韩国再度史上最大军演布局五类股避险

　　中国证券网编者按：继20日韩国对延坪岛实施实弹演习后，22日韩国军方宣布，将于23日在朝韩边境附近进行一次史上最大规模实弹演习，这使原本有所缓和的半岛局势再度极度紧张。而从目前局势情况看，主动防御或是当前首要操作策略，相关受益股将是最佳的防御手段。

　　本文导读：

　　【朝韩局势再次千钧一发】

　　韩国宣布23日在朝韩边境开展史上最大规模实弹演习

　　韩国23日实弹军演地距朝韩陆地边境线20千米

　　韩军方今起在韩东部海岸进行海上实弹演习

　　韩国点亮灯塔展开心理战 朝鲜在西海部署导弹

　　韩媒称北朝鲜可能“随时再次发动攻击”

　　【五类股避险】

　　【一、航天军工】军工业：十二五规划主题下关注技术提升和成长性 荐6股

　　军工业投资策略：新兴产业规划加快专业化整合 荐7股

　　航天军工业2011策略：航天军工是高端装备制造业的先锋 荐8股

　　航天军工2010年投资策略：五大主线要关注 资产整合持续深化 荐6股

　　【二、造船】船舶与海洋工程设备：船市与海工市场相对平稳 荐4股

　　造船行业：我国船舶装备行业发展前景广阔 荐1股

　　【三、钢铁】钢铁业：冬储需求与成本推动支撑价格向上 荐9股

　　钢铁业：通胀预期下钢材价格小幅上涨 荐3股

　　【四、黄金】黄金业：受到避险需求推动 金价或继续震荡上行

　　黄金业：有近忧无远虑 黄金趋势继续看好 荐3股

　　【五、农业】农业：转型加速与景气攀升 荐12股

　　农业：2011年买油吃肉 荐3股

　　韩国宣布23日在朝韩边境开展史上最大规模实弹演习

　　据法新社消息，韩国军方12月22日宣布，韩军将于23日在朝韩边境附近进行一次大型地面和空中实弹演习。

　　另据英国路透社报道，韩国军方将此次新一轮演习形容为“史上最大规模实弹演习”，称将藉此显示韩国的军事力量。韩军方称此次演习针对的是上个月发生的朝韩炮击事件。据报道，这次军演包括炮兵和战斗机的参与，并且演习人员的数量也为和平时期以来最大。实弹军事演习将在韩国内陆上进行。

　　此前韩国于当地时间20日下午在延坪岛海域进行了实弹演习，令半岛局势紧张骤然升级。路透社报道称，韩国紧接着的这次大规模军演很可能激怒朝鲜。（人民网）

　　韩国23日实弹军演地距朝韩陆地边境线20千米

　　环球网记者谭利娅报道，韩国军方12月22日宣布，韩军将于23日在朝韩边境附近进行一次大型地面和空中实弹演习。据法新社22日最新消息，韩国当前已为此次演习做好准备。

　　报道表示，23日开始的地面和空中实弹演习地点距离朝韩陆地边境线20千米，韩国军方称，此次演习将出动战机和坦克，此外还将出动自行火炮和800名士兵。

　　报道称，尽管韩国此前也曾在抱川市进行过多次类似程度的实弹射击，但此次演习正值韩国“保持高度警惕提防来自朝鲜的可能袭击之际”。据韩国军方称，此次演习针对的是上个月发生的朝韩炮击事件。（环球网）

　　韩军方今起在韩东部海岸进行海上实弹演习

　　环球网记者谭利娅报道，据韩联社12月22日报道，韩国国防部22日称，韩国于22日至24日进行海上实弹军事演习，演习地点不仅包括局势紧张的韩国西部边境地区，还包括东海岸地区。

　　据报道，韩军此次计划海上实弹演习在东海岸。此次参演设备将包括6艘海军舰艇，还将出动山猫式(Lynx)反潜直升机。（环球网）

　　韩国点亮灯塔展开心理战 朝鲜在西海部署导弹

　　据韩联社报道，韩国海军陆战队和汝矣岛纯福音教会21日下午5点45分点亮位于京畿道金浦市霞城面的的爱妓峰灯塔。

　　时隔七年韩重新点亮爱妓峰灯塔

　　点灯活动一直被朝方视作心理战

　　军队高度戒备

　　国防部长官金宽镇当天表示，为应对朝鲜炮击灯塔的可能性，韩军将警戒态势维持在延坪岛射击训练时的水平。若朝方进行炮击，韩方将会果断反击，摧毁发炮地点。

　　目前，爱妓峰一带进入局部挑衅最高警戒态势，并部署有80余名海兵陆战队队员和救护车、消防车、雷达设备。为在夜间监视朝方动向，韩国方面还投入了热成像仪和红外线观测仪等装备。

　　灯塔是心理战象征

　　爱妓峰灯塔距离朝鲜只有3公里，如果爱妓峰的灯火亮起来，在朝鲜的开城能用肉眼看到。自2004年6月举行的第二轮韩朝将军级军事会谈中商定停止所有军事分界线地区的宣传活动后，爱妓峰灯塔的点灯活动就一直处于中断状态。

　　韩国军方表示，汝矣岛纯福音教会主管的圣诞节爱妓峰灯塔点灯仪式属于民间活动，但朝方将此视作心理战象征，因此军方派出海军陆战队保护活动参加人员的人身安全。

　　朝鲜在西海部署导弹

　　韩战机军舰继续警戒

　　据韩联社报道，在韩军延坪岛射击训练已结束的21日，朝鲜继续在西海地区部署地对舰、地对空导弹，韩军也在加强警戒态势。

　　一位军方有关负责人表示，朝鲜在西海岸地区追加部署SA-2地对舰、地对空导弹，在韩军射击演习结束后也未收回武器。韩军对西北岛屿地区、圣诞节举行对朝敏感的灯塔点灯仪式的爱妓峰一带、军事分界线(MDL)、东海岸等地区，都加强了应对态势。韩军正在进行由联合参谋本部主导的各部队指挥所演习和现场部队机动演习等，应对“可能出现的朝鲜挑衅”。同时，还利用韩美联合侦查装备，正在密切关注朝军的动向。目前，韩军F-15K、F-4E、KF-16等战斗机在空中保持应对态势，世宗大王舰和独岛舰等宙斯盾舰也在维持警戒态势。

