利空围城：“让靴子飞”囚禁A股

　　A股岁末年初在2800点一线的僵持格局，在最近一周被迅速打破。

　　1月20日，上证综指暴跌80.45点，在2700点的支撑位置毫无反抗，最终跌穿2700至2677.65点。这已经是这周内的第二次大跌。

　　1月17日星期一，上证综指同样下跌了84.68点，勉强站在2700点上方。

　　这很大程度上源于对政策的悲观预期。两日的暴跌均与此相关。1月14日央行宣布上调金融机构人民币存款准备金0.5个百分点，而1月20日正是上述存款准备金上缴之日。粗略计算，约有3500亿元流动性被禁锢于此。

　　“现在看来加息和上调准备金还有充裕的政策空间，2011年或许将是‘靴子纷飞’的一年。”上海一家券商的策略分析师向记者表示。

　　与此同时，地产调控的“靴子”也如影随形。

　　“这次可能真的不同”，广发证券用这样的标题，来给温家宝总理1月18日在国务院第五次全体会议上的定调进行解读。

　　此次温家宝总理首提“坚定不移地搞好房地产市场调控”，这与此前“促进房地产市场平稳健康发展”的表态相比，调控规格骤然上升。

　　与此同时，新股发行节奏依然快速，仅1月18日一天，就有5只新股发行上市。而此前华锐风电（601558.SH）的破发亦令市场心有余悸。

　　政策层面“靴子”横飞，未来不确定性的预期也在1月21日的盘面有所反应。当日，上证综指低开高走，冲高至2746.18点后开始回落，最终收报2715.29点，涨1.41%。最近一周，上证综指区间跌幅为2.72%。

　　脆弱的A股

　　从行业板块来看，除工程建筑和机械板块外，其余板块在1月17日开始的一周中均呈下跌之势。其中跌幅居前三位的是券商、有色与外贸，分别有16.59%、16.49%和15.47%的跌幅。

　　随着1月14日央行宣布上调存款准备金，上证综指围绕着2800点一线的平衡态势，在1月17日开盘之后被迅速打破。

　　当日上证综指暴跌84.68点，此后股指两天反弹之后再遭迎头痛击，1月20日80.45点的跌幅令上证综指刺穿2700点。

　　而最近一周，上证综指的跌幅为2.72%。

　　从行业板块来看，除工程建筑和机械板块外，其余板块在1月17日开始的一周中均呈下跌之势。其中跌幅居前三位的是券商、有色与外贸，分别有16.59%、16.49%和15.47%的跌幅。

　　而从概念来看，除了铁路基建外，其余概念板块尽墨。其中黄金、稀土永磁、锂电池等前期热炒的概念跌幅最深，分别有25.71%、17.33%、15.82%的跌幅。

　　从资金流量来看，包括有色金属、医药、煤炭石油、酿酒食品、机械、化工化纤、保险、计算机、房地产在内的九大板块，资金净流出均超过亿元，其中有色金属板块资金净流出更是达到4.88亿元。

　　与此同时，华锐风电在上市首日的破发，亦将市场颓势暴露无遗。

　　华锐风电上市当日收报81.37元，而该股的发行价为90元。此后两个交易日，华锐风电更是下跌了4.30%和4.47%。

　　上市之后的7个交易日，华锐风电区间跌幅已经达到16.75%。

　　长信基金策略分析师毛楠表示，市场的负面反应，直接受到调控政策的影响，但其更深刻地反映了市场流动性趋紧的预期，及市场投资氛围的减弱。

　　上投摩根基金公司研究副总监王炫亦对市场信心颇为担忧。

　　在其看来，市场的信心方面很不足，“目前的高通胀造成人们对紧缩性货币政策的进一步担忧。由于冬季结束前蔬菜、水果等农产品供给紧张态势依然存在，而春节前后食品饮料等需求保持旺盛，按照目前食品价格的态势，1月份很可能仍然维持高位。多重担忧造成了A股市场走势脱离基本面。”

　　而下周还将有14只新股集中发行，春节之前的最后一周交易日，A股依然承受重压。

　　加息声犹在

　　A股涨跌，始终唯货币政策马首是瞻。主导1月17日和1月20日两次股市大跌的因素，均是源于对市场流动性的担忧。

　　1月20日上午，国家统计局公布2010年宏观经济数据，数据显示，2010年，中国国内生产总值（GDP）按可比价格计划，比上年增长10.3%；CPI同比上涨3.3%，略高于政府原定目标。其中，12月CPI涨幅比11月回落0.5%，至4.6%。

　　对此，大成基金表示，CPI下降明显，PPI高于预期。

　　对于通胀预期，大成基金认为2011年1月份第一二周食品价格同比涨幅或已经显示略有反弹，但1月CPI高于2010年12月属正常（春节等因素）。

　　“相信2月及以后半年内CPI会逐渐回落，会形成经济高增长、通胀相对回落的格局，有利大势，特别是后周期的周期股，比如资源、装备、金融以及交运的可能性等。”

　　相比之下，申银万国对此的判断则偏悲观。在其看来，1月14日上调存款准备金率的举措，使市场对12 月CPI可能超预期保持了相当的警觉。“20日公布4.6%的CPI 数据印证了这种担心。与此同时，1 月以来在恶劣天气以及季节性因素共同作用下，食品价格再度大幅上行，投资者开始担心1 月的CPI 会创出新高。”