[投资晨会]华创证券：一月份流动性相对好转

    华创证券：一月份流动性相对好转

    郭艳红（华创证券策略研究员）：重点关注，还是三各方面，一是流动性这块在1月份会比较好一些，12月末实际上是比较明显的资金的短缺，一个就是年终，另外一个就是存款准备金率的提高，银行间的三月期的同月拆借实际上已经超过07年和08年的最高水平，说明资金在银行间这块也是比较紧，另外一块就是财政这块还没有下拨，可能1月份会有一个缓解，但是这种缓解不意味着明显的宽松。现在我们看央行现在可能要做一个动态的监控，这一块可能信贷上波动会相对小一些。

    华创证券：政策高压可能成为上半年常态

    郭艳红：另外一块从政策上来看，我们觉得政策这种高压，有可能会成一个下半年的常态，实际上通胀这一块应该是今年重点的观察的一个点，上半年我们觉得可能很难很快缓解的，尤其是1月份和6月份这块，翘尾因素比较高，对通胀有比较大的影响，这样的话，政策很可能在上半年都是高压态势，并且成为一种常态。

    华创证券：关注海外复苏超预期

    郭艳红：另外还有需要强调的我们最近在提这种政策的，从宽松到逐渐谨慎是经济上升周期的正常的一个现象，另外一个关注的就是海外这一块近期的持续的复苏，超预期的状况，从近期美国的数据来看，实际上经济还是复苏的比较顺利，从这个来看，骑士队我们市场，我们总结了可能有主要的几个可以去关注的，一个就是经济复苏对大宗类的需求的提炼，主要是关注两个点，可以去看一下，一个就是这种商品需要一个全球定价，但是国内可以主要供给的，比如说像铜这些，当然像原油就不是，因为它虽然说是全球平淡，但是主要还是海外供给的，另外就是关注一下替代商品这一块，比如说原油这块，如果能持续在90美元之上，根据历史经验，很可能对它的替代物，比如煤炭，玉米这些会有一些比较明显的影响，但是到目前为止，还是只是可能，是不是会形成一种比较明确的机会还是要观察一下，比如说目前上涨，大宗类主要还是在铜这一块，其他品种还没有跟上，这个还是要去跟踪一下海外是不是超预期，大宗这一类会不会继续维持高位，如果这个答案是的话，后面机会还是比较明确的。