发改委公布重点软件企业名单13股井喷

　　发改委:2010年国家规划布局内重点软件企业名单公布

　　各省、自治区、直辖市及计划单列市发展改革委、工业和信息化主管部门、商务厅(局)、国家税务局、地方税务局:

　　为贯彻落实国务院颁布的《鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》(国发[2000]18号),鼓励并推动重点软件企业加快发展,根据《国家规划布局内重点软件企业认定管理办法》(发改高技[2005] 2669号),经研究,国家发展改革委、工业和信息化部、商务部、国家税务总局联合审核认定了2010年度国家规划布局内重点软件企业(名单附后),现予以公布。

　　根据《财政部 国家税务总局关于企业所得税若干优惠政策的通知》(财税〔2008〕1号)的规定,国家规划布局内重点软件企业当年未享受低于10%的税率优惠的,减按10%的税率征收企业所得税,请税务部门认真贯彻执行。

　　国家发展改革委

　　工业和信息化部

　　商 务 部

　　税　务　总　局

　　二〇一一年二月二十一日

　　附:2010年国家规划布局内重点软件企业认定名单

　　序号 企业名称 企业主管税务所(国税) 企业主管税务所(地税)

　　1 北京用友政务软件有限公司 北京市海淀区国家税务局第三税务所 北京市海淀区地方税务局上地税务所

　　2 北京赛迪时代信息产业股份有限公司 北京市昌平区国家税务局第五税务所 北京市昌平区地方税务局园区税务所

　　3 高德软件有限公司 北京市昌平区国家税务局第五税务所 北京市朝阳区地方税务局双井税务所

　　4 二六三网络通信股份有限公司 北京市昌平区国家税务局第五税务所 北京市昌平区地方税务局园区税务所

　　5 北京超图软件股份有限公司 北京市朝阳区国家税务局第二税务所 北京市朝阳区地方税务局酒仙桥税务所

　　6 北京握奇数据系统有限公司 北京市朝阳区国家税务局第六税务所 北京市朝阳区地方税务局涉外税务所

　　7 建研科技股份有限公司 北京市朝阳区国家税务局第六税务所 北京市朝阳区地方税务局酒仙桥税务所

　　8 北京富士通系统工程有限公司 北京市朝阳区国家税务局第六税务所 北京市地方税务局朝阳区分局涉外所

　　9 北京索浪计算机有限公司 北京市朝阳区国家税务局第一税务所 北京市朝阳区地方税务局涉外税务所

　　10 北京东方通科技发展有限责任公司 北京市丰台区国家税务局第五税务所 北京市丰台区地方税务局园区涉外税务所

　　11 北京视博数字电视科技有限公司 北京市国家税务局海淀分局第九税务所 北京市地方税务局海淀分局第五税务所

　　12 日电卓越软件科技(北京)有限公司 北京市国家税务局直属税务分局第二税务所 北京市海淀区地方税务局第五税务所

　　13 北京四维图新科技股份有限公司 北京市海淀区国家税务局第八税务所 北京市海淀区地方税务局四季青税务所

　　14 北京中科大洋科技发展股份有限公司 北京市海淀区国家税务局第八税务所 北京市海淀区地方税务局科技园税务所

　　15 北京神州泰岳软件股份有限公司 北京市海淀区国家税务局第八税务所 北京市海淀区地方税务局上地税务所

　　16 中联绿盟信息技术(北京)有限公司 北京市海淀区国家税务局第八税务所 北京市海淀区地方税务局涉外地税所

　　.发.改.委

　　用友软件:领先地位和增长前景不变;上调评级至买入

　　由于2010年区域及人员扩张达到纪录高点,公司2010年每股盈利目标为人民币0.29元-0.44元,低于人民币0.53元的万得市场预测,导致用友软件去年12月以来的股价表现落后上证综指21%。我们认为公司领先的市场地位和增长前景并未改变。在区域扩张放缓、外包ERP实施带来成本下降、经营杠杆以及收入增长加速的情况下,我们认为利润率有可能在2011年出现反弹。我们将该股评级从中性上调至买入。我们的目标价格人民币26元意味着21%的上行空间。在本报告中,我们将该股研究由吕东风转至徐鹏负责。