　　中国阻止安理会谴责朝鲜？

　　我外交部称：不符合实情

　　21日，外交部发言人姜瑜主持例行记者会。

　　问：本周末，联合国安理会就朝鲜半岛局势举行了紧急磋商。有报道称，中国阻止安理会发表声明谴责朝鲜。

　　答：关于第一个问题，个别媒体的报道不符合实际情况。安理会19日紧急审议了半岛局势。中方支持俄罗斯倡议。安理会全体成员和朝鲜、韩国常驻联合国代表与会，并阐述了各自对半岛问题的看法和立场。包括中国、俄罗斯、美国在内的安理会成员为避免半岛再次发生武装冲突做出了努力，这是具有积极意义的。

　　美国称朝鲜克制不值得夸奖

　　美国国务院20日对朝鲜同意国际原子能机构核查人员重返朝鲜予以谨慎回应，称这是积极的一步，但关键是执行。

　　但是他说，关键是朝鲜要执行这一决定并且履行其国际义务。克劳利称，美国将根据朝鲜的行为进行判断。对于朝鲜没有对韩国的海上射击训练做出军事回应，克劳利认为“作为一个国家理当如此”，不值得夸奖。

　　又讯 据外电报道，美国新墨西哥州长理查森21日表示，朝鲜已经转向消除与韩国紧张关系的“正确的方向”，但现在需要“行动而不是空话”来支持这一趋势。

　　猜测

　　朝鲜不强硬 全球搞不懂

　　朝鲜为何如此“淡定”？

　　与“11·23”炮击事件中的快速且激烈的反应相比，朝鲜前天很淡定，成功地“克制”住了自己。各国媒体对此议论纷纷。

　　日本《每日新闻》转述朝鲜人民军最高司令部的话说，“对于幼稚的玩火行为，朝鲜认为没有一一应对的价值。”

　　《华盛顿邮报》称，换做以前朝鲜可能会采取强硬的态度，而现在它能够从战略角度冷静的思考，也许是为了创造一个能够让双方展开对话的气氛。

　　美联社报道称，朝鲜在报复韩国射击演习方面有所让步，并有报道称在其核计划上也表示了让步的姿态，这是朝鲜方面意图让朝鲜半岛紧张局势降温的迹象。

　　朝鲜会不会

　　在其他地方发动反击？

　　《华尔街日报》认为，朝鲜最终放弃反击，可能是因为朝鲜希望得到更多的国际援助。朝鲜自己也给出了答案，通过此事件，“世界应该能够看清谁是朝鲜半岛的和平守卫者，谁是真正的战争挑衅者。”

　　日本富士电视台附和说，韩国预定21日以后在延坪岛以外其他23个地点进行海上射击演习，朝鲜届时是否会做出什么举动值得关注，“由此可见，朝鲜半岛的紧张局势仍会持续下去”。

　　朝鲜态度取决于

　　能否开通美朝直接对话？

　　中央电视台特约评论员叶海林对此分析称，军事上的反应不是主要的反应，朝鲜现在也在对韩国演习的情况进行评估。朝鲜对韩国的态度，取决于在平壤访问的美国新墨西哥州州长比尔·理查森的活动。理查森提出的三点成果，能否满足朝鲜的要求，能否开通朝美间的直接对话，是朝鲜对韩国反应的主要因素。

　　朝美间只要能建立一个合作框架，不管是长久的还是暂时性的，都会缓和现在的紧张情况。叶海林说，当朝美问题得到突破，朝韩的问题就变为次要问题了。美国是有能力牵制韩国的。

　　答疑

　　解放军少将回答网友疑问

　　中国对朝鲜影响力到底有多大

　　前日，著名军事专家罗援少将做客强国论坛谈“韩国实弹军演与网友朝鲜半岛局势”。

　　[缪论]:罗先生，你直接回答，若朝鲜半岛爆发战争，我们还会组织志愿军吗？

　　[罗援]：这个问题太大了，不是我这样级别的人所能回答的，特别是关乎我国国家利益的战争问题，应由国家最高决策层来决定。依我个人的观点，现在的时代已经与六十年前大不相同。现在冷战结束，这个大背景已经不存在了，我们将把本国的主权和安全放在首位，独立自主地决定我们的国防政策，既不会受某些人的挑唆，也不会屈从于某些人的战争恐吓。

　　[杜康]：朝鲜半岛维持一个怎么样的局势对于中国来说最安全？

　　[罗援]：三无状态，无核、无战、无乱。一旦朝鲜拥有了核武器，将使我周边的核安全环境恶化，可能引起连锁反应，特别是如果朝鲜出现核意外事件或遭到核打击，将殃及核辐射范围400-1400公里，我国1/4国土将受到核污染。因此，我们坚决反对朝鲜拥有核武器，我们也反对用战争手段来解决半岛核危机。

　　[船山石]:中国对朝鲜的影响力到底有多大？

　　[罗援]:我个人认为，中国对朝鲜完全没有影响力不是实事求是的，中国能够完全影响朝鲜的政治决策也不是实事求是的。毕竟中朝之间有过一段用鲜血和生命凝结的友谊，这种特殊的关系仍然在延续，从最近中朝双方隆重纪念抗美援朝战争60周年的盛况就可以看出。但是，朝鲜是一个主权独立的国家，又提倡主体思想，不可能完全听从于别国。

