多空争夺2800点资金关注超低估值股

　　本文导读：

　　【午盘观市】

　　银行盈利预测可能上调 券商股估值处历史低位

　　资金关注超低估值大盘蓝筹股

　　阴十字星暗含主力何种深意？

　　地产股一枝独秀 地量下跌暗藏避风港

　　关注金融地产异动下的市场格局

　　【早盘解读】

　　地产股护盘无功而返 两市股指震荡回落

　　银行资金重现宽松 做多能量正在积聚

　　股指低位震荡 关注下档支撑有效性

　　延续弱势整理格局 重组概念股走强

　　惯性击穿半年线 反弹或将到来

　　又现中阴杀跌，该坚持还是减持？

　　【热点追踪】

　　做空能量仍将释放 低估值品种成避风港

　　高价股板块：关注急跌后的机会

　　年报期中小盘股估值压力大

　　调整近尾声 逢低布局预增股

　　【午后操作】

　　银行地产作秀是护盘还是诱多？

　　弱势中把控风险的第一要领

　　市场分化 两类品种要坚决出局

　　继续调整 午后关注两个方向

　　银行盈利预测可能上调 券商股估值处历史低位

　　在早盘金融地产发力之后，午后石化双雄亦不甘落后，中石化一度被一笔4.77万手的买单推至8.50元，涨幅达到3.66%，中石油的涨幅也一度达到1.7%，力挺沪指重新站上2800点关口。金融股是否能担当起护盘的重任吗？

　　中金公司今日发布研报表示，2010年全国土地出让金总额达到2.7万亿元，显示地方政府还款能力增强，融资平台贷款未来还本付息的压力减轻，地方政府偿债率下降，融资平台贷款风险大幅降低。未来实际暴露的融资平台不良贷款可能远低于预期，银行盈利预测可能上调。市场长期担心的融资平台贷款问题随着消息明确反而可能会成为股价上涨的催化剂，银行股面临重估机会。

　　国泰君安1月11日发布券商行业研究报告表示，坚持对佣金率“长期下降、短期降幅趋缓”的判断，认为2011年行业的竞争环境要好于2010年，机遇大于风险，目前的估值也处于历史低位，仍然维持对行业的增持评级。国泰君安表示，从佣金新政受益角度，建议关注东北证券和华泰证券。

　　国泰君安认为，佣金率的变化趋势是判断今年证券行业走向的关键。对过度竞争行为的规范，将在很大程度上减缓佣金率的快速下滑趋势，而服务部升级和营业部异地迁址停止、服务的升级也将对佣金率有一定支撑。　（证券时报网）

　　资金关注超低估值大盘蓝筹股

　　从早间的市场看，继昨日弱势表现随后进行低开，在市场不强势的格局下不断震荡走低一度跌穿半年线的支撑，但是，由于地产板块与金融板块的极力护盘使得股指在收盘时分最终还是使得早盘市场对半年线进行了一波失而复得的走势。股指早盘以微跌9.00点收盘于2782.81点，跌幅为0.32%，深证指数同样以微跌27.87点收于12303.3点，跌幅为0.23%。

　　从盘面上来看，板块方面，今日市场唯有地产板块走势最为强劲，另外，金融板块总体走势强于其他版块。市场当中其他的板块几乎都是全线尽墨。前期热门板块如飞机制造、稀土永磁以及物联网、农林牧渔板块跌幅惨重。

　　个股上看，两市昨日一样涨少跌多，除去N林州重和N西泵外早间只有广电信息(600637)两面针(600249)以及银鸽投资(600069)三只个股封在了涨停板上，但是跌停板个股也有华新水泥(600801)、方正电机(002196)两只个股牢牢的封在了跌停板上。多空力量的对比僵持不相上下，但是整体趋势的重心还是在不断下移。如果午后没有新的热点来对大盘进行刺激，股指恐怕很难保住半年线。

　　从今日早盘的表现发现，市场的资金逐渐的关注起超低估值的大盘蓝筹股，如地产、金融的估值优势吸引了众多各路资金的青睐。今日中小板与创业板等高市盈率个股明显回落加速，短期之内笔者认为这种偏高估值的品种将具有较大的持续回调风险。

　　在接下来的操作，笔者认为，在午后如果没有新的热点板块出来共同支撑股指企稳反弹，那么后市很有可能再次出现杀跌行情。毕竟市场当前的观望情绪在12月经济数据未公布之前应该不会有太大的动作出现。策略上以静制动，方能进可攻、退可守。（陈自力湖南金证顾问）

　　地产股一枝独秀 地量下跌暗藏避风港

　　A股市场早盘低开后，窄幅震荡，大盘蓝筹强于中小市值股票。沪指开盘2783.48点，深成指开盘12275.89点。盘面看，权重板块拉升反而成反向指标。小盘股特别是创业板个股跌幅较深，说明市场主流资金在近期并无大张旗鼓做多的意愿。股指午盘前再度下挫，虽然地产板块力挺大盘，但由于前期的中石油，以及上周五的金融地产拉升大盘导致资金出逃大盘跳水，因此市场谨慎气氛明显加强，权重板块拉升反而成反向指标。临近尾盘，指数有所回升，但弱势依旧。成交量持续萎缩。