　　推动因素。

　　我们预计在未来几个月:(1)公司将通过收购或合作继续扩大IT解决方案业务。

　　中国IT解决方案市场仍高度分散,而且通常较ERP拥有更高的利润率。用友软件有优势在不同的IT解决方案领域扩张市场份额,并因此拥有更好的增长可持续性。我们预计其IT解决方案业务的扩张可能快于市场预期。(2)公司的员工股权激励计划可能在2011年上半年得到股东批准,应能提振市场对公司2011年收入增长及利润率反弹的信心。(3)我们预计2011年公司的区域扩张将放缓。

　　估值。

　　用友软件当前股价对应的未来12个月市盈率为30倍,略高于2009年27倍的谷底水平,低于36倍的历史均值。此外以PEG衡量,该股股价低于A/H股市场软件/IT服务同业水平。基于36倍的未来12个月市盈率,我们维持12个月目标价格人民币26元不变。我们将2011-2012年每股盈利预测下调4%-5%以反映2010年疲软的业绩预测。

　　主要风险。

　　竞争较预期更为激烈;快速扩张当中的执行力风险。

　　研究员:徐鹏 所属机构:高盛高华证券有限责任公司

　　二六三:3Q10业绩符合预期,全年业绩基本持平

　　3Q10业绩符合预期:公司前三季度实现收入2.2亿元,同比下降1%;实现净利润5,530万元,折合每股收益0.46元,同比下降0.5%,基本符合预期,下降的主要因为是公司96446IP业务收入下降和95050多方通话业务增长低于预期。

　　正面:付费邮箱业务稳定增长。作为国内企业邮箱第一品牌,公司提供的专业邮箱服务和领先的反垃圾邮件功能使该业务能持续分享行业增长的蛋糕,报告期内,付费邮箱业务收入同比增长20%以上。

　　italk业务增长势头良好。报告期内公司实现投资收益近900万元,其中italk业务贡献超过80%。按持股比例推算,italk前三季度净利润在300万美元以上,而09年全年不到60万美元。凭借独特的市场定位和通信资源以及品牌建设上的本土优势,海外华人VoIP市场开拓有望维持良好的增长势头。

　　负面:多方通话业务增长低于预期。报告期内,在公司IP长途转售业务继续小幅下滑的情况下,95050多方通话业务的跨区域拓展,包括在江苏和山东全省开展业务的进度低于预期,是造成整体收入小幅下滑的主要原因。

　　经营和管理费用上升。由于公司加大多方通话业务的营销力度,以及人员工资的增加使得报告期内公司销售费用率上升2个百分点,管理费用率上升1个百分点。

　　发展趋势:受通信资费下降和"移动代替固话"等因素影响,IP长途转售业务将继续下滑,目前看来全年业绩可能因多方通话业务开展进度低于预期而与去年基本持平。此外,公司短期内对italk股权增持的可能性不大。

　　估值与建议:调整了公司的盈利结构,小幅下调2010和2010年每股收益至0.62元和0.76元,同比增长6%和23%,下调幅度分别为7%和9%,当前股价对应2010-2011年PE分别为53x和43x,处于板块估值的中高端,维持中性评级。

　　研究员:金宇,钟文明,杨磊 所属机构:中国国际金融有限公司

　　超图软件(300036):GIS基础平台软件的领军者

　　主要发现:

　　GIS 应用开发平台和下游行业应用将是公司的主要增长点。公司所在GIS 软件产业未来发展前景广阔,应用的深度和广度将不断提升。作为领先的基础平台提供商,公司进入应用开发平台和下游应用市场有技术优势和协同效应。随着GIS 应用行业的需求空间被打开,未来公司主要增长动力来自于:GIS 应用扩展到新领域带来对平台的增量需求和依托平台的技术优势向下游行业应用领域扩张。

　　占据GIS 产业链的主导地位,技术门槛高。公司掌握的GIS 基础平台产品软件技术门槛高,产品开发周期较长,对公司的持续研发能力有很高的要求,市场集中度高。平台类产品在整个GIS 产业链中居于中游,承上启下,处于主导地位。同时新技术的不断引入将增强公司的竞争优势。

　　公司仍处于投入期,看好长期增长的潜力。公司不断加大产品开发和市场开拓力度,研发费用占比不断提升,我们认为这将有利于公司提高市场占有率,为公司进一步向下游扩张提供坚实的基础。

