收评：创业板指暴跌3.68% 四只股跌停

　　金融界网站17日讯 受上周五央行上调准备金率影响，今日创业板指数微跌开盘，经稍许震荡整理后一路走跌，截止收盘，创业板指数报收1028.16点，暴跌39.26点，跌幅3.68%。创业板个股纷纷下挫，其中恒泰艾普（300157）、机器人（300024）、赛为智能（300044）、世纪瑞尔（300150）四只股票跌停，莱美药业（300006）、劲胜股份（300083）、星河生物（300143）等12只股跌逾8%，逾50只个股跌幅超5%；整个板块仅11家收红。

　　1月14日晚，中国人民银行决定，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行2011年首次上调准备金率，上调之后金融机构存款准备金率高达19%， 这也是央行在最近三个月内第四次上调金融机构存款准备金率。

　　目前，创业板频频破发的现象显示该板块正处于“挤泡沫”的阶段，尤其跨年时段演绎的“跳水”行情更加透露出投资创业板的风险正逐渐加大。

　　如果说首发市盈率并不是造成近期创业板破发群体出现的“罪魁祸首”和唯一因素，那么更深层次的原因则集中在市场资金的承接力上。事实上，即使高价发行，但如果市场有足够的承接力，那么股价跌破发行价的可能性也极低。随着创业板和中小板快速扩容，资金又对其进行了较长时间炒作后，市场的承接力开始初露疲态。

　　创业板新股首日破发早已不是新鲜事，但首日盘中因下跌被临停却是从未有过的。先锋新材（300163）前日首秀因盘中跌幅超标，被深交所实施临停，打破了创业板上市首日因涨幅而被临停的不败神话。这在A股历史上也是头一遭。市场分析人士指出，这是市场对新股“三高”发行“用脚投票”的必然结果。

　　数据也证实，自去年11月开始，上市创业板的股票开始进入一个群体破发阶段。如果以2010年11月12日上市的启源设备（300140）为起点，截止1月13日上市的通源石油（300164），共25只股票的平均首发市盈率为93.43倍，大大高于创业板股票的平均70.35倍首发市盈率，创业板的打新风险正逐步加大。

　　深圳证券信息有限公司数据中心通过对近期新股表现进行监测，指出新股走势很不给力，首日不仅鲜有较大涨幅，甚至频频破发，且新股发行中广受诟病的“高发行价”、“高募集资金”、“高市盈率”三高现象持续升温，可见，在短期内打新风险逐步增大。

　　对于创业板近期股价的下跌表现，深圳一家私募公司的顾先生表示：“目前创业板股指下跌、新股破发主要有两个原因，一是挤泡沫，创业板的估值高是众所周知的；二是大盘形势不好。从最近的行情看，创业板指数跌得比上证指数多，这个趋势是从12月底开始的。12月底，几乎所有的券商研究报告一致看好大消费、新兴产业。但令人意外的是，推中小股票的机构在出研究报告的掩护下，大幅度地调仓换股，卖出2010年涨幅巨大的小盘股，买入银行、地产、煤炭等估值相对安全的板块，导致高估值的创业板持续下跌。”

　　市场人士分析，在大盘震荡盘踞、资金流动性预期偏紧、市场又不断扩容的背景下，高发行价和高市盈率将成为创业板股票价格的负累。当故事讲完，泡沫被击破，创业板破发危险随时有可能大面积扩散。

　　虽然创业板市场已经出现下跌的风险征兆，但目前的新股高估值却没下降，反而越推越高。对此，中信建投证券分析师黎杨认为，这反映出目前一级市场打新的过分狂热，也显示出创业板股票的风险已经非常大。对于在二级市场上投资创业板股票的投资者，黎杨则建议目前“回避风险，观望为好”。

　　在巨大的估值差异下，市场有限的资金寻找更多的安全边际，对于持续以高价发行的创业板股票开始冷落，这是导致破发在近期出现的重要因素。