[投资晨会]国金证券：看好美国经济复苏

    国金证券：看好美国经济复苏

    徐炜（国金证券策略分析师）：主要问题在美国经济这一块，我们的判断美国经济正在进入一个偏强性的复苏的阶段，那么这个复苏的来源，我们觉得有几个方面，第一个是美国现在来看，它的储蓄率已经回升到比较合适的位置，未来不需要再上升，也就是说未来它的收入增长可以用来消费，那么第二个，是它的一些，比如说可解释的一些计划，确实对它的经济有一些提升作用，所以说我们看到近期它的整个就业情况出现了一个明显的改善，那么我们觉得他的就业改善，大收入增长，大消费增加，那么这是一个偏正面的循环，所以说从现在来看，美国经济从节能性上来看，应该说会表现比较强劲，那么它由此就会产生这样一个影响，就是说我们会看到美元指数和一些工业技术，以及原油这样的一些跟工业相关的商品出现一个同步上涨的态势，到黄金而言，可能它的避险需求下降，可能黄金价格就会出现一定的调整，那么这个是目前出现的比较大的一个变化。

    计渝：那么从你的判断来看，美联储的会议纪要中间我们看到，它提到了虽然一系列的统计数据出来了，但是它好像对于目前美国经济走势还是抱着一个比较谨慎的态度，因为它提到说对于二次宽松政策现在还不能取消，这一点与你刚才分析似乎有所不同，你的观点怎么样。

    徐炜：我们觉得它的K12现在来看也没有停止的必要，就是说现在经济它可能还是处在一个复苏的初期，那么从所有的政策来看，它都是要牵到一个比较明显的或者强劲的复苏以后才会出现一个很明显的方向的动作，但是我们判断是说，K12做完以后，就不会再持续上升了，因为美国经济应该来说已经不需要再有一个新的刺激动作。

    计渝：那么不需要这样的刺激动作，按照你的逻辑判断，对于中国国内的经济的影响、特别是对于我们的出口的发展会是怎么样？

    徐炜：我觉得是从几个层面来看，第一个说美国经济复苏，对中国出口肯定是一个拉动作用，但是我们看到中国出口目前增长情况确实是不差的，基本上还是维持在一个相对比较高的位置，那么美国经济的复苏，我们要，如果要比可以跟06，07年比一下，如果不能恢复到那个程度的增长增长，它对中国的经济拉动是有限的，第二个，中国经济目前来看，靠国内投资，然后中国经济靠国内现在这个方面的比重是比06、07年增加了很多，所以说美国经济复苏一方面会提升我们的需求支撑，与此同时它也会带来一个问题，原油价格和工业价格会进一步上升，这样的话，就会对国内的通胀压力，以及上升成本压力造成一个影响，第三个就是说它还会引发资金流动，由于美元走强带来资金外流，综合而言，美国经济的走强对于新兴市场来说可能并不是一个非常有利的事情。