　　从今日早盘的行业跟踪情况来看，有研究机构表示，银行股估值水平处于历史底部，2011年业绩继续增长20%，提供较大投资安全边际。借此，金融行业早盘强势崛起。研究机构预计2011年房地产行业销量将有所增长、房价相对平稳，房地产股将逐渐恢复其合理估值水平。受此影响，房地产板块走势较强，深振业大涨。船舶制造板块一改前期强劲走势的，今日跌幅居前，太阳鸟大跌。此外，家电行业、印刷包装板块强于大盘；飞机制造、食品行业和机械行业等板块弱于大盘。

　　华讯投资认为：股指延续昨日下跌，今天低开后惯性下探，上证指数考验半年线支撑。不过银行、地产再度活跃对大盘起到较好的支撑作用。临近年底，市场的运行思路有所转变，前期恶炒的创业板和大消费因过高的估值受到市场抛弃，昨日百元股的代表洋河股份惨遭跌停，今天再度出现瞬间大幅下挫并击穿半年线，说明高估值的品种正逐渐受到市场的抛弃，低估值蓝筹品种有望受到市场的关注，这也是银行、地产逐渐转强的原因，市场风格始终转而不换的局面有望转变。但银行、地产受政策影响也难以在短期就出现持续的行情，可以更加关注受政策影响较小的成长性低估值品种，估值偏低和稳定的成长性使这类个股成为弱市中的避风港，这类进可攻退可守的安全品种值得投资者重点关注。（华讯投资）

　　阴十字星暗含主力何种深意？

　　周二市场继续弱势下探，延续着周一的弱势格局。两市早盘的总成交金额为1005.25亿，和上一交易日早盘相比减少93亿元,资金净流出约47亿。今日指数再次小幅整理，资金仅流入银行、房地产板块，其他板块资金均为流出，有色金属、煤炭板块资金仍然较为稳定，中小板、医药、电子信息流出明显。上证指数跌0.32%，收在2782.81。

　　盘面来看，主力资金暗中又开始加大调仓力度，板块和个股走势势必将出现严重分化。因此，操作上投资者应顺势而为，跟随主力机构进行适当调整和优化持仓结构，特别对于主力持续出货的个股，决不能抱有一丝侥幸，逢高应果断清仓。

　　但分析影响市场的短期利空因素，却普遍存在着理解错误的现象。如重庆上海的房产税，征收对象为高端住宅，大部分民众的需求性住宅，并无纳入征税的范围。市场对银行的再融资高度敏感，但券商测算，今明两年A股流通股股东需承受的再融资额度仅为100亿元，仅相当于几个中小板新股的规模，远远低于市场预期。市场对此，认识完全不到位，仍然在主动加强利空预期。而这，正是低吸受益于保障性住房政策的相关板块的最佳时机。

　　我们万隆证券网认为早盘的阴十字星暗含深意，表明主力内心深处并不希望股指大幅下挫，这从资金一直流入银行、房地产板块就可看出，说明主力仍看好后市，目前正积极暗中吸筹。预计指数2721-2852反弹的0.618回调支持位是2773，今日的低点2770基本完成回调，后市下跌空间有限，极限位为2740附近。

　　房地产：关注逆势走强的主流股

　　山西证券

　　近期申万房地产指数从2732点上涨至2900点，涨幅居行业板块首位。从2010年12月21日开始，地产板块走势强于大盘，也印证了我们对行业“看好”的判断。

　　地产股成交量本周成交68.09亿股，较上周增加6.71亿股；成交额637.56亿元，较上周增加80亿元。地产板块呈量价齐升走势。重点公司动态：万科12月份销售面积同比增长69.8%；金融街40亿元受让北京中信城B、C、D地块部分土地使用权；荣盛发展1.07亿购得沈阳地块。

　　行业动态：重庆市政府将对房地产市场加强财税调节，并确定开征高档商品房房产税。

　　成交量：成交量下跌城市达到19个，这在我们预期之中，从过去三年的成交量统计看，元旦之后的2-3周成交量都相对较低，而且有可能延续至春节后。

　　房价：三线城市上涨较多。在我们跟踪的22个城市中，13个城市上涨，16个一二线城市涨跌持平，6个三线城市5个上涨。

　　库存：整体呈下降趋势。主要原因为元旦和春节期间供给减少。维持行业“看好”评级。

　　继续推荐万科A、保利地产、金地集团等一线龙头和荣盛发展、福星股份、首开股份等二线和区域龙头。

　　关注金融地产异动下的市场格局

　　今天两市低开，早盘震荡，随着金融地产股的拉升，午后上证综指盘中出现反弹，上证综指一度重回2800点。盘中看，成交仍旧不够活跃，市场呈现出一定的游资走势特征，即利用相对低估值的权重股稳定短期指数，狂炒题材概念股。