　　公司具有长期投资价值。公司掌握GIS 软件核心平台技术并且在不断强化这种技术优势。对新兴领域应用的大力拓展将是公司未来几年的一个主要战略方向。

　　GIS 行业的巨大发展潜力以及公司产品的平台性特质使得我们看好公司未来的高成长性。(中银国际 胡文洲)

　　神州泰岳:2.15亿参股两公司切入三网融合与医疗服务 股价看涨

　　中科白云成立于2010年12月27日,专门面向有线电视网络领域内优质企业进行投资并对其进行管理,不得投资已上市公司、房地产。增资前其股东包括广东中科招商创业投资管理有限责任公司与广东中科白云创业投资有限公司。中科招商是国内最具资源与市场号召力的股权投资管理机构之一,有着丰富的股权投资管理经验与多个成功投资案例。

　　自2010年1月国务院常务会议决定加快推进三网融合以来,三网融合的推进已进入关键时期。通过此次项目的实施,通过对具有独特竞争优势的有线网络企业进行投资,财务上将获得长期投资收益;业务上将有利于公司从电信网、互联网业务切入有线电视网,抓住三网融合的市场机遇,将现有业务与三网融合领域内的业务进行契合,完善、丰富产业结构。

　　事天讯通定位于医疗服务类的电子商务平台,提供医院预约挂号服务,现已建立起医院-平台-渠道合作-预约患者的服务链,已与部分三甲医院及中国联通形成合作伙伴关系,今后三年的目标是实现三级医院30%的入网医院覆盖率。未来将以此为基础发展成以线上业务为主、线下业务为辅的医疗信息类电子商务平台。由于事天讯通目前尚处于研发投入阶段,2010年营业收入28万元、营业利润及净利润-421万元。

　　根据卫生部关于开展预约诊疗政策精神,全国的三级医院均要开展预约诊疗服务,有条件的地区稳步向二级医院推进。全国目前有三级以上医院1233家,2009年三级医院诊疗人数为6.9亿人次,预约诊疗服务有着广阔的市场前景。

　　公司通过此次参股,进入了医疗服务的电子商务领域,将发挥公司飞信、农信通平台的网络资源等优势,拓展与丰富公司的互联网业务与产品。我们不排除公司未来继续提升参股的股权比重。

　　公司从上市之初主要依赖飞信业务,到运营农信通、千腾网,再到此次两项投资,业务范围得到延伸拓展,产品线不断丰富,我们对此给予正面评价。

　　研究员:魏兴耘 所属机构:国泰君安证券股份有限公司

　　宝信软件(600845):中期业绩略低于预期 全年增长较为平稳

　　公司今日公布2010 年中报。公司在2010 年1-6 月实现营业收入12.3 亿元,同比增长2.69%；实现净利润1.18 亿元,同比下降5.50%；在扣除非经常性损益后实现净利润为1.12 亿元,同比下降1.19%。公司业绩略低于预期。

　　主要业务均实现平稳增长。除系统集成收入下降外,公司主要业务均实现了较平稳增长。尤其是占据公司收入比重达73%的软件开发业务同比增长3.48%,成为公司收入增长的基础。需要说明的是,今年是公司较为困难的一年,部分新产品与新项目还处于投入期,预计未来两年收入将会快速增长。

　　综合毛利率略有提升,但管理费用增长较快。公司综合毛利率较去年同期增加0.55 个百分点,达到26.59%。另一方面,公司期间费用率较去年同期的13.98%上升至14.78%,主要原因在于研发投入较大,管理费用较去年同期增长11.8%。

　　营业外收入减少也是利润下降的重要原因。我们也注意到,尽管公司营业利润同比增长2.56%,但利润总额下降1.32%,主要原因在于去年同期营业外收入中包括收到张江功能区财政补贴784 万元及所得税清算退税331 万元,而在2010 年这部分补贴和退税暂未收到。

　　预计公司未来几年业绩仍可实现较快增长。公司钢铁行业内原有业务仍能维持稳定增长,增长的动力在于钢铁行业的持续重组兼并与信息化程度不断提高；另一方面,未来几年国家加速推广能源管理中心建设,为公司的EMS 业务带来新的市场空间。

　　维持公司"增持"评级。我们预计公司10、11 年EPS 分别为0.86、1.10 元,对应10、11 年市盈率33.0、25.7 倍,估值尚属合理,维持其"增持"评级。(申银万国 尹沿技)

