中商联意在经营权 津劝业徘徊三岔口

　　□本报记者 李若馨

　　两大股东轮番增持加上股价剧烈波动，使津劝业（600821）成为近期市场关注的焦点。1月21日，有知情人士向中国证券报记者透露，天津中商联控股有限公司（以下简称“中商联”）此番增持行动意在谋求津劝业经营主导权，一旦成功执掌上市公司，中商联则有可能对津劝业未来的发展做出新的规划；但如天津劝业华联集团有限公司（以下简称“劝业华联”）无意放弃上市公司的控制权，中商联则会选择退出；而在局面明朗前，中商联已表态不会再继续增持津劝业。

　　中商联举牌意在经营权

　　津劝业21日的最新公告无疑将这场股权争夺战推向了高潮。刚刚被挤下第一大股东交椅的劝业华联自7日至20日通过二级市场增持了津劝业870万股，占总股本的2.09%。这一做法无疑是为了抵御二股东中商联此前的频频增持（此轮累计增持已达5%），借此重新夺回第一大股东的位置。经中国证券报记者粗略计算，劝业华联为在这场股权争夺战中胜出，付出了将近6000万元的真金白银。

　　市场猜测这一场股权争夺仍将继续下去。而据知情人士透露，中商联已明确表态：在形势明朗之前，不会再继续增持津劝业。

　　从2006年就当上津劝业第二大股东的中商联，其实际控制人应泽从同时担任着津劝业总经理一职。而这一职务却始终无法真正主导津劝业的经营运作，津劝业的所有决策仍完全服从于大股东——劝业华联。而在劝业华联的执掌下，津劝业的业绩却始终难如人意。数据显示，2008年公司亏损9760万元，2009年仅盈利342万元，2010年前三季度的净利润也只有296万元。在实业家出身的应泽从看来，作为天津老牌的商业企业，这样的业绩是不可理解的，身为总经理的他希望拿下经营权，重振津劝业。

　　于是，在二级市场增持，威胁劝业华联的第一大股东位置成为了中商联的谈判筹码。在此轮增持前，中商联持有津劝业7.45%的股权，而第一大股东劝业华联持股11.6%，两者相差仅4.15%。对于2006年就以2.14元/股取得上市公司15%股权（后经股改，持股比例降至9.04%）的中商联来说，这批筹码并不昂贵。

　　津劝业的两条路

　　“现在津劝业的实际控制方只能坐下来和中商联谈。”消息人士称，已经掏出6000万元应战的劝业华联如果还想将这场股权争夺游戏玩下去的话，恐怕只能开口向国资委要钱，对于中商联来说，这就是一个绝佳的谈判机会。

　　据了解，中商联已经向天津市政府方面递交了对于津劝业的发展规划。公开资料显示，中商联大股东为天津应大投资集团有限公司，拥有国内第一皮革品牌。同时，应大投资在商业、地产领域的投资，除中商联外，还有天津滨海联投控股有限公司（以下简称“滨海联投”）等。其中，滨海联投在东丽区开发“上东一街”地产项目，旗下应大国际服饰有限公司也在天津空港物流区建成建筑面积8万多平米的应大国际服饰产业园。

　　有关人士称，从目前的资本运作进展来看，皮革业务将会选择独立IPO，而不会考虑借壳津劝业，但不排除掌控津劝业后注入其他主业的可能。

　　而这一切构想，都要先过天津市政府这一关。中商联跟政府表达的态度很明确——如果欢迎中商联执掌津劝业，他们就会努力把上市公司做好；如果劝业华联不愿让出控制权，那中商联愿意退出。退出的路径包括，协议转让给劝业华联或天津市国资委及其下属企业，或直接通过二级市场减持。中商联似乎也为未来可能出现的退出计划做好了准备。在津劝业1月19日发布的《详式权益变动报告书》中就显示，中商联承诺，在中商联维持津劝业第一大股东的前提下，中商联持有的津劝业股份自本报告书签署之日起一年内不转让。也就是说，中商联如不在第一大股东的位置上，就将不受一年内不转让的约束。