　　对于这类股，呈现出明显的游资炒作特征，非主流资金和主流品种，一定程度上也验证了目前的市场格局：权重股维稳，游资兴风作浪。

　　消息面上，国家统计局将于本月中下旬公布2010年主要经济运行数据。专家预计，由于外需增长超出预期，2010年国内生产总值(GDP)增速将达到或略超10%，其中四季度GDP增长9%左右。在蔬菜等新涨价因素带动下，2010年居民消费价格上涨3.3%左右，超过3%左右的预期目标。

　　具体数据及影响，还需等待官方公布结果的出炉。另外一则备受市场瞩目的则的地产行业的动态——房产税。继昨日传出重庆定征房产税外，今日又有了上海的新版本，这个新版传闻为“先预征两年”。目前诸多舆论认为属于利空出尽，短期资金的炒作也就借机表现。

　　而关于2011年的信贷，据业内透露的信息为，目前各行上报给央行的年度信贷计划已大体明朗，2011年多家商业银行的信贷计划是在2010年投放量的基础上打八到九折。

　　总之，一切目前都是充满了短期变数，而从一些市场主要参照风向标的公司的走势看，尚未出现明显的走强信号。（摩尔方德）

　　地产股护盘无功而返 两市股指震荡回落

　　今日两市延续昨日下跌之势，再度震荡回落，但跌势已明显减缓，早盘虽有地产、金融股积极护盘，但由于前期的中石油以及上周五的金融地产拉升大盘导致资金出逃大盘跳水，因此市场谨慎气氛明显加强，权重板块拉升反而成反向指标。因此地产板块拉升无功而返，深成指翻红后再度翻绿。

　　盘面上看，板块近全线飘绿，仅地产、金融板块小幅上扬；飞机制造板块跌幅最大，板块指数跌逾3%，截止中午收盘，沪指报2782.81点，下跌9点，跌幅0.32%，成交506.4亿元；深成指报12303.3点，下跌27.87点，跌幅0.23%，成交414.9亿元。两市成交量再度萎缩，合计成交金额仅921.3亿元。

　　消息面看，房产税并非最后一招 多重调控或备而待发；水利改革决定即将出台 2万亿投资盛宴开启；重磅经济数据下周出炉 CPI有望小幅回落；成品油再临调价窗口；保险支持文化产业试点在京启动；节后大宗交易井喷50亿元 机构溢价抢；逾40家城商行提出上市规划。

　　板块个股上，"前海开发"主题成份股深振业A一度冲击涨停，前海深港现代服务业合作区管理局、前海湾保税港区管理局昨日正式揭牌。近半年来因遭两度举牌而备受市场关注的深振业A今日披露2010年度业绩快报。净利润较前一年同期增长47.23%，基本每股收益为0.63元。

　　地产股上午再掀强劲涨势，金地集团一度大涨逾5%，保利地产、泛海建设、招商地产等主流地产股涨幅都超过4%，万科涨幅也超过3%。受此影响，银行股也有所上涨，但涨幅有限，普通不足2%。

　　ST黑化自2011年1月6日起连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到15%，连续三个交易日触及涨幅限制，属于股票交易异常波动，没有任何根据有关规定应披露而未披露的事项，停牌一小时。今日复牌后该股再次一字涨停，走出重组复牌以来的第七个“一”字涨停，报7.32元/股。以金刚不坏之身荣膺2011年股市第一只牛股。

　　据悉，节能与新能源汽车产业发展规划有望近期颁布，与之配套的电动汽车专项规划制订完毕。碳酸锂主题天齐锂业领涨锂电池板块，涨幅一度接近7%。

　　继昨日跌停之后，今日洋河股份早盘再度重挫，一度下跌超过5%，并跌破200元整数价位，虽然仍是两市第一高价股，但如果回到一时代，两市将不再有200元股。

　　今日，佛塑股份提前公布了2010年颇为靓丽的“成绩单”：实现归属于上市公司股东的净利润约为1.73亿元，同比狂增2654.01%；实现基本每股收益为0.28元。受此影响，该股早盘高开高走，涨幅逼近7%，年报行情成为近期热点。

　　银鸽投资今日复牌涨停，公司昨日公告称，河南漯河市人民政府与河南煤化集团协商达成意向，拟将漯河市财政局持有的银鸽投资控股股东漯河银鸽实业集团100%股权无偿划转给河南煤化集团。河南煤化集团是河南省最大企业、煤炭储量达320亿吨。

　　稀土永磁板块表现低迷，板块跌幅超2%，领跌两市，太原刚玉跌超4%，五矿发展、中钢天源、天通股份、北矿磁材跌超3%，包钢稀土跌超2%，个股全线下跌。(中国证券网）

　　银行资金重现宽松 做多能量正在积聚

　　有关欧元区经济状况的担忧加剧，欧洲德国、法国、意大利股市大跌，昨夜道琼斯指数下跌0.32%，今日亚太股市普跌。沪深大盘低开后抛压沉重，房地产、银行板块逆势上涨，电子支付、西藏、青海、海南开发、物联网、稀土永磁、农林牧渔板块跌幅居前，板块跌多涨少。