　　本版稿件综合新华社、中新社、人民网、环球时报、新闻晚报

　　韩军舰出海战机升空防突袭 称朝无反应非让步

　　21日，韩国在延坪岛海域实施火炮射击演习一天后，韩国军队依然保持高度警惕，战舰和战机加强巡逻，以防朝鲜可能的“突袭”。

　　“没有反应并非让步”

　　2‘55‘‘视频：韩国军方高度戒备 延坪岛恢复正常生活

　　20日的演习在韩朝争议海域进行。此前朝方警告说，若韩国不取消演习，将遭到比上月延坪岛炮击更严重打击。但昨日演习结束后，朝方又转变态度，称“不值得”对韩方予以回击。尽管如此，韩军21日仍高度警惕，严防朝鲜可能的报复行动。韩国防部当天称，战斗机继续在韩领空巡逻，一艘宙斯盾驱逐舰也在黄海处于待命状态。

　　同一天，韩国还在距离朝鲜3公里的一个海岛点亮了一个高达30米的钢制圣诞树。韩方在朝韩边界点亮圣诞树被朝鲜视为宣传战。2003年，朝韩达成停止宣传战协议后，韩方停止了这一举措。21日重启“圣诞树宣传战”后，为防止朝鲜炮击“圣诞树”，海岛进入局部挑衅最高警戒态势，并部署了海兵陆战队队员，24小时监视朝方动向。

　　一名韩政府高官21日对韩媒体称，目前朝鲜还没有做出反应并不意味着就此让步，其过去曾多次发动“突袭”。另一名高官称，朝鲜之所以军演当天没有作出反应，是因为韩国军队做好了全面准备，“我们还必须观望”。

　　演习多为短程炮弹

　　而据韩国《朝鲜日报》报道，韩军20日的炮火射击虽猛烈，但也采取了避免刺激朝鲜的措施。报道说，当天韩军共发射了1600多枚炮弹，其中1500枚射程仅2至4公里，射程达40公里的火炮只发射了4枚炮弹，射程达30公里的火箭炮也未投入演习。

　　军演也在韩国国内引发争议。21日，韩国5个在野党及一些市民团体发表联合声明，谴责政府不顾军事冲突可能性，坚持进行演习，置国民生命和安全于不顾。声明敦促韩朝立即进行对话。

　　“朝鲜对延坪岛射击训练未进行反击，并同意国际原子能机构核查人员重返朝鲜，将核燃料棒出售并运到第三国，这是双方启动对话的积极信号。”声明说。（马晶）

　　立场

　　中国：朝有权和平用核但须受监督

　　本报讯 （记者邢世伟）昨日，在外交部例行记者会上，外交部发言人姜瑜表态称，中方支持美朝保持接触，希望有关接触有利于为重启六方会谈。

　　对于理查森称朝鲜表示愿接受国际原子能机构人员赴朝核查一事，姜瑜表示，根据9·19共同声明，朝鲜有和平利用核能的权利，但同时必须接受国际原子能机构的保障监督。中方希望有关问题在六方会谈框架内处理。

　　近日，有报道称中国阻止安理会发表声明谴责朝鲜。对此，姜瑜表示，个别媒体的报道不符合实际情况。安理会19日紧急审议了半岛局势。包括中、俄、美在内的安理会成员为避免半岛再次发生武装冲突做出了努力，这是具有积极意义的。当前半岛形势复杂敏感。中方希望安理会及时呼吁有关各方保持最大程度冷静克制，避免采取可能导致局势升级的举动，尽快恢复对话。

　　动向：朝愿出售万余核材料？

　　刚结束访朝的美国新墨西哥州长理查森21日表示，朝鲜一反其强硬态度，对韩国延坪岛演习未进行反击，这是希望对话的表现。

　　理查森当天在北京对媒体表示，朝鲜方面愿意接受国际原子能机构对其宁边核设施的核查，愿意就向海外出售1.2万枚未使用过的核燃料棒展开谈判。另外，朝方还同意由韩朝美共同组建监察纷争地区的军事委员会，并铺设韩朝军事热线。目前，朝方还未证实上述消息。

　　理查森说，他在北京期间没有会见中国外交官的计划，将会尽快返回美国，向美国国务院汇报访朝结果。

　　“作为私人访问，我的角色只能到此为止，希望有关国家在此基础上进行外交斡旋，争取进一步的进展。”理查森说。去年4月，朝鲜宣布退出六方会谈，同时要求国际原子能机构核查人员撤离。（新京报）

　　韩媒称北朝鲜可能“随时再次发动攻击”

　　韩军20日在延坪岛附近海域进行实弹射击演习，朝鲜并未像上月23日那样立刻做出回应。但据韩国媒体报道，韩方还是担心“朝鲜随时都会发起攻击”。

　　韩军：“朝鲜擅长突袭”

　　韩国《朝鲜日报》21日报道称，韩国政府一位有关负责人表示：“只要我们放松警惕，朝鲜随时都会发起攻击。”韩国军方一位消息人士也表示，“朝鲜最擅长的是突袭。像此次演习这样，我们已经做好一切准备，而且还是在美军和联合国军司令部的‘参观’下进行，所以朝鲜很难发起挑衅”。

　　报道分析称，朝鲜可能认为，在已经请来理查森，全面发动和平攻势的情况下，在延坪岛“进一步发起挑衅”没有任何好处。但是，韩国治安政策研究所研究员柳同烈指出：“如果事态没有按照朝鲜的意愿发展，朝鲜就会通过第三次核试验、发射远程导弹等方式刺激美国，或者是通过大规模炮弹演习、发射短程导弹等方式威胁韩国。”

