本周A股市场或先抑后扬

    上周大盘小幅震荡下行，沪综指虽多次上攻年线位但最终无功而返，半年线暂时仍构成下档支撑。面对年初银行信贷冲刺，货币紧缩预期悄然升温，特别是上周五央行今年第一次上调存款准备金率，使得震荡中的A股基本面出现根本变化。同时，本周四（1月20日）即将公布的2010年12月份CPI数据，成为影响政策调控的重要考量参数。在这两大事件影响下，本周A股市场极可能走出先抑后扬的行情。

　　上调准备金率影响偏空

    上周五晚间，今年第一次上调存款准备金率0.5个百分点消息出台。在市场整体认为消息偏空的格局下，从新浪网的调查情况看，有46%的投资者认为本周一大盘会出现低开低走的局面，但仍有35.5%的投资者认为大盘会出现低开高走的情况。虽然分歧比较大，但有一点可以肯定，那就是2790点半年线存在破位的危险。

    东北证券（000686）策略分析师冯志远的看法比较偏空，他认为上周五大盘的破位杀跌与预期央行采取进一步紧缩政策有关，存款准备金率上调或将导致股市展开新一轮杀跌。本周一大盘恐将低开低走，创业板等高估值的股票将领跌，而大盘蓝筹品种将起到稳定指数的作用。

　　2720点将成为短期支撑

    由于“通胀”和“货币政策回归常态”成为困扰市场前进的阻力。周初市场将消化上调存款准备金率带来的负面影响。同时，本周四公布的2010年12月份CPI数据，将成为影响政策调控的重要考量参数。对此，华安证券研究中心分析报告认为，去年12月CPI数据可能会小幅回落，如果数据公布符合预期，则可能会降低政策再度出手调控的压力，同时对市场人气的聚集会有一定的催化作用，市场可能出现一定幅度的反弹。

    红塔证券策略分析师赵铭指出，目前我国宏观经济的不确定因素太多，但1月份的信贷量应该比较大，相关数据会在下半月公布，在这些数据公布之前市场仍将会很纠结。同时，1月是今年大小非解禁的第一个高峰，一系列因素会促使市场有较大可能向下调整，但前期箱体下沿2720点将成为短期支撑。

　　后半周年报题材会有表现

    近期，周期性板块在低估值支撑和机构调仓的背景下相对强势，而中小市值个股由于高高在上的估值出现回调。财通证券陈健认为，股票的防御性主要以好业绩和低估值来体现，如果在低PE防御的基础上，再有投资主题的题材，即好业绩+低估值+有故事，那么进可攻，退可守。因此中期坚定看好“传统+新兴”的结合体，它们基于传统产业的积淀并享受新兴产业的高成长性和高估值。

    浙商证券分析师赖艺蕾则认为，由于这次上调存款准备金率出台比较突然，对金融板块将产生一定的负面影响，不过他提醒到，目前正值年报公布区间，一旦市场风险降到一定程度，围绕年报高增长、高送转的主题投资将拉开序幕。特别是本周公布经济数据后，年报题材股将出现一波较为可观的反弹行情。

　　美股创两年半以来新高

    上周五美国股市收于两年半新高，至此大盘已经连续第七周上涨。截至上周五收盘，道琼斯工业平均指数上涨55.48点，收于11，787.38点，涨幅0.47%；纳斯达克综合指数上涨20.01点，收于2，755.30点，涨幅0.73%；标准普尔500指数上涨9.48点，收于1，293.24点，涨幅0.74%。盘中道指最高曾攀升至11，794.15点，创2008年6月以来盘中新高。记者 李晶