　　2010年末，广义货币(M2)余额72.58万亿元，同比增长19.7%，增幅比上月末高0.2个百分点，比上年末低8.0个百分点；狭义货币(M1)余额26.66万亿元，同比增长21.2%，增幅比上月和上年末分别低0.9和11.2个百分点；流通中货币(M0)余额4.46万亿元，同比增长16.7%。全年净投放现金6381亿元，同比多投放2354亿元。2010年末，本外币贷款余额50.92万亿元，同比增长19.7%，全年本外币贷款增加8.36万亿元，同比少增2.16万亿元。人民币贷款余额47.92万亿元，同比增长19.9%，比上月末高0.1个百分点，比上年末低11.8个百分点。全年人民币贷款增加7.95万亿元，同比少增1.65万亿元。总体来看2010年流动性较为宽松。新年一到，回购利率呈现一路下跌的趋势，一改去年末银行资金面紧绷的局面。1月10日，银行间回购利率延续开年的下跌态势，其中7天回购利率相对于前一交易日跌42个基点至2.3725%，但近一周(交易日)跌势凶猛，相对于去年12月31日的历史新高6.3400%已跌去了396个基点！

　　银行资金重现宽松将提振股市的做多热情，股市IPO已明显放缓，做多能量正在积聚，投资策略可选估值较低的二线蓝筹股，年报超预期的个股。(山东神光)

　　股指低位震荡 关注下档支撑有效性

　　周二两市大盘早盘整体呈现低位震荡的格局，盘面个股涨少跌多，量能方面有萎缩的态势。热点方面，经历了昨日的大跌后早盘房地产板块与金融板块走强，但我们认为短期内这两个板块很难带领大盘持续性上攻，可能为大跌后场内资金的避险行为。从整体上看，昨日午间我们提示没有资金面的持续支持股指很难有所作为，经历了昨日的大幅杀跌今日我们建议关注2800点的压力与2770点的支撑。如股指重上2800点我们建议应减持部分仓位。如股指跌破2770点支撑，下一个支撑位我们看到2740点。从操作上看，我们建议已经深套的投资者，关注2770点与2740点的支撑是否有效。（北京首证）

　　延续弱势整理格局 重组概念股走强

　　今天两市弱势整理格局，截止上午十点，沪指成交金额约在150亿元附近，量能今日保持相对弱势格局。板块上看，今日绿多红少，仅数字电视、通信、房地产、银行等少数板块翻红，航天军工、电子支付、风能、核电、海南开发、海西、物联网、稀土概念、酿酒食品等走势较弱，板块整体上波段幅度不大。

　　整体上看，房地产是税试点对市场有较大压力，尤其是对近期走势较好的房地产板块压力最大，市场未来弱势盘整的趋势将延续，均线压力有可能加大，操作上多关注个股。个股方面，林州重机、西泵股份两家新股今日上市，广电信息、银鸽投资、两面针、佛塑股份、天音控股、广电电子、巨力索具、英力特黔源电力、华天科技等个股位于涨幅前列，其中，重大资产重组的广电信息、银鸽投资涨停，而杭锅股份、广钢股份、金瑞科技、华新水泥、立讯精密、维科精华、鼎盛天工、四方股份、方正电机、海立美达、海源机械、宝馨科技等跌幅均超过5%，其中有多家新股，市场对高市盈率的新股已没有承受力，显示市场弱势格局。（港澳资讯李剑锋)

　　惯性击穿半年线 反弹或将到来

　　在昨日大跌后股指低开后惯性下探，上证指数最低已击穿半年线2781点，短线调整较为充分，银行、地产再度活跃对大盘起到较好的支撑作用，临近年底，市场的审美观有所转变，前期恶炒的创业板和大消费因过高的估值受到市场抛弃，昨日百元股的代表洋河股份惨遭跌停，今天再度出现瞬间大幅下挫并击穿半年线，说明高估值的品种正逐渐受到市场的抛弃，低估值蓝筹品种有望受到市场的关注，这也是银行、地产逐渐转强的原因，市场风格始终转而不换的局面有望转变，但银行、地产受政策影响难以出现持续的行情，投资者更宜关注受政策影响较小的成长性低估值品种，此类个股集中于次新的601板块之中，在唯小为美的扭曲审美观中，此类个股自上市以来便一路走低备受冷落，这类个股普遍处于历史最低位，估值偏低和稳定的成长性使这类个股成为弱市中的避风港，这类进可攻退可守的安全品种值得投资者重点关注。(广发证券)