　　东华软件(002065):软件业务比重上升 买入

　　投资要点:

　　业务保持快速增长

　　2010年上半年,公司实现营业收入8.59亿元,同比增长20.93%；实现净利润1.30亿元,同比增长30.48%；对应每股收益为0.31元/股。中期分配预案为利润不分配不转增。公司预计2010年1-9月实现归属于上市公司股东净利润同比增长30%-50%。

　　部分行业业务出现爆发式增长

　　2010年上半年,公司在计算机服务行业的业务同比增长278.28%,低基数以及计算机行业景气度回升带来的需求强劲使得该业务出现爆发式增长。此外金融保险医保行业、通信行业业务增速较快,同比分别增长41.06%和36.32%。石油化工行业和制造业业务下滑表明国家调控高耗能行业对这些行业的IT投资产生了不良的影响。

　　软件业务增长迅猛

　　从产品类别来看,2010年上半年,公司软件业务实现收入1.10亿元,同比增长72.4%。表明公司依托于系统集成业务努力拓展软件产品线,并取得了良好的效果。

　　综合毛利率上升 销售和财务费用率下降致使业绩增幅快于收入增长2010年上半年,由于各产品毛利率同比均有所增长,且毛利水平高的软件产品比重大幅提升,致使公司综合毛利率水平同比提高3.3个百分点。规模效应的显现使得销售费用同比仅增长9.44%,用现金偿还1个亿的短期借款使得财务费用大幅下降并贡献财务收入143.47万元,从而使得公司利润增长快于收入增长。

　　盈利预测及投资建议

　　我们认为公司下半年将延续良好的发展态势,假设收购神州新桥业务在2011年全年并表,我们调整对公司的业绩预测,预计2010、2011年公司将分别实现归属于上市公司股东净利润3.2和4.55亿元,同比分别增长32.79%和42.19%,对应每股收益分别为0.75和1.03元/股。在市场当前的估值水平下,我们认为公司2010年合理的动态市盈率区间应该在40~45倍之间,对应的股价区间为30~33.75元/股,维持对公司"买入"的投资评级。(渤海证券 崔健)

　　久其软件(002279):强化细分市场的产品和客户优势

　　为了优化内部激励体系,公司从2010年改组为事业部制,CI、VA、BI和RO(决算报表大厅)等4大产品事业部专注于产品的开发和技术支持,通讯、旅游商贸、 能源、建筑地产、企业集团等5大行业事业部专注于客户开拓,另外有政府和项目2个混合事业部从事项目实施和政府客户服务。

　　公司的管理层也从内部鼓励事业部总经理进行"二次创业",调动事业部的积极性。传统上,公司的客户集中在政府、旅游商贸、能源等领域。公司在重要客户的开拓上做的比较成功,但是对于既有客户的后续价值挖掘不够。通过事业部制的改革,公司也希望能由事业部的行为服务好现有客户,在现有客户上挖掘更多的深层价值。

　　客户优势突出、增长良好,管理上具备较强变革和创新的能力,给予"谨慎推荐"评级

　　公司的客户优势突出,以财政部为代表的政府客户具备较强的延续性；公司发展良好,今年的员工较去年年底增加40%以上,达到1100~1200人；通过内部组织机构的调整,公司从管理上实现了良性的变革；而资产管理系统、D&A平台等一系列新产品的持续推出,揭示公司具备持续的创新能力。预计公司2010~2012年的摊薄EPS为0.49元、0.64元和0.85元,对应2010年~2012年市盈率为56、42和32倍。基于公司的良好的发展前景,我们给予"谨慎推荐"评级。(国信证券 段迎晟)

　　浪潮软件(600756):电子政务领跑者 逢低关注

　　作为我国领先的电子政务解决方案提供商,公司在电子政务领域一直处于领跑者地位,目前在制药、石油、化工、军工等多个行业的ERP市场份额均居行业首位。由于公司在软件领域表现不俗,吸引了国际巨头微软公司与其结成全球战略伙伴,公司未来发展空间将进一步拓展。