　　韩国战机随时待命

　　韩国军方21日继续在岛屿附近保持高度安全戒备状态。在海上，韩军出动世宗大王舰和独岛舰严阵以待；在陆地，军方在演习结束后并未收回武器；在空中，数架F-15K、F-4E、KF-16战斗机盘旋翱翔，随时待命。一位韩国军方人士表示，朝鲜在西海岸地区追加部署SA-2地对舰、地对空导弹，在韩军射击演习结束后也未收回武器。

　　另外，韩国军方对距离朝鲜仅3公里的爱妓峰也加强了安全保卫。爱妓峰灯塔正在举行圣诞点灯仪式，该仪式被朝鲜视为韩国对朝的“心理战”。

　　美国媒体援引韩国军方高层的话称，朝鲜没有立即对延坪岛射击演习予以回应，并不意味着平壤就此向首尔让步，朝方今后可能会发动“突然袭击”。

　　韩紧急召开安保会议

　　21日，韩国总统李明博在青瓦台紧急召开了国家安全保障会议。

　　新上任的韩国国防部长官金宽镇出席了21日的会议。会后他对媒体说，曾有不少人要求取消延坪岛实弹射击演习，但国防部“用强有力的军事手段和团结一致的气概打消了国民对安全形势的忧虑”。

　　据《中国日报》、《环球时报》

　　罗援少将：韩国“后台老板”不许韩朝大战

　　20日下午，著名军事专家罗援少将就“韩国实弹军演与朝鲜半岛局势”等问题与网友在线交流。

　　网友“孙亚非”提问说，韩国实弹军演为何如此“高调”？

　　罗援少将认为，韩国这次“高调”军演是做出一些姿态。主要是说给朝鲜人听，威胁对方如果再有冒险行动将受到惩罚。其次，说给韩国本国人听，给韩国民众消气，减轻民众对政府的压力。三是说给美国人听，告诉美国人半岛危机还未结束，希望美军继续存在，把韩国绑在美军的战车上。

　　有网友问到，半岛局势如果继续恶化，朝韩有没有开战的可能？

　　罗援少将回答，有限的局部摩擦或者冲突很有可能发生，但是大战的机率不大，因为双方似乎都没有大战的意愿，也没有做好大战的准备，恐怕韩国的“后台老板”也不会允许韩国大打出手，因为美国尚未从阿富汗和伊拉克战争泥潭脱身，没有精力再陷入一个新的战争泥潭。（人民日报）

　　军工业：十二五规划主题下关注技术提升和成长性 荐6股

　　回顾10年军工行业走出了跌宕起伏的行情。年初的加速上涨,中期深度调整然后不温不火,下半年上涨直至疯狂,年底的急挫。今年以来上涨幅度巨大的基本都是由于重组整合题材,这是市场对军工行业投资的主要思路之一,但我们认为重组仅仅是整个行业跨越式发展的起点,技术提升和市场化推进将是延续行业未来发展的动力。

　　未来的一年,我们首先关注后续将陆续发布的战略新兴产业规划、十二五规划,这将带来利好于产业发展的政策环境。十二五规划重点提出了发展现代化工业体系,提高产业核心竞争力,其中包括了改造提升制造业、培育战略新兴产业、构建综合交通体系、改革空域体制、发展海洋经济等等。

　　军工行业作为具有国家战略地位的行业,肩负维护国家国土和经济利益的安全责任。十二五规划建议中继续提出加强国防和军队现代化建设。在国内军费开支处于恢复性增长阶段的基本判断下,我们对军工业务结构性看好,即看好符合国防信息化发展方向、利于装备技术提升的军品业务,比如新一代的航空装备、海军装备、陆航装备及相应电子、机电系统配套集成业务。

　　军工企业承担国家重大项目任务,是国家高端装备制造业中不可缺少的部分。我们特别关注军工行业中具有较大成长空间的三个细分产业:直升机、航空发动机、卫星产业。低空空域逐步开放为通用航空产业打开发展空间;发动机关键技术提升带来军用需求的释放,也为未来民用奠定技术基础;十二五末近百颗卫星在轨运行,形成较完备的卫星体系,将为包括卫星导航在内的卫星应用创造巨大空间。

　　对于行业的重组整合,我们关注各大军工集团的架构重组思路,按整合思路明确程度和执行难易程度排序,我们认为依次为中航工业集团、兵器工业及兵装集团、航天科技集团和航天科工集团、电子科技集团。

　　维持行业中长期“看好”评级。我们认为重组时间、方案的不确定是军工股最大的风险之一,我们更偏重于选择有业绩支撑或成长空间兼具明确重组预期的公司如中航精机、中航重机、哈飞股份、航空动力、中国卫星、航天电子等。（中投证券 真怡）

　　军工业投资策略：新兴产业规划加快专业化整合 荐7股

　　装备制造业的春天来了。装备制造业强国注重对高端、高附加值技术装备设计、制造的控制和主导。世界上的装备制造业强国, 无不遵循控制高端、高附加值技术装备设计、制造的理念。而我国由于行业技术落后,产业集中度低,技术创新慢等原因该行业一直无法带动国民经济快速健康发展,2009年5月国务院制定的《装备制造业调整和振兴规划》(下文称《规划》)的出台。今年九月更加把高端装备制造业上升到战略性的地位,标志着装备制造业的“春天”来了。

　　高端装备制造业中的军工行业快速发展.航空装备产业的未来发展机会有大飞机项目、发展支线飞机、低空开放等,前景十分广阔。我国航空制造业由于起步晚、国际竞争力差,目前还很难和国际航空制造巨头比肩,不过鉴于近20年的航空制造技术的积累,加上国家政策的倾斜,中国自己的大飞机很快就会飞上蓝天。航天制造业由于一直得到国家的大力扶持,神州系列飞船、天宫一号空间站、北斗导航系统、运-5大运载火箭都标志着航天技术的飞速发展。2001-2009年,我国航空航天产业的研发支出年复合增长率为25%,增速明显加快;从产业收入来看,2009年我国航空航天产业新产品销售收入占企业主营业务收入的比例为42.3%,居整个高新技术产业第一位,无愧于高端装备制造业的桂冠。