　　又现中阴杀跌，该坚持还是减持？

　　市场格局：

　　2010年银行股的天量再融资才告收官，2011年伊始，上市银行再次迫不及待地抛出天量融资方案。民生银行拟再次增发融资不超过214.79亿元，农行和兴业银行拟分别发行不超过500亿和150亿元的次级债券。由此，银行业新一轮融资潮将再次涌起，对于市场的影响不容小觑。

　　投资者心态：

　　根据最新监测舆情指数显示，中小散户短期情绪从前期低位48小幅回落至46，显示在震荡回调行情中，中小散户恐慌情绪依然谨慎，情绪再次从谨慎转向极度悲观。

　　资金流与后市：

　　根据资金监测结果显示，昨天市场资金大幅净流出151.3亿元，其中中小散户资金录得净流出71.07亿元，超级机构、机构分别录得1.04亿和45.55亿的资金流出。资金主要在中小板、医药、新能源新材料、节能环保等估值高的板块流出。尽管昨天几大权重板块如煤炭、有色、房地产、银行有部分资金流出，但与前期流入的规模相比不在一个级别上，因此市场后市的回调空间较为有限。

　　主力动向：

　　昨日主力资金在板块方面流入的仅有电器一个板块，其余板块悉数净流出，流出靠前的板块主要是：新能源、有色金属、新材料、节能环保、医药、银行、电子信息、交通工具、物联网等。

　　盘面来看，主力资金暗中又开始加大调仓力度，板块和个股走势势必将出现严重分化。因此，操作上投资者应顺势而为，跟随主力机构进行适当调整和优化持仓结构，特别对于主力持续出货的个股，决不能抱有一丝侥幸，逢高应果断清仓。

　　操作策略：

　　市场资金如万隆研究中心预期，逐步从酿酒、医药及中小市值品种撤出。这是估值修复性行情的特征，资金一方面从高估值板块撤出，另一方面流向低估值板块。昨日大盘再度出现中阴杀跌的局面，那么应该是坚持还是减持呢？我们认为，此时投资者的策略是减持高估值板块，同时积极关注低估值板块。低估值板块的估值修复，有较明显的规则，就是从弹性大的板块，依次向弹性小的板块传递。但最低估值的板块若同时符合政策鼓励方向，往往有最明显的超额收益。因此，在煤炭有色依次反弹后，投资者应重点关注房地产板块的表现。（万隆证券）

　　做空能量仍将释放 低估值品种成避风港

　　盘面上：沪深两市双双低开，盘中震荡走低。板块方面，房地产、金融板块涨幅居前；农林牧渔、物联网、西藏、海南开发、电子支付处于跌幅前列。整体来看，创业板、中小盘板调整居前，房地产、金融等权重板块表现强势。

　　消息面：新一轮银行股再融资；水利改革决定即将出台；重磅经济数据下周出炉 CPI有望小幅回落；成品油再临调价窗口；我国去年汽车销量创全球纪录；今年将出台日用玻璃行业准入规定 部分上市公司有望受益；保险支持文化产业试点在京启动；美国股市涨跌不一，欧债问题再现 黄金期货收高。

　　后市展望：今日沪深两市双双低开，在昨日中级下跌后股指惯性下探，表现低迷，沪指盘中击穿半年线，短线调整较为充分，地产、银行股的再度活跃对股指形成支撑，前期表现抢眼的创业板和中小板遭到市场的冷落。从盘面来看，今日大盘有三大特征，其一、低估值品种受市场青睐，近期房地产板块的表现强于大盘，虽然关于重庆房产税的消息已经公布，但只对高档房征收房产税，对股市影响有限。此外，银行股在近期也屡受市场追捧；其二、对政策利好表现相对麻木，今年将出台日用玻璃行业准入规定，但在二级市场上，玻璃行业相关个股并没有表现，金刚玻璃跌超6%，耀皮玻璃跌超5%。这说明了，在弱势行情中，低估值品种成为股市的避风港。对于后市，我们认为短期大盘弱势格局难以改变，但局部行情仍值得挖掘。

　　操作建议：大盘在银行股再融资的消息中止住反弹的脚步，上证指数击穿2800点以及半年线支撑，市场人气大受打击，市场仍有进一步释放抛压的可能，建议投资者不要过早布局、抢反弹。建议关注水利股、年报预增股的投资机会。（博众研究）

　　高价股板块：关注急跌后的机会

　　近期A股市场出现了相对低迷的格局，其中高价股更是出现了大幅下跌的态势，昨日的洋河股份(002304)、乐视网(300104)等品种更是冲击跌停板，汇川技术(300124)等也紧随其后，似乎表明高价股的市场基础正在“土崩瓦解”，渐成为市场新的做空动力。

　　高处不胜寒

　　笔者认为，高价股大跌主要有三个因素。一是大盘的因素。中小投资者一直对高价股有着较为严重的畏高情绪，因此，只有在行情亢奋或者相对活跃之际，高价股方才有较强的群众基础，一旦市场低迷，高价股也会随之出现调整。