　　近期商务部表示,强有力的政策扶持是中国软件和信息服务业持续快速发展的重要保障,有关部委正在制定相关产业的发展规划。同时,商务部将通过大力培育扶持龙头企业等七大方面工作促进国内软件和服务信息业进一步发展。服务外包及软件企业今年将获得国家8亿元资金支持,用于支持服务外包人才培训、企业国际认证补助和地方服务外包公共平台建设,这为公司的快速发展提供了广阔的空间。

　　二级市场方面,该股股性活跃,在利好消息影响下曾出现一波快速拉升,近期强势调整渐趋结束,股价沿五日均线震荡上行,建议投资者逢低关注。(华融证券)

　　远光软件(002063):业务较快增长 增持

　　投资要点:

　　基于财务管控软件的集中结算以及投资收益的大幅增长,公司中期实现营收与盈余的快速增长。上半年实现营业收入1.88 亿元,同比增长83.19%；实现利润总额1.05 亿元,同比增长275.99%；实现净利润0.96 亿元,同比增长304.64%。扣除来自参股26%的华凯投资的投资收益,则净利润同比增长78%。

　　营收增长主要来自财务管控系统,同比增长100%,占比提升至44%。

　　公司已于6 月与国网签订了总金额3.47 亿元(含税)的框架协议。

　　其中,上半年确认8363 万元,累计确认1.9 亿元。

　　FMIS 软件收入增长3%,南网二期项目上半年已在南网多家单位推广应用,预计于下半年完成系统上线；基础软件收入下滑16%,占比下滑至12%。

　　公司整体毛利率略降4 个点至75%；销售费用增长10%,占比下降8个点；营运规模扩大加上计提股权激励费用,使管理费用激增94%,占比上升2 个点。

　　公司在非财务业务领域也取得较大进展:EAM 已获得了中电投、地方发电及铝业企业等市场订单；燃料管控系统在国电集团公司开始试点,计划于2011 年完成所有国电集团电厂级燃料系统部署。公司今年新发布了"远光物资管理系统V4.0"产品,5 月推出后就在农电、多经市场实现良好的销售业绩。

　　随着新产品的不断推出与使用,公司可持续发展能力得到提高。我们预期公司2010-2012 年销售收入分别为3.96 亿元、4.91 亿元、5.81亿元；净利润分别为2.00 亿元、2.34 亿元、2.73 亿元；对应EPS 分别为0.78 元、0.91 元、1.06 元。增持评级。(国泰君安 魏兴耘)

　　中国软件(600536):核高基正式下达 买入

　　事件中国软件6 月28 日发布公告,宣布公司收到核高基重大专项实施管理办公室下发的《关于下达核高基重大专项2009 年启动课题2010 年度第一批中央财政专项资金的通知》,公司此次获国家核高基专项支持资金共计1737 万元,公告全文请见附录。

　　评论核高基大幕正式展开,利好国产软件行业:此次通知的下发,宣告了市场预期已久的核高基项目资金的下发终于正式打开序幕。此次下达的是针对2009 年启动课题在2010 年的第一批中央财政资金,预计后续批次及2010 年度、2011 年度启动课题的专项资金还将陆续下发。核高基是长达15 年的持续引导政策,集中体现了国家突破基础软件和推动信息化应用的战略决心,对我国的国产软件产业发展形成长期利好；项目资金是验收核准制,延后发放合乎情理:2009 年启动课题的实施周期是09-10 两年,首批资金在项目周期已过去3/4 的时候下发,我们认为这说明核高基项目资金的下发采取的是验收核准制,即企业先行投入,然后只有在项目或产品能够完成国家计划,通过项目验收的情况下,才能拿到核准后的专项资金,并继续参与后续的相关项目。正是由于这样的验收核准制,核高基资金的发放较市场预测较为延后也就很合乎情理了；公司龙头地位得到印证,将最大化受益于国家战略引导:此次颁布的两个核高基课题"面向领域的应用平台研发及产业化"和"国产基础软件重大应用示范" ,中国软件皆担任课题牵头承担单位,所获资金也分别占了课题总金额的69.16%和88.92%。这不仅验证了公司的龙头地位,同时也验证了我们前期观点,即能够与国家共担风险、不断投入的大型央企,才有可能成为国家战略引导的最大受益者；资金重点将在操作系统和数据库系统:操作系统和数据库系统课题在2009 年启动的8 个基础软件类课题中占据了5 个,不管从项目占比还是在基础软件领域的地位来看,这两个方向都将是核高基基础软件专项资金的投入重点。公司旗下的上海中标和武汉达梦是国产操作系统和数据库的领先品牌,预计公司后续在这两个方向上获得的核高基专项资金额度将大大高于此次的1737 万。