　　军工行业促数控机床技术革新.数控机床是装备制造业的工业母机,但是由于高端数控机床的技术我们还没有完全掌握,需要依靠国家的政策扶植和军工行业的装备需求,加大自主创新和研发的力度,尽快的攻克高端数控机床的技术难关。今年在科技人员的共同努力下,自主创新,开发了一批市场急需的新产品,填补了国内空白。一批高精、高速、高效,一批多坐标、复合、智能型,一批大规格、大吨位、大尺寸的数控机床新产品满足军工和国家重点用户需要。

　　军工专业化整合拉开序幕。我国的军工企业证券化基本分三步走。前两个阶段已经基本完成,从08年以后军工集团拉开了专业化整合的序幕。目前,中航工业围绕着防务板块、飞机制造板块、直升机板块、发动机制造板块、通用飞机制造板块和分系统板块开始进行整合,兵器工业围绕着武器局、弹药局、火药局和光电局四个专业化板块进行专业化资产重组并购航天科技集团主要围绕卫星及其相关产业链进行专业化重组。航天科工集团以航天防务、信息技术和装备制造为三大专业化整合方向,建立起完整的空间导弹防御系统、飞航导弹系统、固体运载火箭及空间控制等技术体系,把航天科工改造为国际一流的航天防务公司。

　　2011年军工投资策略。航空航天产业旗下的上市公司我们遵行三大投资主题,一个是资产注入;一个是军工产业链;一个是内生增长。根据这三大主题我们重点关注航空动力、东安黑豹。中航重机、中国卫星和航天电子,秦川发展、昆明机床和西部材料。（中航证券 高俊芳 魏萌）

　　航天军工业2011策略：航天军工是高端装备制造业的先锋 荐8股

　　航天军工行业是高端装备制造业的先锋:高端装备制造业作为七大新兴战略产业的重要组成部分承担了我国经济转型和产业升级的重任,其中蕴含了广阔的投资机会。国务院的决议将航空航天产业列在高端装备制造业第一位。

　　经过10余年的积累后,在国家产业政策的扶持下,在航空航天和国防领域率先开始了新技术突破和产业升级,未来10年航天军工将进入一个高速发展时期,也必然给投资者带来巨大的投资机会。

　　五大细分产业领域的投资机会需要关注:北斗导航系统的建设是中国航天工业由科学实验型向生产应用型转变的标志,未来市场规模将在3,000亿元左右。大飞机项目是国家意志的体现,我国未来20年的市场规模约4,880亿美元,国产ARJ21和C919型飞机有广阔的市场前景。在国家低空空域放松管制后,通用航空的市场会迅速发展。此外,航空发动机和航空母舰细分产业领域均蕴含了丰富的投资机会。

　　国防工业资产证券化将持续深化:军工资产证券化是中国国防工业体制改革的有机组成部分。通过资产证券化,可以帮助军工企业具备自我造血功能,实现提高企业效率、技术水平、综合竞争力的最终目标。我们不认为短期的某些意外事件会改变军工资产证券化趋势。目前,航空工业资产证券化率在35%左右,兵器工业集团的比例约20%,航天科技和航天科工集团这个比例在10-13%左右。军工集团后续资产整合空间十分广阔。

　　公司选择:行业龙头我们推荐:中国卫星、航空动力、西飞国际、哈飞股份。

　　资产重组题材我们推荐:中航精机、中航重机、江南红箭、成发科技。（招商证券 王轶铭）

　　航天军工2010年投资策略：五大主线要关注 资产整合持续深化 荐6股

　　五大产业投资主线需要关注:中国经济正面临许多困难,实施经济转型是唯一的出路,转型同时意味着实施结构调整和产业技术升级。国防工业历来是新技术和产业升级的先锋。我国政府已经通过实施国家重大专项和发展重点技术关键设备,在航空航天和国防领域率先开始了新技术突破和产业升级。

　　我们根据未来10 年国家的产业发展政策和方向,为投资者梳理了北斗导航系统、大飞机项目、航空发动机、通用航空和低空空域放开、航空母舰五个产业投资主线。

　　国防工业资产证券化将持续深化:军工资产证券化是中国国防工业体制改革的有机组成部分。通过资产证券化,可以帮助军工企业具备自我造血功能,实现提高企业效率、技术水平、综合竞争力的最终目标。因此,军工资产证券化趋势不会改变,并且会越来越深化。航空工业资产证券化率在35%左右,兵器工业集团的比例约20%,航天科技和航天科工集团这个比例在10-13%左右。军工集团后续资产整合空间十分广阔。

　　4 季度投资策略:关注具备垄断性、高成长性或者具备资产整合题材的公司。

　　4 季度在资产重组停牌的股票复牌时、L-15 试飞成功、珠海航展前均是关注军工股的时机,“十二五”规划出台也是良好的行情催化剂。由于军工板块面临的一定高估值压力,4 季度投资军工板块需要密切关注大盘的方向。考虑行业成长前景明确和资产注入等主题投资机会丰富的背景,维持行业“推荐”的投资评级。

　　公司选择:行业龙头我们推荐中国卫星、航空动力、ST 昌河,他们作为小卫星及北斗导航系统、航空发动机、航电设备领域的龙头公司具备良好的发展前景。中期策略报告关注的中航重机、中航精机已经停牌,复牌后应该会受市场关注。新的资产注入主题标的我们选择银河动力。（招商证券 王轶铭）

