A股内忧外患 朝韩冲突只是大跌借口？

　　周末消息面平静，大盘向上跳空高开7.73点，盘中交易时间朝韩矛盾加剧致使资金大举出逃，权重股普遍回调，期指大举跳水更是加速大盘下跌速度，沪深两市早盘大幅度走低，上证大盘跌至箱体低位2800点附近;午后军工股大幅做多，权重股也有所反弹个股积极回抽跌幅迅速缩小，但是早上杀伤力过大，场外资金进场热情低，大盘涨少跌多。

　　至周一收盘，上证综指报收2853.70点，下跌1.38%;深证成指报收12557.55点，下跌1.58%。成交额约为2820亿元，较上周五放量近1000亿元。

　　内忧外患 三大因素困扰年终A股市场

　　今日年内第六次上调存款准备金率，资金面的压力再一次袭来，国外经济局势上欧洲债务危机仍然有蔓延趋势，政治上有韩朝矛盾加剧，多方面的利空影响下大盘出现大幅度调整。分析人士认为，三大因素困扰年终A股市场。

　　首先，A股市场面临资金供给方面的压力。本周A股将迎来月内解禁市值第二高峰，以上周五收盘价计算，1080.26亿元的解禁市值是上周的2.42倍。

　　据Wind资讯统计显示，本周将有33家上市公司，共计105.19亿股限售股解禁，较上周增加42.7%，但解禁市值较大，合计约1080.26亿元的限售股解禁，市值较上周增长142%。此外，在央行12月11日宣布上调0.5个百分点存款准备金率后，商业银行将于今日(12月20日)上缴该部分存款准备金。据统计，将有近3000亿元被抽离。而之前两次存款准备金上缴日，上证指数分别收跌3.98%和0.19%。

　　九鼎德盛分析师肖玉航表示，从国际全流通市场来看，市场长年运行期间，总体PE围绕10-20倍PE运行的轨迹明显。随着A股市场股权分置改革的基本结束，A股也进入到全流通时代，而目前的A股平均PE远高于国际全流通市场的上限，他认为A股未来难免向国际全流通市场估值靠拢的轨迹运行。

　　其次，经济通胀下的不确定性风险。从经济数据来看，CPI仍然呈现快速的上升周期，11月全国CPI高达5.1%，而有的地方如陕西、江苏、浙江同期CPI已在5.5-6.5之间，这表明中国目前处于通胀期，而超过5%的警戒线能够维持多久，面临较大的不确定性，况且在我国CPI中的计算构成中，居住类房价因素占比过轻，而房地产价格虽然近年受到宏观调控影响，但其价格始终处于继续上行态势，因此实际感受的CPI在经济层面面临较大的不确定性。从经济层面来看，部分产能过剩行业的产能步伐仍在放大，而整个实体经济将难以面临类似四万亿、货币信贷天量扩张政策的背景，因此通胀下的A股投资实际上正面临前期刺激政策后期影响物价的上升周期。因此在A股市场投资的年终阶段，仍然面临不确定性因素的影响，投资需防范经济层面的风险。

　　最后军事因素敏感性强。股票市场除受经济、政治、技术因素等影响外，实际上军事因素的影响也会在某种程度上对市场形成明显影响。比如历史上的伊拉克战争等。韩国国防部20日证实，当地时间当天下午2时30分韩国军方在延坪岛开始实弹射击训练。韩国《中央日报》18日报道称，根据朝鲜的应对情况，不排除爆发局部战争乃至全面战争的可能性。因此从年终军事不稳定因素来看，事态处于千钧一发阶段，从某种程度来看，其可能的影响或超出预期。

　　朝韩冲突只是大跌借口?

　　日趋严峻的朝韩局势让资本市场承压，A股早盘一度暴跌。广发证券分析师万兵表示，韩朝局势紧张只是早盘大跌的借口，股指的调整归根到底还是国内经济的失衡，另外，央行行长关于银行利率市场化及降低利差在银行盈利中的比重也使银行股承压，招商银行、浦发银行、工商银行纷纷击穿近期平台对股指也形成拖累，港股连续破位大跌意味着全球中国热开始降温，最新的美林全球基金经理调查显示，已有净占比12%的机构看空中国经济，而一个月前此占比为16%，超配中国股市的投资人比例则从29%聚降为4%，早盘的调整并不能孤立视之为朝韩局势之争的池鱼之殃，午后股指虽有较大幅度的回升，仍不能得出调整结束的结论，短线仍宜多看少动，静待市场真正企稳后的入场机会。

　　肖玉航认为，黑色周一的出现并非偶然，而随着时间的推移，市场进入年终交易阶段，由于全流通市场形成、外围因素不确定性和经济层面的负面因素仍然存在，因此在年终交易期，选择业绩估值较好的品种或是应对之策，比如机场类股票，如白云机场、深圳机场、上海机场等，而对于投资策略来看，轻仓或适量仓位较好，预计虎年之后的市场持股将由虎担持股向兔胆持股演变，因此选择业绩优秀、股价适中的品种方为上策。