　　投资建议维持"买入"评级,目标价位27.23 元。国家战略性推动基础软件和行业信息化已成为产业发展的必然趋势和最大动力。中软作为国字招牌下唯一软件类上市公司,CEC 集团相关资源的整合平台,近年紧跟国家意图大力投入、全面布局,必将最大化受益于国家战略推动,并有望成为国产软件龙头企业。我们看好公司的长期向上趋势,并维持公司的"买入"评级。(国金证券 陈运红)

　　华东电脑(600850):云计算创新试点受益者,关注资产整合进展

　　公司公布三季报,1-9月营收同比增长66.0%,归属母公司股东净利润增加30.0%,其中3季度单季营收增长70.8%,净利润则大增252%。公司营收的快速增长源于子公司华普信息报告期间增加HP分销业务3亿元,以及子公司华东电脑存储和智能建筑业务分别增加7500万元和5000万元收入;不过,由于新增收入的盈利水平较低,公司整体毛利率由去年同期的15.4%降至今年的10.7%,下滑明显。我们认为,随着业务的调整和内部资源整合的持续进行,公司经营状况和盈利能力将得以好转,全年有望实现营收15.2亿左右,毛利率达到12%左右。

　　华讯网络资产注入后公司盈利能力将发生质变。

　　公司1月13日发布公告,将以非公开增发的方式,收购华讯网络90%的股权。目前进展较为顺利,只等证监会审核通过。华讯网络是一家信息网络基础设施服务和解决方案提供商,自成立后一直保持高速稳定增长,客户资源丰富,盈利能力突出,以09年12月31日的财务数据为基础,资产注入后,公司净资产规模增加163%,营业收入增长131%,净利润增长1200%,净资产收益率由4%增长到21%。在优质资产注入后,公司盈利稳定性将大大增强,盈利能力将发生质的飞跃。

　　公司有望受益于云计算创新发展试点。

　　公司及大股东旗下参股公司拥有基础软件、网络存储、软件开发、系统集成、网络安全等多种业务,具备网络基础设施建设、平台搭建、应用开发、安全防护全方位的能力,具备云计算领域较为完整的布局。此前在上海市政府推出的"云海"计划中,公司领衔的"华云"计划获得了5个亿左右的投资,公司在其中承担了关键任务,积累了一定技术经验。本月22日,工信部和发改委又发布通知,将在上海等5个城市先行开展云计算服务创新发展试点示范工作,我们认为公司拥有技术储备和平台优势,将从中显著受益。

　　给予"增持"评级,目标价26.95元。

　　考虑华讯注入后,我们对公司2010-2012年EPS的预测为0.49元、0.64元和0.80元,我们认为公司在资产注入后盈利能力将有质的提升,并将受益于即将开展的云计算服务创新发展试点示范工作,因此给予"增持"评级,目标价26.95元。(光大证券 周励谦)

　　士兰微(600460):集成电路表现远超预期

　　2季度销售收入40021万元,同比增长72.2%,环比增长33.2%,创历史新高,主要是因为公司开工率几乎达到100%。2季度集成电路收入17450万元,较1季度环比增长39.2%；分立器件收入10982万元,较1季度环比增长7.1%；LED器件收入11481万元,较1季度环比大幅增长61.5%。集成电路收入增速符合我们预期,LED器件收入增速超过我们预期,但分立器件收入增速低于我们预期。我们认为,分立器件收入低于预期可能是因为产品价格有所下降。

　　2季度集成电路业务毛利率为32.4%,较1季度环比增长7.8个百分点；分立器件毛利率27.8%,环比下降3.8个百分点；LED器件毛利率为50.1%,环比增长2.3个百分点。在成本不断上升的情况下,集成电路与LED器件毛利率反而能够上升,超出我们的预期。集成电路毛利率之所以大幅提升可能与开工率提高以及新品上量有关。

　　总体而言,我们看好公司未来两三年的增长前景,调高2010年至2012年每股收益为0.60元、0.95元、1.28元,对应动态市盈率为32、20、15倍,维持"强烈推荐"投资评级。(兴业证券)