　　船舶与海洋工程设备：船市与海工市场相对平稳 荐4股

　　2010年11月份克拉克松运价指数为12753美元/天,环比下降3.3%。

　　11月BDI环比下降4.4%,BDTI环比上涨5.6%。

　　10月份,散货船即期收益下降到10909美元/天,11月5日为10864美元/天。

　　油轮即期收益下降为17541美元/天,11月5日为17307美元/天。11月集装箱期租率与上月持平,为61点。

　　2010年11月份克拉克松新船价格指数为142点,与上月持平。

　　2010年10月新船交付量:散货船3.85百万载重吨,油轮1.24百万载重吨,集装箱船65.18千标箱,三大船均有下降。

　　2010年10月二手船成交量6.09百万载重吨,环比上升59.8%。

　　2010年10月散货船、油轮、集装箱船新增订单分别为2.16、1.03和1.02百万载重吨,三大船型新增订单均有所下降。

　　2010年10月散货船和油轮的合计拆解量为1.59百万载重吨,环比上升9.7%。

　　全球海洋工程设备市场

　　2010年11月5日全球海上钻井平台利用率77.6%,低于上月水平。

　　目前全球各类钻井平台的利用率与上月相比,2降3持平。

　　全球部分地区的平台利用率3升5降。

　　海洋工程船市场本月新增订单、新船交付量有好转,日租金整体下降。

　　重点公司

　　中集集团:&全年业绩大幅增长已成定局。2011年能源化工设备和海洋工程设备的进展值得期待。合理价格为20.7元,维持“买入-A”投资评级。

　　海油工程:&公司业绩趋于底部,看好公司“十二五”的发展前景,合理价位8.5元,维持“买入-A”投资评级。

　　中国船舶:&公司3季度每股收益3.05元好于预期,2010年每股收益上调至3.85元&,合理股价65.45元,维持“中性-A”投资评级。

　　振华重工:公司业务仍处于结构调整之中,降本增效已经取得一定成果。

　　维持7元合理股价和“中性-A”投资评级。（安信证券 张仲杰）

　　造船行业：我国船舶装备行业发展前景广阔 荐1股

　　与发达国家相比我国船舶配套国产化率不到50%,发展前景广阔。.目前发达国家船舶配套国产化率已达90%以上,我国虽然已经成为世界第一造船大国,但是,目前我国船舶配套国产化率还不到50%,按照《船舶配套业发展“十一五”规划纲要》以及《船舶工业调整和振兴规划》提出的发展目标:到2015 年本土生产的船用设备装船率要达到80%以上,我国船舶配套行业发展前景广阔。

　　从船舶配套占船价费用来看,我国船舶配套业发展空间巨大。一般情况下,船舶配套设备费用占总船价的30-40%,而目前我国已经成为世界第一造船大国,每年船舶总产值巨大,以2009年为例,国内规模以上船舶生产总产值已达5484亿元,按照船舶配套设备费用占总船价的35%计算,我国船舶配套业产值应该在1919.4亿元左右,而实际上,2009年我国船舶配套业产值仅为620亿元,可见,我国船舶配套业发展空间巨大。

　　船舶配套业作为我国装备制造业的重要组成部分,受到了国家的很大关注。近年来,国家陆续出台了《船舶工业中长期发展规划(2006-2015)》、《船舶配套业发展“十一五”规划纲要》,全球金融危机爆发后,我国造船业受到一定的影响,国家将装备制造业和造船业列入“十大振兴产业”,并迅速发布了《装备制造业调整和振兴规划》和《船舶工业调整和振兴规划》及实施细则。国家的产业支持政策将是今后很长一段时间内船舶配套业发展的重要推动力。

　　我们给予船舶配套子行业推荐评级,并建议投资者关注中国重工(601989)。（银河证券 田书华）

　　钢铁业：冬储需求与成本推动支撑价格向上 荐9股

　　行业近况:

　　价格:上周钢材小幅上涨,截至上周五上海地区螺纹钢价格上涨20元/吨,至4620元/吨;热板价格上涨70元/吨,上海地区热轧价格4570元/吨;冷板价格上涨10元至5340元/吨。期货市场价格上涨1.4%,主力合约收4791元/吨。

　　宝钢今日上调2011年1月出厂价100-300元/吨。冬季需求分为两个阶段,1)阳历年前的建设赶工需求和招标项目的备货需求;2)春节之前的经销商冬储需求。目前正处于两阶段的中间,经销商库存处于低位,有较强的囤货需求。

　　另外,冬季国内北方铁矿石开采进入淡季,同时钢产量在复产过程中,原料价格将继续上涨,推升钢价。我们判断春节前钢价继续向上,其中热板有补涨需求,与螺纹钢的倒挂价差将逐步缩小。

　　原料:上周国内铁矿石价格继续上涨,河北唐山铁精粉采购价上涨20-30元,至1410-1420元/吨。港口现货矿价格小幅上涨,63.5%印度粉矿为1270-1290元/吨,62%澳大利亚粉矿为1220-1240元/吨,65%巴西粉矿为1330-1350元/吨,上涨20元左右。外盘63.5%印度粉矿报价174-175美元/吨(CIF),上涨1-2美元。海运费小幅震荡。据悉,力拓通知钢企明年一季度铁矿石价格上涨7.6%。上周国内市场焦炭价格维持高位,山西地区二级冶金焦价格维持在1710-1730元/吨。煤炭价格维持高位,目前国内钢厂主焦煤和肥煤采购价执行1650-1700元/吨,1/3焦煤为1350-1450元/吨,喷吹煤为1100-1150元/吨。钢厂整体库存水平不高,山西个别大矿计划从明年1月起提价80元左右。进口方面,美国、澳大利亚主焦煤进口报价为230-240美元/吨(CIF),成交量较少。

