交易、操纵市场和其他证券侵权行为纳入可诉讼范围

    □ 机构投资者持股市值已占全部A股流通市值的70%。”

    简评：尚主席主政证券市场，时间在中国股市历史上，目前是最长的，改变也是最深刻的。全流通之后，股东利益和投资者利益一致化，是改变股市的一个根本性因素。而投资者队伍的壮大，对于个股行情的展开提供了坚实的基础之一。未来尽管货币政策和经济周期还有变化，但个股行情可以继续挖掘。

　　（二）货币政策/有限利好

    上证《周小川：央行出台政策将考虑资本市场反应》“ 央行行长周小川日前在接受央视采访时表示，央行尽量在作出政策的时候，把资本市场的反应作为一种考虑、尽量地兼顾。但他同时强调，少数的政策不见得能够做到面面俱到，尤其是宏观的决策，要站在更全局的立场、更总量的立场，把近期和中长期结合起来。周小川认为，尽管在资本市场发展的早期，货币政策会引发资本市场的大震荡，但现在看，由于市场逐步认识到货币政策对整体经济调节的重要性，而除货币政策之外，国际、国内的宏观状况也成为市场重要的参考，因而，市场对于货币政策取向的判断力也在提高。“现在来讲，经常是你政策还没出台，有一部分提前吸收了”，周小川说。 正如周小川指出的，既然政策很少能够做到全面兼顾，因此，每一项政策的出台，都存在着不同程度的两难，需要综合考虑做出权衡。”

    简评：这条新闻上周已经出现过，只是上证报再报道一次。尽管考虑证券市场的反应，但货币政策归根到底还要看通胀的程度。这是下月需要关注的。

　　（三）外围股市

    新华网《道琼斯 报11491.91 下跌7.34 跌幅0.06%》 “纳斯达克 报2642.97涨 5.66涨幅 +0.21% 标普 500报 1243.91涨 1.04 涨幅+0.10% 英国富时100 报5871.75 下跌9.37 跌幅0.16% 法国CAC 报3867.35 下跌21.01 跌幅0.54% 德国DAX报 6982.45 下跌41.95 跌幅0.60% 。”

    简评：美股在今年高点附近微幅整理。后市继续有第三次量化宽松的利好预期的支撑。内地股市则受到加息预期和年报预期的双重影响，各个板块受影响不一。区别对待。

　　（四）供求关系

    上证《发行和审核立体改革胎动 存量发行将获突破》“消息人士日前对上海证券报透露，在第二阶段发行体制改革的基础上，优化市场价格形成机制的改革接下来将会实行发行体制、审核体制改革并举。审核体制改革的重点包括梳理、修订IPO办法及再融资办法，使审核更关注影响公司基本面和持续经营能力的核心、实质性因素。同时，将明确上市过程中各参与方的职责，加强对以保荐机构为首的中介机构的约束。据介绍，在审核体制改革方面，监管部门将对《首次公开发行股票并上市管理办法》和《上市公司证券发行管理办法》进行梳理和修订，优化发行条件和程序，在审核上更关注影响公司基本面和持续经营能力的核心、实质性因素，或考虑逐步弱化对发行人股权形成的源流、资金来源等问题的审核。对已上市公司，则可能考虑简化对其已进行过较为充分的信息披露的资料的要求。在发行体制改革方面，消息人士透露，接下来将重点关注两方面内容，一是存量发行，二是扩大券商自主配售权。”

    简评：发行机制改革，如果改变不了供求关系以及定价机制，那对于市场的影响是有限的。在新股中优先关注的还是新兴战略产业。

　　（五）宏观数据/偏利好

    上证《今年外贸总额 有望突破2.9万亿美元》“商务部副部长钟山17日在第六届中国贸易救济与产业安全高级研讨会上说，2010年我国对外贸易进出口总额有望突破2．9万亿美元，创历史新高。 钟山表示，随着世界经济逐步复苏，我国对外贸易实现了恢复性增长，截至11月对外贸易额已经超过2009年全年水平，同时贸易顺差的增长速度低于进出口额增速，贸易更加趋于平衡。 钟山说，然而与此同时，涉华贸易摩擦日益增多，摩擦对象正由发达国家向新兴国家和发展中国家蔓延，涉及的产品也从传统的劳动密集的纺织品、化工产品向能源、电子信息技术等新兴产业扩展。对此，他表示我国要建立起贸易救济措施和产业政策、加工贸易等政策之间的协调机制，扎实推进贸易救济法规体系建设，进一步健全我国的产业安全保障体系。（据新华社）”

    简评：对于涉外物流类企业等行业构成利好。具体操作上可以看量行事。

　　（六）供求关系/热钱动态/利好利空并存

    上证《3196亿!11月新增外汇占款仍处高位 “热钱”大量流入趋势未改》“央行最新数据显示，11月新增外汇占款为3196亿元，较上个月5301亿元的高位明显回落，也略低于市场此前的预期。但是结合历史数据比较，3000多亿元的外汇占款仍处于偏高的位置，反映出近期外来资金大量流入的趋势仍在持续。根据海关数据，11月份的贸易顺差和外商直接投资（FDI）分别为229亿美元和97.04亿美元。在外汇占款中刨除这两部分，无法解释的资金流入约1000亿元人民币，凸现了近期“热钱”流入依旧高涨。”

    简评：在人民币升值和美国第三次量化宽松的预期下，预计热钱还会不断流入。央行还会为此推出对冲对策。可在控制风险的前提下，继续寻找能够脱离央行货币政策影响的行业和个股。