[投资晨会]平安证券：紧缩基调未变 震荡格局延续

      西南证券：关注融资和再融资对市场的影响

    王剑辉：是这样的，那么在这个环境下注意到国际资本有可能会不像此前那样，就是因为新兴市场加息以后呢，为了博取利差来加速这个热钱的流入，有可能在这个他们认为加息环境过于紧缩呢，他们开始发现这个投资环境并不是开始有点恶化，所以他们会考虑资金会回流发达市场，那么我们也注意到过去两周做空，美国市场做空普500指数交易比例，由于5.7%降低到3.9%，这也连续三个周期下跌，这可能国际资本回流的迹象，那么从这方面来说再融资今年压力仍然较大，我们从目前等待上市公司的数量来看，这个数量今年上市公司数量有可能会超过去年IPO的公司，那么从融资金额上看，可能也会大致与去年相当，再加上国际版推出，所以整体来讲市场特别大的单边行情依然是可能性比较小，所以我们提醒投资者呢，就是关注这个短期的这种交易性机会，那么在目前情况下提前布局比如交通、餐饮、这方面的季节性业绩会比较好的板块，关注相后到来季报行情。

    王剑辉：从公司这边看呢，我们觉得大家希望，还是希望能够尽量的规避高估值这种过于概念化的一些板块，我们觉得这个这段时间炒作各种新概念板块时间已经差不多快过去了，所以接下来的时间，大家会关注到业绩方面，如果说这些板块今年季报或者是连续几个季报如果不如人意的话，可能大幅回调非常大，所以大家能够在信贷市场不明朗的情况下，关注业绩比较肯定的板块，我们认为交通行业这个板块业绩是比较透明的，餐饮行业在这个即将到来消费旺季的时候，它的业绩增长也可以预期的，这些可能是大家相对来讲比较安全的投资领域。

      平安证券：紧缩基调未变 震荡格局延续

    王韧（平安证券策略分析师）：实际上今天晨会我们主要讨论上调准备金率及后续一个货币政策的走向，那么从我们判断来说呢，我们觉得总体上来说是基于对春节前后通胀的压力和流动性管理的压力，因为通胀的角度来看，1月份整个翘尾因素比较高，再加上有一个节假日缓解的重量，引起短期通胀很然实质性的下降，从流动性角度呢，实际上整个1月份的话政府包括央票到期规模，大概超过5000亿，那么整个需要对冲流动性加上外汇帐款会超过6000亿，那么现在大概正回购会大概1000亿以内，提高准备金率大概冻结300亿左右，也就是说未来一段时间实际上对于央行来说还存在一个2000亿到3000亿左右流动性对冲的需求，这个基础上我们不排除采用其他的紧缩工具这种可能性。那么这种可能对短期市场我们觉得会出现还是比较明显的压制作用。

    王韧：从我们判断上工具上呢，总体上来说政府还会采用数量型调控工具，包括加大正回购的力度，包括再次上调准备金率等等手段，但是也有可能采取价格工具的条件，价格型工具条件，我们觉得必须要出现实际物价出现超预期的上涨，那么在这种情况下呢，非常明显的上涨的时候也不排除央行加息可能性。

    王韧：对于市场一个判断呢，因为我们还是坚持我们原来一贯坚持的观点，就是说政策的拐点会决定市场的拐点，在这个政策拐点我们觉得可能等到一季度后半段，春节之后在这种情况下如果对于投资策略而言，我们觉得至少在年底这段时间的话，一些原来权重板块低估值权重板块应该会有比较明显相对收益，当然他上升空间也会比较有限，主要动力还是来自业绩增长之后估值恢复的需求，那么对于中小市值的话，我们觉得调整到一定负责之后，它会逐步会出现分化，在未来一到两周我们觉得很多中小板股票，将会出现明显分化，逐步布局那些过大的品种，这些品种应该会有几种特质，第一个我们觉得估值和业绩增长是匹配的，第二个本身有一些高送转或者其他的题材，这些公司我们觉得也可以配置，在大的权重板块我们坚持原来的判断就是说强势的周期股，弹性的金融股以及中盘一些白马股值得关注的。