2011十大主题机会之三：移动互联迎来爆炸性增长

　　2009年1月7日，工信部正式向三大电信运营商发放3G牌照，运营商全力建设3G网络，A股通信设备类厂商业绩和股价双丰收。

　　2010年，主要城市网络建设完成，运营商重心转向发展3G用户。这一年被称为我国移动互联网的发展元年。

　　2011年会发生什么？

　　工信部提出要求，2011年3G用户要达到1.5亿户。这个数字几乎是当前用户规模的4倍。

　　同海外成熟3G市场相比，我国3G用户规模差距巨大。工信部电信研究院院长杨泽民表示，目前发达国家3G用户渗透率大约30%，发展中国家仅10%左右。《每日经济新闻》记者查询日本运营商数据发现，截至2009年年末，该国3G用户渗透率超过98%。

　　所以国家部委层面提出了更为庞大的目标。以1.5亿户的目标规模计算，2011年我国3G用户将在2010年的基础上增长近300%。

　　300%的同比增长是什么概念？来自运营商的声音表示，我国移动互联网在2010年的发展态势可归结为以下两点：

　　其一，2010年9月，中国联通国家工程实验室副总工唐雄燕表示，2010年我国移动互联网市场规模可达150亿元。他说，与电信行业8000亿元的总收入相比，这个规模还很小，但发展潜力巨大。

　　其二，12月中旬，中国移动董事长王建宙在第四届移动互联网研讨会上说，2010年中国移动语音通话和短信业务量增速明显降低，但数据业务量的增长呈现井喷，同比增速在150%以上，部分省份甚至达到200%乃至300%。

　　2010年的A股市场上，移动互联只短暂地被资金关注；但在实体经济领域，联想、百度、新浪、支付宝等巨头纷纷推出移动互联战略，意欲分羹一杯。如果说IT巨头还集中在“平台开发”上，主导产业链的电信运营商则致力于推动具体应用，以招徕客户。

　　用户规模进一步扩大及厂商的介入，令业内对2011年移动互联网发展相当期待。中信证券分析师张兵表示，2011是我国移动互联网真正的变革年。

　　10年前的这个时候，引领全球科技股行情风向标的美国纳斯达克指数已经连续第9个月下跌，犹如烈火烹油般的科技股行情骤然破灭，桌面互联网行业遭遇了诞生以来最寒冷的冬天；

　　10年后的2010年，资本市场却在用火热目光注视着尚显稚嫩的中国移动互联网。

　　我国3G牌照正式发放即将届满两周年。时间带给中国3G的，是3864万用户，以及5%的3G渗透率 （3G用户在移动电话总用户中所占比重）。

　　对科技股来说，10年足以成为一个轮回；而如今完全以一己之力改写整个手机行业发展路径和格局的美国苹果公司，推出第一代iPhone产品也不过3年时间。世上虽然只有一个“苹果”，但这个行业却是 “小巨人”诞生的天然场所。2011年，目光千万不要从移动互联网上挪开。

　　网络应用终端三环节“钱”途无限

　　移动互联概念包罗万象，A股市场熟悉的三网融合、物联网、云计算等题材都与之有关。《每日经济新闻》记者从网络、应用、终端三方面出发，为读者介绍移动互联网全产业链在2011年的看点。

　　网络

　　光通信和网优厂商受益

　　要想富，先修路。

　　这句质朴的实诚话，放到移动通信上也适用。行业研究员指出，尽管通信设备行业景气高峰已过，但2011年运营商对光通信和网络优化的投资力度会不减反增。

　　对A股市场来说，光通信不是新鲜事物，“光进铜退”、FTTx之类的话已被念叨好几年。

　　但这不意味着光通信已经过时。用中信证券分析师张兵的话来说，下一代信息技术的推进必定以光通信为基础。张兵表示，光纤通信在高传输带宽、大通信容量、低损耗以及长传输距离等方面的优势，传统电缆通信无法比拟，承载大流量数据传输的只能是光通信网络。从这个意义上讲，光通信算得上移动通信领域的“高铁”。

　　华融证券分析师郑及游告诉记者，光通信虽然属于固定网络范畴，但是它构建的网络是移动互联数据传输的基础。

　　不同于光通信，网络优化目前尚无明确产业政策扶持，不过3G业务规模开展必然拉动对这部分的需求。业内人士指出，3G信号穿透力较2G弱，在空间传播尤其是室内衰减也比2G厉害得多，因此网优市场需求必定大幅增长。

　　中信证券张兵指出，网络和业务复杂度提升会导致3G时代网优市场业务量激增。运营商运营的网络由2G时的3张网增加到6张网，且2G和3G需融合；网路承载的业务模型也从语音为主向数据转换，导致业务复杂度上升。

　　应用

　　用户造就“小巨人”