　　三泰电子(002312):软件利好政策尚未兑现 填权行情加速爆发

　　公司作为金融软件领域的领先者,其一行业政策利好尚未兑现,其二近期中标建行大单提振业绩,后市有望借此东风加速填权。

　　在外围市场的刺激下,今日大盘在权重股的带领下放量反弹,沪指直逼前期高点,距2700点整数大关仅一步之遥,全天涨幅高达1.54%。但盘中个股风险加剧,前期强势个股补跌现象较为严重,联环药业、北矿磁材纷纷跌停。而对于近期整体涨幅偏小,业绩成长性较好的次新股却倍受资金青睐,如郑煤机尾盘发力上攻直至涨停。因此,建议关注新兴产业中具有较强安全边际的三泰电子(002312),该股作为金融软件领域的领先者,其一行业政策利好尚未兑现,其二近期中标建行大单,后市有望借此东风加速填权。

　　金融软件龙头迎政策利好 中标大单提振业绩

　　公司是国内领先的金融电子产品与服务提供商,专注于金融电子设备及系统软件的研发、生产、销售和服务。同时,公司也是国家密码管理局认定的商用密码产品生产和销售企业,拥有计算机信息系统集成、安防产品生产及安全技术防范工程设计、安装、维修资质。目前产品主要包括,电子回单系统、ATM监控系统、银行数字化网络安防监控系统。随着银行信息化程度进一步提高,且大家对金融安全的关注度提高,银行在安防方面的支出将有望进一步提高,公司未来营业收入有望继续保持快速增长。从政策环境上看,软件业"十二五"规划年底出台,是国内软件业的大事件,市场对于软件与服务优惠政策看好,预期"十二五"规划将延期对于软件企业的税收优惠政策,并加大力度扶持。公司作为金融软件领域的领先者,已取得35项国家专利,112项计算机软件著作权和36项软件产品登记证书,并积极拓展金融服务外包产业,未来将大幅受益于软件政策出台。

　　9月1日,公司公告已被确定为建设银行2010年度电子回单柜入选供应商。公司表示,此次入选建设银行2010年度全行电子回单柜供应商,将对公司的业绩产生一定的影响。据了解,在本次建行总行的38个省级分行集中招标中,公司中标32个。可见,银行电子回单系统的集中度越发明显,公司在行业中的龙头地位不断强化,市场占有率稳步上升。按照08年公司中标中国银行电子回单柜项目26个带来近亿元收入测算,公司此次中标项目32个,有望为公司新增收入约1.2亿元。

　　大力拓展服务外包业务 带来成长新动力

　　在做强做大金融电子设备和安防产品的同时,公司积极拓展金融服务外包业务,新的领域将为业绩增长带来新动力。目前公司金融服务外包业务已取得实质进展,在成功实施工商银行湖北省分行、工商银行浙江省分行的票据影像服务外包业务的基础上,2010年上半年又成功中标工商银行北京市分行以及工商银行江西省分行服务外包业务,并获得建设银行深圳市分行票据信息录入服务等外包业务,为公司构建全面金融服务外包业务并实现由金融电子设备制造向金融服务外包业务扩展打下坚实的基础。本月公司又中标了天津工行部分外包服务业务。由于银行采用金融服务外包,可以节约大量成本,还能精简机构设置,因而银行服务外包市场需求较强。对于公司来讲,这一拓展意味着更低的成本、更广的地域、更深的客群关系和更加持续的利润来源及业绩增长。迄今为止,公司系列产品已覆盖中国工商银行总行、中国农业银行总行、中国银行总行、中国建设银行总行等国内全部国有商业银行和股份制银行,有近20,000个银行网点在使用。并与NCR、日立、迪堡等ATM生产厂商建立了长期的合作关系。鉴于公司已拥有良好而稳定的客户群体,预计这一金融服务外包业务将得到迅速发展,待成熟后将成为公司未来成长的又一大亮点。

　　二级市场上,该股流通盘较小,业绩较好,09年实施了10转10派3的分配方案,成长性较高。鉴于软件"十二五"规划出台在即,作为受惠企业,该股有望在政策尚未兑现前受到资金追捧,上演一波主升浪行情。近期该股整体涨幅偏小,通过平台震荡蓄势后,主升浪行情已悄然启动,量能积聚放大将推动行情加速爆发,建议重点关注。(金证顾问)