　　二是资金流向的因素。近期资金流向有一个显著特征，那就是削峰填谷。峰，主要指的是高价、高估值个股，这包括创业板、消费股以及部分医药股，昨日的洋河股份、汇川技术、乐视网就归属于这一类。谷，主要是指低价、低估值个股，主要是银行股、地产股等传统产业股，尤其是地产股。

　　三是资金面格局的担忧因素。以往的经验显示出，当市场资金面相对宽松之际，市场可以容忍更高的估值、更高的股价。而目前A股市场恰恰面临着资金相对紧张的格局，高价股走下神坛也在情理之中。

　　急跌或是建仓契机

　　现在的问题是，高价股的急跌是否意味着其将步入缓慢的、长期的调整趋势呢？对此，笔者认为不宜轻易下结论。因为高价股的长期回落甚至没落，需要产业基础的配合。就如同在1997年后，四川长虹、深科技等第一批绩优高价股走下神坛，走向没落，主要是因为他们所依靠的产业基础已经松动。在2000年，海虹控股、东方明珠等又一批高价网络股走下神坛，走向没落，主要是因为网络泡沫的破灭；在2003年，新疆德隆系为代表的高价庄股走下神坛，走向没落，主要是因为庄股模式的破灭。

　　但反观当前的A股市场，高价股所面临的产业趋势依然乐观，不仅仅是指酿酒食品概念股、医药股等弱周期消费概念股，还包括代表着产业发展趋势的节能减排等相关产业股。也就是说，此类个股目前的回落，主要是挤股价估值短线高企的泡沫，而不是指产业的泡沫，产业基础未松动。既如此，他们的回落就为中长线投资者的低吸建仓提供了极佳的机遇。

　　当然，由于当前市场的疲软等因素，对于此类高价股宜低吸不宜追高，且不宜盲目迅速加大仓位，而是采取倒金字塔形的建仓方式，即先买一点，然后再跌再买，不跌不加仓，静候趋势的明显。其中符合产业发展趋势的品种更可积极跟踪，包括节能环保产业股、医药股以及公司管理积极锐意进取的相关个股，比如说天立环保(300156)、科伦药业(002422)、建研集团(002398)、莱美药业(300006)等。（秦洪金百灵投资）

　　年报期中小盘股估值压力大

　　近日，中小盘股已经连续三个交易日收低，昨日更有九成的个股下挫(乐视网跌停，汇川技术下跌8.18%，领跌中小盘股)。证监会主席尚福林日前表示，研究制定创业板上市公司再融资办法，建立适应创业板特点、便捷高效的融资机制，积极探索创业板公司退市制度。同时，“新三板”或于“两会”期间正式推出的消息也成为近日中小盘股走势疲软的原因。“新三板”在扩容规模、交易制度、投资者资质等制度创新方面都超出了市场的预期。之前曾有消息称，“新三板”可能会在国际板之后推出，不会太快。目前来看，“新三板”的推进速度要远快于市场预期，而这可能导致中小盘股的年报行情夭折。

　　去年以来，中小盘股的持续上扬和大盘股的低位盘整形成鲜明对比。目前来看，中小盘的系统性风险开始逐步形成，中小盘估值和涨幅已进入泡沫区域，未来3-6个月中小盘股调整的压力将非常大。

　　面临业绩释放压力以创业板为代表的中小盘股的估值明显存在泡沫成份，而年报对整体板块具有明显的估值压力。在流动性趋紧的背景下，由于创业板等次新股的整体市值规模较小，支撑整体板块所需的资金也较少，使之成为过去一年多来市场追捧的热点。从市盈率估值来看，创业板70倍的市盈率要显著高于沪深300指数成份股15倍的市盈率。从市净率来看，创业板6.2倍的市净率也显著高于沪深300指数成份股的2.4倍。因此，从估值水平看，创业板等中小盘次新股存在泡沫成份。

　　目前来看，随着年报的即将披露，创业板的高估值压力开始显现，投资者对于这些高估值股表现得谨慎起来，追捧的热情大幅下降(担心其高成长是否能够兑现)，近期更是出现明显资金持续净流出迹象。

　　解禁压力不可忽视除了成长性压力之外，以创业板为代表的中小盘次新股还面临较大的原始股东解禁的压力。由于目前这些个股的估值普遍较高，决定了成本低廉的原始股东一旦股份解禁，很多都选择套现离场，这方面，华谊兄弟是个很好的例子。深交所最新数据显示，去年12月份中小板高管套现意愿显著上升。12月份中小板高管及相关人员减持套现25.08亿元，环比大增近四成。从个股来看，天马股份成为去年12月被高管减持最严重的品种。12月9日，天马股份被董事沈高伟等6人于大宗交易合计减持2150万股，成交均价13.89元；12月20日，再度被天马控股集团有限公司于大宗交易平台减持1060万股，成交均价14.18元。7笔交易合计减持了3210万股，上述人士顺利套现4.49亿元。对于个人股东而言，利用高估值减持股票可以迅速实现个人财富的积累，回避公司经营的长期风险。

