短期大盘或考验半年线支撑

　　国开证券 邢振宁

　　面对市场的破位长阴，多头在本周三营造出技术性反抽行情。尽管沪深两市有7成以上的个股出现上涨，但两市成交金额较前日出现明显的萎缩。在大盘放量下挫后，市场参与意愿受到显著抑制，观望情绪开始升温。短期来看，市场见底特征尚不成熟，周三小阳线不排除有下跌中继的嫌疑，大盘或继续向下考验半年线2830点的支撑。

　　回顾周二导致市场长阴的负面因素，外部因素的影响要大于市场内部因素。利比亚紧张局势的升级、国际评级机构穆迪22日宣布将日本主权信用评级前景从“稳定”下调至“负面”等因素，对A股市场的运行构成了突发性的外部压力，其影响力度远远要高于此前已经有心理预期的中石化发债、券商再融资等内部不利因素。再结合市场的运行趋势来看，大盘周K线形成四连阳走势后，本周技术调整要求迫切。而对于大盘失守10日均线的现状来看，调整似乎有“过火”的意味，外围的不利因素极有可能遭到市场主力的利用。因此，大盘快速击穿10日均线透露出主力刻意打压股指清洗浮筹的意图。

　　据相关数据显示，在2月14日至18日，369只偏股型基金的仓位下降了0.57个百分点，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金主动减仓的幅度在0.9个百分点。上一周，规模排名前十大基金公司平均仓位降低为79.20%。从基金主动减仓的行为来看，其仓位下调到8成以下，并不意味着主力不看好后市行情。而2750-2950点一带是重要的历史成交密集区，主力的减仓行为属于战略性减仓，从目前仍保持近8成的仓位来看，主力依然看好后市；在主动性减仓之后，主力有望借机优化持仓结构。

　　从后市行情的发展来看，市场观望情绪的出现主要是看“两会”的政策导向。此前，抗通胀问题被看作是主要议题，但目前由于受北非、中东事态发展逐步升级和蔓延的影响，社会稳定压力日益凸显，预计维护社会稳定、防止经济大起大落的强调会重于对通胀的控制，并成为今后的重点工作任务。从社会稳定与经济大起大落的关系来看，如果经济出现大起大落，那么将对社会稳定带来负面压力。21日中共中央政治局召开会议，指出2011年是“十二五”时期开局之年，要保持宏观经济政策的连续性、稳定性，提高针对性、灵活性、有效性。因此，国内经济需要保持稳定增长势头。对于新兴产业这个未来经济发展的新引擎来说，“两会”的政策导向与后续扶持力度会加大。

　　结合上述分析，我们预计短期大盘将考验半年线2830点附近的支撑，届时主力将完成对指数的打压。后续将逐渐对22日长阴进行时间上的消化。在此期间，市场有望蓄势整理迎接“两会”行情。操作上，建议选股思路主要侧重年报预增与新兴产业两大主题；具体个股把握方面，可回避已经创出历史新高的个股，关注低估值个股。