人民币步步高升A股节节败退 新股频破发成怪胎

　　2011年人民币快速升值，连创新高。照理来说，人民币升值可能带来“热钱”为股市“输血”，然而股市不升反跌，就连升值收益板块都没了动静。“升值”对股市只是个传说？

　　进入2011年以来，人民币进入了升值快速通道。近4个交易日以来，升值幅度大幅提升，人民币对美元中间价升值幅度高达0.69%。然而，在人民币快速升值的同时，股指却节节败退。截至1月14日，上证指数较去年底下跌17.46%。本周两市成交量也不断萎缩，13日甚至不到1500亿元，升值板块也毫无表现。业内专家认为，在大盘处于弱势状态下，人民币升值概念股不可能特立独行。

　　人民币：五天升值453基点

　　数据显示，2011年以来，人民币汇率在经历年初的短暂回调之后，近五个交易日以来，人民币对美元中间价更是由6.6349上升到6.5896，累计上涨453个基点。瑞银证券预计2011年人民币将在不断上升的国际压力的推动下升值6％，到2011年底时人民币兑美元汇率将达到6.2；中金公司则预计，未来12个月人民币实际有效汇率将上升5％。

　　热钱：内外热钱加速滚入

　　分析认为，人民币升值很可能进一步带来热钱涌入。1月11日央行发布的报告显示，截至2010年末，我国外汇储备余额为28473亿美元，同比增长18.7%。数据表明，12月外汇占款增加4000亿元，扣除贸易顺差和FDI之后，预计不可解释部分在2500亿元以上，仅略低于10月最高峰的近3000亿元。分析人士认为，外汇储备增速偏高，极有可能是“热钱”在流入。

　　据长期追踪海外共同基金的EPFR Global统计，2011年第一周，共有33.8亿美元的资金流入亚洲新兴市场，是去年平均水平的两倍，大中华区则是资金流向的主要目的地。

　　不止热钱往中国这个大池子里注入流动性，中国的银行也在注入。2010年四季度新增贷款总额达1.6万亿元，高出历史上任何年份的同期水平。这也使得2010年人民币新增贷款总额达7.95万亿元，远超预定目标。有说法称，新年第1周，银行贷款就放出去6000亿元。然而，如此大的存量流动性却没能推动股市上涨。

　　股市表现

　　未见资金流入

　　与人民币和热钱的高调相比， A股市场却显得死气沉沉。截至1月14日，上证指数较去年底下跌17.46点。两市成交量也不断萎缩，13日甚至不到1500多亿元，可见资金并没有向股市流动。

　　新股频频破发也成为人民币加速升值下的“怪胎”。1月7日，安居宝破发；1月10日，海立美达破发；1月13日，华锐风电和秀强股份破发。人民币升值概念股在本周表现也是乏善可陈。在本周的5个交易日中，除造纸板块微涨0.17%外，有色、航空、银行、地产、能源等板块则分别下跌2.84%、0.5％、0.95%、0.65%、1.57%。分析人士张涛认为，近期升值概念股出现与人民币汇率走势背离的现象，主要原因还是在于A股市场本身，由于政策面尚未能完全明朗，A股市场处于持续缩量震荡中，缺乏支撑升值概念股上行的条件。

　　分析人士认为，从具体板块来看，有色、能源板块前期涨幅过大，存在股价回调的需要；而地产、银行板块一直处于估值修复的过程中，相关板块对人民币升值缺少回应也在情理之中。