A股已具备价值底线 四因素左右股市走势

　　继前日沪指重上2700点后，昨日沪深两市再次发力，上证指数上涨1.48%，深证成指上升1.69%，颇有扬眉吐气的感觉。中信证券（600030）在本周策略报告中也表示A股具备价值底线，“往往在市场底部附近出现多种悲观预期，但却又往往是市场的大底”。华泰联合也在策略报告中指出，“A股大幅度下跌的概率偏小，短期市场逐步接近震荡区间的下限，大概率是触底反弹，中期依然是震荡格局”。

　　四大因素左右股市走势

　　广州证券首席经济学家郑德珵认为，受益于2010年中国年度经济亮丽的数据以及外围国家，尤其是美国经济的复苏，目前市场反转的可能性很大，“再往下跌从逻辑上是讲不通的”。

　　“实际上，沪指跌破2600点是不正常的。1月26日房地产第三轮调控措施的出台，让一只不确定的靴子终于落地了。尽管通胀和银根仍具不确定性，但如果没有更坏的消息出来，未来大盘反弹的力度或会比较大。”郑德珵认为，今年影响市场走势的四个主要因素是通胀、汇率、实际利率以及房地产政策。

　　“目前这些因素仍在相互博弈，比如汇率的大幅升值、1月份CPI可能会超过5%、春节前央行可能再次加息等。”郑德珵认为，房地产第三轮调控政策的出台暂时消除了一个不确定性，楼市的一部分资金将会流向股市，从而支撑股市上涨。

　　不过，国金证券（600109）策略分析师杨华博表示，目前的行情，暂时只能定性为短期反弹，不宜盲目追涨。

　　30家上市公司增持47宗

　　尽管今年一月以来，大盘可谓“衰”极了，但市场也开始露出“转向”的迹象。本月开始，上市公司和大股东们纷纷回购和增持自家股票。1月18日，健康元（600380）公告，拟以不超过3亿元回购上市股票，打响了2011年上市公司回购的第一枪，并称回购是迫于公司股价与基本面不符。1月26日，时代出版（600551）、迪马股份（600565）、友阿股份（002277）也同时发出增持公告。

　　其实，这几个增持事件并非资本市场特例。据粗略统计，自2010年12月至今，沪深两市共有30家上市公司发布股东或高管增持的公告，累计发生增持案例47宗。其中，有19笔为大股东的增持，12笔为事业企业股东的增持，12笔为高管个人增持，4笔为财务投资型股东的增持。累积增持公司股份达45241万股，参考市值达24.97亿元。

　　国信证券认为，这一方面显示出产业资本开始对资本市场投资价值的认可，另一方面也显示出市场的低迷，很多的个股出现错杀。上市公司回购说明一些低估值的股票显示出强烈的投资价值。

　　回顾A股回购对市场的影响，一般出现批量的回购计划推出时间基本接近市场底部的时间。不过，分析人士表示，返观2008年增持案例，绝大多数大股东最终并未完成相关增持目标，个别大股东甚至在首次增持后即“收手”。在此背景下，本轮增会否再次出现“雷声大雨点小”的情况，颇值得关注。