　　经销商库存:上周建筑钢材库存回升,这是近两个月来的首次回升。重点监测的国内14个主要城市线材库存总量为74.8万吨,较上周末增加2.34万吨;螺纹钢库存总量为323.17万吨,较上周末少量减少0.08万吨。上周受雨雪天气影响,出货量有所减弱。当前经销商资金不紧,有较强的囤货需求。上周市场冷热板卷库存量继续下降。重点监测的市场库存显示,本周末国内12个主要市场热轧板卷库存量354.96万吨,较上周末减少4.25万吨。冷轧板卷库存量在118.05万吨,较上周末减少0.35万吨。

　　产量:据中钢协统计数据,12月上旬重点企业粗钢产量1405万吨,预计全国粗钢产量为1667万吨。对应日均粗钢产量分别为140.5万吨/日,和166.7万吨/日,增幅分别为2.7%和1.5%。随着拉闸限电政策的全面退出,钢产量如期恢复至167万吨/日。同时近期钢价持续上涨,预计钢厂量还将继续恢复。

　　出口:11月份我国进口粗钢155万吨,同比减少12万吨,下降7.4%,环比增加28万吨;出口粗钢310万吨,同比增加5万吨,增长1.8%,环比增加4万吨;粗钢净出口量155万吨,同比增加18万吨;环比减少23万吨。进出口水平如期稳定在每月进出口150万吨左右,趋势仍将持续。

　　估值与建议:

　　布局明年钢铁行业投资,按照区域、资源和高端装备原材料三条主线。新疆高成长区域,八钢、新兴铸管和酒钢明显受益;资源价格和资源量双成长:酒钢、凌钢、西宁特钢、新兴铸管;高端产品结构为装备制造也升级提供原料,盈利维持高位:宝钢、大冶特钢。（中金公司 罗炜）

　　钢铁业：通胀预期下钢材价格小幅上涨 荐3股

　　经济复苏带动今年全球粗钢产量大幅增长,预计2010年产量将增长14.8%至14亿吨,创历史新高。2011年全球经济增长存在很大不确定性,通胀预期以及经济不平衡复苏可能导致全球经济增速放缓,相应粗钢产量增幅也将下降。预计明年粗钢产量增长6%至14.84亿吨,增长点主要来自发展中国家。

　　上周钢材价格维持震荡调整,一周钢材平均综合价格指数上涨0.78%。个品种都有小幅上涨,但是上涨幅度不大,中厚板涨幅最大周涨幅1.58%。钢材价格维持在这一位置震荡,上涨动力不足。未来价格仍将维持震荡趋势。

　　国内外铁矿石价格与上周持平。报告期内,国内迁安铁精粉价格和唐山铁精粉(66%湿基不含税价)价格仍与上周持平。进口铁矿石青岛港价格上升1.64%。铁矿石价格仍然维持在高位震荡。焦炭市场上海二级冶金焦价格与上周持平。航运方面因为前期调整幅度巨大,目前出现反弹,巴西至北仑的海运费上涨2.66%,西澳至北仑的海运费上涨6.08%,上周BDI航运指数下降3.93%。

　　库存缓慢下降。报告期内主要钢材品种的社会库存下降幅度较小,库存下降最多的是中厚板,而螺纹和线材上周出现0.04%和3.40%的涨幅,其余品种都有小幅下降。前期降幅比较多的螺纹、线材库存有小幅反弹,但是下降的趋势没有改变。城镇固定资产投资保持平稳较快增长,在需求上升的情况下,螺纹钢和线材库存将会持续下降。随着我国城镇化建设的推进,社会库存将有进一步下降的趋势。

　　投资策略:钢铁板块继续调整,上周涨幅最高的为ST钒钛上涨10.19%。钢铁板块上周表现目前有起稳回升的趋势,可能出现反弹行情。近期可以关注特殊钢材生产企业,大冶特钢(000708),抚顺特钢(600399)、西宁特钢(600117)等在行业内生产特殊钢材的企业需要重点关注。（国联证券 徐慧侃）

　　黄金业：受到避险需求推动 金价或继续震荡上行

　　外盘:纽约黄金期货上周走出先扬后抑的行情,开盘报至1384.7美元/盎司,最高报至1407.7美元/盎司,最低收至1362.5盎司,最后收到1379.2美元/盎司,下跌5.7美元/盎司,跌幅为0.41%。

　　内盘:内盘跟随外盘走势,沪金1106合约开盘报至300.22元/克,最高报至306.47元/克,最低收至298.35元/克,最后收到299.53元/克,下跌1.85元/克,跌幅为0.61%。

　　基本面:欧盟终于痛下狠手,通过修改相当于欧盟宪法的《里斯本条约》来建立一个危机解决的长效机制。这一决定也得到了外汇市场的即时响应,周五的欧洲市场欧元大幅反弹。不过,这一志在解决“远虑”的举措,似乎难以消除欧元区当下的“近忧”。

　　技术面:从技术走势上看,日K线图显示,金价在布林通道中高位震荡,能否打开通道创历史新高需要宏观面等情况配合。

　　后市展望:综上所述,后市展望:当前黄金市场依然偏多,欧债危机和朝韩冲突等事件均有望令金价维持高位,但受制于中国、韩国等新兴经济体紧缩政策的潜在担忧,后市金价将会震荡上行,中长线多单可继续持有。（信达期货）

　　黄金业：有近忧无远虑 黄金趋势继续看好 荐3股

　　2010年市场回顾:恢复至危机前的水平。在流动性充裕、经济持续增长的支撑下,金属供求关系逐步改善,截至11月底国内外金属价格大多回升至危机前的水平,黄金价格较危机前的涨幅则达到40%左右;A股有色板块也有较为强劲的走势,特别是稀土为代表的小金属板块累计涨幅达到55%。