　　进入3G时代，无人不认同其中会孵化出不逊于传统互联网巨头的“小巨人”，如何慧眼识出有潜质的公司？业内研究员建议遵循运营商主推和业务模式创新两条路线。

　　3G时代的移动通信网络可承载的数据流量和容量均上升，用户在移动终端上接收图片和视频成为可能。记者粗略总结了下目前在主流市场占据一席之地的应用，有手机游戏、手机电视、手机支付、移动社区、手机导航、手机阅读等十多种。

　　中国互联网信息中心（CNNIC）表示，截至2010年6月，有62%的用户在使用手机上网时选择手机即时通信；48%的用户选择手机搜索，其后依次是音乐、文学、社交网站、手机游戏、网络视频、电子邮件和在线支付。

　　艾瑞咨询的数据显示，2010年我国移动互联网市场上，2G时代的移动增值业务出现衰退，与3G相关的手机游戏和手机电子商务等新业务在整体营收中的比重环比增长。

　　有研究员表示，运营商推动方向成为2011年细分行业的先机。目前三大运营商均下力气发展手机支付，中国银联的加入再添一把火；有消息称，2011年年初一旦确定了手机支付国家标准，手机支付将驶入发展快车道。

　　但运营商主导的思路依然是2G时代的旧思维。移动互联网时代，什么才最重要？

　　要回答这个问题，不妨先问：为什么苹果iPhone会成功？

　　答案是：“用户”。苹果自建线上应用程序商店，以开放平台吸引开发者进入，目的都是以此增加用户黏性。2G时代提供增值服务的电信运营商被无情地通道化，苹果直接将庞大的用户群体握于手中。

　　《每日经济新闻》记者了解到，日本发展得最好的移动增值企业有三家，Gree、Mixi和DeNA，它们的复合增长率均超过100%。DeNA和Gree是以手机游戏吸引注册用户后贩卖虚拟道具，吸纳广告商，其中DeNA还带有社交网站性质；Mixi则类似于豆瓣网，收入包括来自付费用户的会员费以及广告收入。无论是种模式，核心都是直接掌握用户。

　　国内也注意到了这种趋势。CNNIC统计显示，今年上半年渗透率提升较快的应用是手机社交网站。申银万国分析师毛平表示，能在移动互联网中最后成功的企业，必然是一个拥有大量高黏性用户的综合平台提供商。

　　换句话说，2011年1.5亿户3G用户，超过8亿户移动电话用户（工信部截至2010年10月数据），就看哪家增值服务公司率先“开窍”了。

　　终端

　　零部件涌现新增长点

　　就像MP3、MP4的风行让“随身听”消失一样，3G普及、移动互联网的兴起，会给终端带来什么变化？

　　智能手机快速普及。市调公司Gartner监测到的数据显示，今年前三季度全球智能手机出货量为1.96亿部，同比增长高达66%。

　　截至今年10月底，我国8.42亿户移动电话总用户中，仅3486万户为3G用户。即使考虑了当中使用可兼容WCDMA制式水货手机的用户，相信8亿用户中绝大部分在加入3G网络后需更换手机；以2011年1.5亿户发展目标计算，有换机需求的用户规模也会在1亿户左右。

　　但是国产智能手机处于弱势，因此研究员提醒可将视线转向上游零部件或核心元器件。其中，触摸屏是被第一个提及的。

　　2010年国庆后，以莱宝高科、长信科技为代表的触摸屏概念股一路狂飙突进，触摸屏，尤其是电容式触摸屏如今已成为3G智能手机标配，且应用领域拓展至更大尺寸的平板电脑。

　　2010年电容式触摸屏供不应求，2011年，行业供需怎样？业内答案依然是“供不应求”。

　　另一个受到关注的就是卡片厂商。智能卡是确定会在2011年迎来快速增长的产业。

　　对卡的需求主要来自两方面。一是手机支付，使用的智能卡主要有RF-SIM、SIM-PASS以及SD卡三种，价格几十元到上百元不等，而普通SIM卡价格在1~5元。尽管手机支付在2010年因技术之争波折不断，但业内普遍预期，国家标准在2011年年初出台后，行业可正式启动大规模推广。

　　另一方面需求来自银行卡的升级换代。央行已于2010年5月公布的《中国集成电路（IC）卡规范》中给出了EMV迁移的明确时间表。不计新发卡部分，现行银行磁条卡存量已超过20亿张，全部更换为芯片卡市场空间将超过200亿元。

　　除触摸屏和智能卡之外，记者采访中还有研究员表示，POS改造、蓝牙耳机、手机电池、车载导航设备等都有成长潜力，具体投资机会要视实际发展情况确定。

　　光通信算得上移动通信领域的“高铁”。网络和业务复杂度提升会导致3G时代网优市场业务量激增。尽管通信设备行业景气高峰已过，但2011年运营商对光通信和网络优化的投资力度会不减反增。