　　从总数来看，推测有很强减持意愿的原始股东占总数的5成，中度减持意愿的占2成，还有3成左右的股份基本不会减持。按照目前价格，假设原始股东在解禁1年内卖出50%(保守估计，按照原始股东都是上市前半年进入的投资者，第二年解禁50%，两年后全部解禁)，高管卖出25%(假设全部按照高管承诺每年减持25%计算)，则套现市值将是这些上市公司当前流通市值的三分之一。（大同证券）

　　调整近尾声 逢低布局预增股

　　周二早盘，两市低开后维持震荡，截至上午收盘，沪指跌0.32%收于2782.81点。如何看待后市走势？本网采访了东吴证券研究所所长助理寇建勋。

　　寇建勋表示，早盘金融地产走势相对较强，部分抵消了小盘股杀跌的影响，中小盘股经过近期的大幅杀跌，也存在一定的反弹动能，目前进入年报披露期，大盘大幅杀跌的动力已经进一步衰竭，调整近尾声，投资者在目前点位已无须恐慌，可围绕年报逢低布局预增股。（证券时报网）

　　银行地产作秀是护盘还是诱多？

　　延续昨日跌势今日早盘沪深两市股指双双低开，沪指以2783.48点开盘，低开8.33点，深成指以12275.90点开盘，低开55.26点，集合竞价共成交了6.1亿，个股方面，昨日新股杭锅股份、海立美达今日开盘跌幅居前。

　　盘面上看：稀土永磁概念、航天军工、医药制造、航空运输、太阳能概念、水泥制造等等板块跌幅居前，而早盘市场也仅有银行、证券、房地产等个别板块略有小幅上涨，板块及个股普跌迹象明显。

　　总体来看以中小板、创业板为首的小盘股开盘后继续大幅走低，目前创业板指数跌1.43%，小盘题材股风险继续释放；而银行股早盘则表现出一定的抗跌性；银行、地产股早盘有所走强推动股指震荡回升，盘中指数运行白线走势明显强于黄线，两市个股开始呈现一定的“二八”格局。

　　一方面是业绩的稳定增长，一方面是估值持续走低。这就是上市银行2010年的真实写照。造成这种局面的原因，与去年上市银行集体巨额融资有着重要关系，而2011年银行业绩受多重因素困扰，增速放缓的预期也给银行股未来走势埋下不确定因素。

　　总的来说早盘在继昨日大跌后股指低开后惯性下探,上证指数最低已击穿半年线2781点,短线调整较为充分, 但是不排除沪综指下试前期支撑2760点一带的可能。银行、地产再度活跃对大盘起到较好的支撑作用,临近年底,市场的审美观有所转变,前期恶炒的创业板和大消费因过高的估值受到市场抛弃,昨日百元股的代表洋河股份(002304)惨遭跌停,今天再度出现瞬间大幅下挫并击穿半年线,说明高估值的品种正逐渐受到市场的抛弃,低估值蓝筹品种有望受到市场的关注,这也是银行、地产逐渐转强的原因,市场风格始终转而不换的局面有望转变,但银行、地产受政策影响难以出现持续的行情,投资者更宜关注受政策影响较小的成长性低估值品种,此类个股集中于次新的601板块之中,在唯小为美的扭曲审美观中,此类个股自上市以来便一路走低备受冷落,这类个股普遍处于历史最低位,估值偏低和稳定的成长性使这类个股成为弱市中的避风港,这类进可攻退可守的安全品种值得投资者重点关注。

　　虽然大盘看似风险大，但其背后也可能蕴藏着大机会。从资金流向看，市场依然在加紧布局新兴产业和年报业绩预增股，因此对于该类股的操作就是逢低建仓，持股待涨，不必过于介意短期波动。而地产和银行等蓝筹股，尽管资金介入意愿不足，但抛售压力同样有限，可以适当配置优化投资组合。至于近期出现见顶回落迹象的中小盘股，则最好还是保持谨慎的态度。在大盘振荡整理过程中仍要注意三类股短线风险：一是小板和创业板股票整体补跌风险。二是去年强势题材股补跌风险。三是利空消息股杀跌风险。（股市虎符）

　　弱势中把控风险的第一要领

　　今日早盘，股指继续震荡下挫，盘中的亮点主要是以地产股为代表的低估值股票，在当前市场处于弱势阶段，如何把控被深套的风险。暂时的套牢或浅套是正常的，因为无论谁都会有看不清市场趋势的情况，但是在这种情况下，一种错误是不可以原谅自己的，那就是被深度套牢。深度套牢的重要原因之一就是不能从市场的变化中发现风险隐藏最深之处，进而导致对市场各板块后期演变趋势没有相应的应变措施，在仓位控制和各板布局上出现重大偏差，从个别机会上获取的仅有的一点收益，因布局比例不当，而损失殆尽。下面我将就此给大做个分析，希望对大家有所帮助。