　　宏观环境:货币宽松及制造业扩张仍是主导。预计2011年受就业市场复苏缓慢、而财政政策选择余地不大的制约,西方国家的货币环境仍将持续处于宽松的格局;全球制造业采购经理人指数8月份再度回升,预计未来一段时间制造业的扩张仍然稳健。而从历史上看,金属价格的拐点往往滞后于经济周期的拐点;且升息周期结束前价格持续大幅下跌的风险并不大。当然这基于经济已经进入上升通道的假设。

　　供需关系:短缺将再次成为主题词。经济持续增长带动金属消费需求的持续回升,2010年二季度以来锡、铜等金属开始步入短缺的格局,库存持续下降,下半年铅、锌及铝等供需也逐步趋于平衡;若2011年中国金属产业链去库存结束,而全球金属消费有望稳健增长,则产量增长缓慢的铜、锡等品种将面临较大的供需缺口,短缺有望再次成为市场的焦点,金属价格中的周期性因素将有所上升。

　　我们的观点:短期受制,趋势继续看好。短期内受到中国货币政策收紧预期、欧元区主权债务危机升温及美元升值等负面因素的冲击,金属价格及相关股票出现了较大幅度的调整。但是,随着利空因素的逐步消化,市场的焦点有望重新回到宽松流动性、消费需求增长及供需不足等热点上,金属市场中长期趋势继续看好。

　　评级及投资建议。受多重因素的制约,预计震荡调整走势将持续,加上行业估值处于历史上相对较高的水平,维持基本金属行业“中性”评级。而全球低利率及制造业扩张趋势不改,2011年该板块仍有非常好的投资机会。个股建议关注铜陵有色、中金岭南、锡业股份及云铝股份等。黄金价格持续高企,且中长期趋势依然乐观;加上国内企业成长性预期明确,维持黄金行业“强于大市”的评级,推荐中金黄金、山东黄金及紫金矿业等。稀有金属及深加工方面,建议重点关注厦门钨业、新疆众和、东阳光铝等。（中信证券 薛峰）

　　农业：转型加速与景气攀升 荐12股

　　行业发展趋势:未来S一10年我国农业步入转型加速期。“十二五”规划明确提出加快现代农业建设,实现传统农业向现代农业转型。随着农村劳动力成本和土地成本的加速上升,以及农业生产规模经营比例逐步提升,我国农业已经步入转型加速期。转型加速期的主要特征是:农产品价格进入加速上升;行业集中度逐步提升;盈利模式从数量主导转向产品结构升级。

　　行业景气周期:明年我国农产品价格将呈现震荡趋涨格局。基于流动性仍然宽松,以及主要农产品供给仍然偏紧,我们判断明年国际大宗农产品价格将继续震荡走高,国内粮价继续平稳上涨,糖价和棉价高位盘整,畜禽产品价格继续震荡上升,油脂价格将跟随国际市场震荡走高。在农产品价格走高态势下,农业行业景气将继续攀升,农业企业盈利水平继续提升。

　　关注育种、养殖和饲料板块,“生物育种”有望成为2011年板块投资主线。种子板块主要逻辑:未来3一5年内转型最快的子行业;国家种子战略的实施;明年种子价格超预期上升。养殖板块主要逻辑:畜禽和水产品价格继续上涨;成本压力相对减轻;规模养殖比例快速上升。饲料板块主要逻辑:行业毛利率继续回升;行业整合加速,集中度逐步提升。此外,林业步入变革加速期,动物疫苗行业步入整合期,也是应该重点关注的子行业。

　　风险提示:自然灾害;通货紧缩;食品安全维持行业“强于大市”评级。我们维持农林牧渔行业“强于大市”的投资评级,维持“种子领涨农业”的基本观点。我们认为,在行业加速转型阶段,在农产品价格上升期,以种子为主导的农业板块仍然能够获得较高的溢价。建议重点关注隆平高科、登海种业、敦煌种业、荃银高科、丰乐种业、圣农发展、海大集团、中牧股份、大北农、顺鑫农业、璋子岛、新希望等。（中信证券 毛长青 施亮）

　　农业：2011年买油吃肉 荐3股

　　农产品价格面临持续上涨的压力国内城镇化率提高和收入提高对农产品的需求不断增长,相对有限耕土和农村从业人口不断减少决定农产品总供给增长不大,并存在农产品结构性短缺。蔬菜价格是观察国内农产品价格的最好标的,蔬菜价格最近三年平均上涨25%,而同期国内农产品年均上涨4.69%。从国际市场看,联合国粮农组织(FAO)认为,世界粮食受恶劣天气等影响,全球产量增长有限,发展中国家消费不断增加使得全球粮食供应比较紧张,FAO 的食品价格指数最近六年(2004-2010 年)年均上涨14%。我们认为,明年国内农产品价格面临持续上涨的压力。

　　预测农业上市公司盈利变化是投资的重要因素 挑选农业高增长公司内生因素首看公司管理层,管理层决定公司产能扩张、收购兼并、资金筹措和新品种引入。从外部环境看,农副产品价格变化是公司盈利的关键因素。我们对农产品价格的预测是,明年农产品上涨幅度大的品种主要是肉禽和食用油,大豆压榨利润明年会有一个不错的表现。

　　我们给予农业行业看好评级农业股最近半年和一年的表现良好,符合我们之前的判断。我们预计农业上市公司明后两年业绩有30%的增长。

　　基于农业上市公司不断改善的外部环境和现有行业龙头公司盈利持续增长的后劲,我们给予农业行业看好评级。兔年农业投资主题是买油吃肉2010 兔年我们从公司管理素质、盈利增长幅度、估值优势和农产品价格变化四方面着手,提出的投资主题是买油吃肉,重点推荐金德发展(000639)、东凌粮油(000893)和雏鹰农牧(002477)。（中投证券 王义国）