　　为什么苹果iPhone会成功？答案是：“用户”。能在移动互联网中成功的企业，必然是一个拥有大量高黏性用户的综合平台提供商。

　　国产智能手机处于弱势，因此，可将视线转向上游零部件或核心元器件。其中，触摸屏是被第一个提及的。2010年电容式触摸屏供不应求，2011年，行业供需怎样？业内答案依然是“供不应求”。

　　重点公司

　　烽火通信：光通信领域核心受益公司

　　股票代码：600498三季报每股收益：0.67元

　　公司在光通信领域的布局有一条完整产业链：光纤预制棒-光纤光缆-光通信设备，在上市公司中一枝独秀。

　　2011年烽火通信另一增长看点在通信配套辅助设备，有同类产品的日海通讯目前接单旺盛，产能吃紧。广发证券分析师亓辰预计，2011年烽火通信在该部分收入会达到4亿元，同比增幅300%。

　　此外，烽火通信海外市场也值得期待。烽火通信在海外已基本站住脚跟，正打算进一步扩大份额。按照目标，到“十二五”末期，海外代表处从目前17个扩大到24~30个，海外销售额占比达到系统产品在销售总额中占比的25%。

　　三维通信：二线龙头追赶一线厂商

　　股票代码：002115三季报每股收益：0.273元

　　公司传统业务以网优设备为主，包括直放站、RRU基站、无源射频器件，以运营商集采的方式实现销售。业内看好2011年公司网优设备需求，主要是运营商为保证客户体验度，会继续提升网络覆盖质量，特别是对直放站产品的需求。直放站成本低，更适合乡村、高铁沿线和城市中心区域等。

　　2011年公司另一看点在于业务转型。2010年初三维通信收购广州逸信，业务从单纯的网优设备拓展到网络服务；2010年年末增发预案，将网优服务范围拓展到全国。

　　北纬通信：手机游戏或率先发力

　　股票代码：002148三季报每股收益：0.42元

　　目前储备下的业务有手机视频、定位导航、手机游戏，通过参股方式介入手机购物和移动视频解决方案类公司，还布局了手机阅读和移动社区，2010年11月公告称，斥资不低于1亿元在南京建设移动互联网产业园。

　　北纬通信现有3G业务中，手机游戏已初成规模。平安证券分析师李忠智预计2010年手机游戏可实现8000万元收入，同比增长260%；在2011年可保持80%左右的增长。

　　另一个能贡献业绩的应用是手机视频。北纬通信与央视进行动漫内容合作，取得了中移动手机视频业务动漫频道的运营权。目前价格为6元/月，2009年10月开始试收费；2010年7月月收入从年初60万元提升到400万元。目前盈亏平衡。

　　科大讯飞：自建语音业务应用平台

　　股票代码：002230三季报每股收益：0.33元

　　公司在3G时代绕过运营商直面用户。2010年10月科大讯飞发布了“讯飞语音云平台”，通过声音即可输入，应用在QQ、飞信等即时通信工具上。

　　这一市场的成长价值在于3G智能手机多淘汰了实体键盘，但限于CPU响应速度、屏幕大小、虚拟键盘输入法布局设定等，实际应用中手动输入体验效果不及实体键盘。

　　科大讯飞对这个平台的定位远不止语音输入法，公司冀望未来产品能覆盖语音合成、语音搜索、语音听写等可实现人机对话的服务。

　　2010年年末公司宣布的增发方案拟募集逾4亿元资金中，有超过1.5亿元会投向电信级语音识别产品研发及产业化和面向3G的音乐互动语音增长值业务系统产业化。

　　莱宝高科：大尺寸触摸屏生产线将投产

　　股票代码：002106三季报每股收益：0.6326元

　　电容式触摸屏领域，莱宝高科是目前A股市场当之无愧的龙头。2011年，公司两大看点是现有小尺寸屏继续保持高出货量和适用于iPad平板电脑的中大尺寸产品投产。

　　技术方面，莱宝高科已沉淀三年，良品率达95%。市场开拓上，公司已拥有稳定的下游客户，包括苹果的供货商。

　　产品布局上，莱宝高科目前应用于智能手机、规格为3.5尺寸的小尺寸屏产能已达156万片；计划在2011年第四季度投产、面向iPad等平板电脑产品的800万片/年中大尺寸触摸屏。

　　证通电子：受益于POS机终端改造

　　股票代码：002197三季报每股收益：0.206元

　　手机支付国家标准即将2011年年初敲定，我国手机支付产业也有望在这之后正式启动。这条产业链主要包括卡片、终端（主要是POS机）、支付平台三个环节，其中卡片制造商和POS机生产厂商，会直接感受到市场开启对硬件设备产品的拉动。

　　证通电子在手机支付领域储备了RF-POS机产品，可同时支持2.4G和13.56MHz两种路线。据了解，一旦市场启动，公司可同时向三大电信运营商和中国银联供货。有研究员称，证通电子核心团队来自分拆前的中国电信，在渠道方面较同类公司有优势。