　　目前，从市场下跌结构来看，中小板指数跌幅和创业板指数跌幅均远大于沪深300跌幅，部分股票甚至跌停，因此在大盘弱势阶段风险控制的第一要领就是需要回避高估值股票下跌风险，对此，我再次以数据来进行佐证，截至 1月10日，全部A股市盈率为19.95倍，大致对应上证指数1800点的水平，不过中小板市盈率达到43.47倍，对应上证指数4400点的水平。上述数据足以表明个股风险和市场风险的结构性差异。

　　1月8日尚福林表示要继续积极探索创业板公司退市制度，充分发挥市场优胜劣汰的功能，从相关领导人的表态来看：健全退市机制将是今年的工作重点之一。从盘面看上周五发行的创业板新股安居宝出现破发，这是自去年8月以来创业板新股的再次破发，其实在此之前的一批中小盘新股上市首日的涨幅就已经出现大幅的下降。这对目前整体估值达到45倍附近的中小盘个股将是一个重大的考验。

　　综上，整体上对于中小盘个股的判断是，2011年中小盘股将进入一个细辨鱼龙的阶段，板块整体性的赚钱效应将消失，成长性逐步明确或进入兑现阶段的个股将脱颖而出，这其中包含着未来十倍的牛股，当然，其中更多公司将沦为产业发展大潮的分母。因此面对新兴产业今年主要是精耕细作，强调成长的确定性，鸡犬升天的局面将不复存在。（股锋）

　　市场分化 两类品种要坚决出局

　　股指低位震荡，市场分化加剧，哪类个股值得逢低关注，哪类个股要坚决回避呢？

　　早盘两市股指延续昨日的调整走势，小幅低开后弱势震荡，小盘股依然是空头主力，创业板指数创下调整以来的新低。盘面来看，市场有两大特点：一是市场分化依然明显，以地产、银行为代表低估值权重股表现较好，高估值小盘股领跌，表明了市场短期的风格取向；二是个股的杀跌力度不减，表明个股风险依然处于加速释放过程之中，因此短期投资者关注应顺应市场风险取向，重点关注低估值品种的投资机会，同时高度关注并回避高估值品种的杀跌风险。

　　早盘两市三只涨停板，11只涨幅5%以上的个股综合体质评分达77分，充分证明个股的良好体质依然是短线强势的重要前提保障。早盘个股杀跌力度不减，共有10只个股跌幅超过7%，而这10只个股的综合体质评分均值仅仅35分，都存在着基本面或技术面上较为严重的问题，充分暴露了综合体质评分低下的个股在目前的市场环境中所存在的大幅杀跌的风险。

　　近期市场的走势与去年年底有些类似，创业板与中小板领跌，表明调整压力主要来自于小盘高价股的大幅杀跌。对于小盘股的调整，投资者要有清醒的认识。明显偏高的估值水平，海量的新股发行数量，市场风格偏好的转变以及三板的传闻等因素共同造成了小盘股近期的弱势。短期来说，投资者要正视小盘股所面临的困境以及存在的风险，并采取相应的策略来规避这种风险。建议投资者重点规避两类个股的风险：1估值水平过高以及产业环境变坏的个股如部分高价小盘股，部分医药股等；2前期累积涨幅巨大，股价严重透支，同时技术形态明显走坏的品种，近期很多大幅下跌的个股都属于这种类型。涨时重势，跌时重质，现在是投资者认真审视自己手中持股含金量，以决定是走是留的时候了。（创业奇迹）

　　继续调整 午后关注两个方向

　　早盘，两市低开震荡，股指最低探至半年线附近，最高也未能翻红，沪市震荡区间仅有20来点。量能方面，早盘两市量能比昨天再度缩量，沪市五百来亿。在半年线附近，需要稳住，因为这是元旦前后反弹开始点的附近，只有稳住才能再度起来。从技术上说，今天能收缩量星或小阳线比较理想，午后最好能够继续缩量。

　　板块方面，今天的相对强势的板块仍然是地产股。其它不少前期强势板块开始进入调整的快速下探期。所以，某种意义上说这个位置大盘走稳才能真正企稳，大盘短线的走稳有利于个股技术调整的完成。比如，新兴产业两会前后一定会有相关政策出来，经济结构转型也会有相应政策出台，这些都是可以预期的。那么相应板块的股票需要在2月份前就得完成技术调整才行，2月2号又要过年，满打满算也才十几个交易日，这个时候再不完成技术调整后面就耽误事情了。因此，新经济板块是近期关注的点，注意相关股票调整的节奏。同时，美元也不会一直强势，不断的量化宽松决定了只要最终欧债危机不能如美国所期望的那样爆发，美元最终还必然贬值，而贬值必然带来通胀压力，因此资源股同样是关注的重点，注意股票调整的节奏以及美元、大宗商品的走势。

　　操作上，午后重点关注市场能不能走稳，如果出现快速反弹，关注量能，量能不济就可以将手中短线筹码再出掉一些，等待周三的机会。（占豪）