市场巨震 谨慎为上

　　昨日A股市场表现令人大跌眼镜：早盘，上证综指出乎证券论坛精英们的预测，高开高走；午后，上证综指又出乎券商策略分析师的预测，大幅跳水。那么，究竟该如何看待这一走势？

　　加息遭超预期解读

　　昨日A股市场的走势，的确出乎市场预期。因为加息是一个中性的消息，而且在牛市时往往助涨。就如同2006年、2007年，央行每加一次息，大盘走势就提速一次。此前市场各方也普遍认为，此番加息或许会助力大盘选择突破向上。但昨日，大盘却明显下挫。

　　对此，笔者认为，这体现了在非牛非熊的震荡市中加息往往会带来助跌的效应，就像2004年出现过的情况。目前A股市场的背景也确实有点类似于2004年，新经济增长引擎时隐时现（2004年是房地产、汽车，目前是高铁、核电等大型基础设施建设），在这样的背景下，每一次加息都会使得本就处于震荡市中的上证指数面临新的压力——因为加息使得市场更倾向于空头。

　　短线或进一步探底

　　结合昨日的低迷走势，笔者认为，恐怕市场后续走势不容乐观。显见的是，上证指数的日K线已经逐渐显露出破位形态；与此同时，当前的市场表现较2008年上半年也颇有重叠之势——一方面地产股等传统产业股率先调整，另一方面，小盘股虽然在2008年春节前后一度活跃，但可惜的是，在2008年3月份之后小盘股即便有高比例的含权股等题材的刺激，也欲振乏力，最终使得上证指数接连击穿了5500点、5000点、4000点等众多支撑。

　　从资金面来说，货币政策的取向从适度宽松走向稳健，意味着2011年的资金增量难以超越2010年的，而以往经验显示出，只要货币资金增量不乐观，A股市场的走势也就不乐观，毕竟推动着股价上涨的直接力量来源于源源不断的增量资金。

　　勿盲目抢反弹

　　综上所述，在操作中建议投资者一定要谨慎。这包含两个意思：一是不盲目抢反弹或者盲目补仓。二是迅速降低仓位，以更低甚至全现金迎接当前A股市场的低迷趋势。

　　不过值得指出的是，A股市场在近期可能会重演2008年上半年行情，但跌幅不可过分悲观预测，毕竟目前经济增长引擎依然乐观，且存量资金的做多能量要远强于2008年上半年。