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券商三月A股策略:关注转型下的结构行情 荐18只股

发布时间:2011年02月28日 15:28 | 进入复兴论坛 | 来源:和讯股票

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  东北证券3月A股投资策略:周期孕育和关注转型

  主要观点

  油价运行至高位并伴随着油价的上涨,将加速CRB指数上涨。货币供应增速高位回落的渐进性,通胀水平短期(上半年)内将难以释怀。通胀压力下紧缩预期难消,尤其是加息预期难消。

  设备投资与固定资产投资的比重有望进入上行阶段,即以设备投资为代表的新一轮周期在孕育、启动。设备投资占比的上行有内外需双重因素支撑。以2011年固定资产投资增速20%、设备投资占比由2010年的21.4%上升至2011年的22%为参数作相对保守测算,则设备类企业营收的增速有望在23.3%,高于建安类投资增速。

  再配置以及市场整体估值较低,是支撑股市资金和估值的主要力量,短期该组合的力量依然存在。新周期的孕育,一方面带来了信贷的高需求、挤压社会资金,另一方面,设备投资的增长则为市场提高热点,该变量的影响在逐渐提升,当前背景下其对市场的影响偏中性且结构性。通胀高企、尤其是近期输入性的通胀压力,将影响通胀的回落预期、也制约政策趋缓的预期,3-4月份加息依然是大概率事件,非对称性的加息的累积,一方面会影响企业业绩,另一方面也将导致货币活化的降低,该因素的影响具有累积且滞后效应,在3月后期可能会逐渐产生效应。

  因此,3月市场运行逻辑主要还将落在资金的供需平衡上,即思考在货币供应增速回落过程中资金面的再配置。再配置、资金面修正的本轮反弹行情在时间上还未结束,但在空间上受制于货币活化的降低而有所限制。

  市场运行:1月指数整固、2月市场反弹,3月强调结构、强调转型下的结构行情。3月上证指数运行区间可能在2800-3050点、市场的运行将逐步演变为以转型驱动的结构性机会。

  投资机会:以两会为契机,以转型为出发点,重点关注设备投资与新兴产业的交集领域:比如,以能源为切入点,重点关注新能源(核电、水利等设备)、能源网络(智能电网、电源电控设备等)、新能源汽车(锂电池、电动汽车)。同时,关注:央企重组预期下的军工类板块,金融创新下的券商类个股;惠民生下的医药、家电等板块。重点个股:东方电气、广船国际神开股份科陆电子江苏国泰佛塑股份格力电器、航天电子、马应龙、东阳光铝。

  风险点:油价异动、通胀预期恶化。

  广发证券3月策略:可关注三类主线 推荐葛洲坝等

  报告要点

  2月走势:政策重拳落地 股指小幅反弹

  第三轮房地产调控政策落地,反弹行情在农历新年前夕悄然展开。2月股指曾突破2900点一线压力,但外围局势动荡不安打破反弹节奏,纵观2月行情估值修复特征明显,政策重压下权重股表现稳定为主题投资营造有利环境,“水利投资”,“新三板扩容”等题材催生了部分涨幅居前的热门品种。

  通胀继续发酵 货币收紧快马加鞭

  2月15日,统计局公布1月份CPI同比增幅4.9%,其中1月通胀的两大动力食品和住房价格同比涨幅分别为10.3%,6.8%,按原有统计口径CPI预计数值将在5.2%-5.5%左右,尽管新权重计算的CPI远远低于市场预期,但作为推升通胀的两大因素:输入型通胀以及农产品价格上涨并没有减退的迹象,央行收紧货币的步伐紧跟当前通胀形势,半个月内相继上调“双率”,货币紧随政策延续。

  中东局势紧张 聚焦保民惠民

  2011年初始,中东多国出现社会动荡和政府更迭,新兴国家普遍存在的高通胀带来了低收入群体的利益受损。同处于新兴国家范畴下的,中国管理层更敏锐的意识到保障民生控制通胀的重要性,通胀和房价的调控力度将不会松懈,收入分配改革,保障性住房建设必将得到大力推进,3月上旬,一年一度的两会即将召开,民生领域将成为关注的焦点。

  3月行情预测及策略:2700点至3100点箱体震荡

  以主题投资为表现的结构性机会仍值得期待,整体策略上应保持紧跟主题热点,在震荡市中保持灵活操作,其中投资上有三类主线值得注意:一是原油价格上涨背景下的投资机会,二是两会召开,民生领域聚焦点提至新的高度。三是年报业绩披露潮中,寻找业绩确定性增长的品种。

  本月我们在相关受益石化板块上将有所偏重。重点推荐股票组合:葛洲坝、中集集团、ST钒钛、三普药业、海虹控股、兴发集团、烟台万华、广汇股份。

  兴业证券3月策略:维稳春风驱寒意 坚持春季攻势

  回顾:去年12月以来一直坚持春季攻势

  ——1月23日周策略《阶段底部有望形成》;1月27日,我们强烈提醒,“当前就是底部”;2月20日提示当前是春季攻势进程中难得的低吸机会。

  ——反向思考中东乱局,关注石油危机所引发的大国博弈,至少阶段性缓解危机的加速蔓延,从而在预期层面对A股有正面影响。当前美国对中东乱局的态度已经在转变;欧佩克各国已经在行动,安抚国内的动荡、加大生产;黄金和油价涨幅已开始背离。如果油价如期回落,或者至少不再上涨,我们依然维持对于2、3月份是上半年最好的反弹时间窗口的判断。

  ——关注A股“维稳”红利的延续性和强度。面对中东危机,中央的反应很灵敏,21日政治局会议已经提出防止经济大起大伏,我们判断,后续大概率将在保民生、维持和谐上下真功夫,的全国“两会”前后是这些利好集中释放的时期,如新疆、西藏、内蒙古等地区建设、保障房、水利建设等。如此,市场对于宏观调控“压通胀”可能导致经济硬着陆的担心也将缓解。

  ——资金面关注存量资金的再配置。企业年金投资股票比例提高以及部分银行融资方案改变等,引发股市维稳的良好预期。在实体经济对资金的需求旺盛前,产业资本、居民财富再配置支持股市资金面,产业资本减持已连续三个月环比缩减并处于历史较低水平;上周下半周石化转债发行存款准备金缴款的冲击过去之后,资金价格下行;A股情绪指标回升,仍处中度风险区域。

  ——3月的催化剂仍值得关注。通胀数据相对平稳,农业部2月份农产品批发价格总指数持续下降;年报季报行情进入高潮,自下而上的低估值高增长股票有反弹的机会。

  投资策略:周期进攻,白马防御,主题投资活跃

  ——低估值、高弹性、政策确定性的周期股进攻,如建筑建材、机械、化工等。立足实体经济需求,随着春季投资的临近,价格或者需求有望超预期;区域建设、保障房建设等是不确定的复杂的经济环境中的确定性线索。

  ——主题投资有望表现活跃,1)从保民生、和谐社会角度,看好新疆、西藏、内蒙古等少数民族地区建设主题;2)压通胀,从政策扶持、增强农业生产的角度,看好大农业、水利等;3)提高国民幸福感,看好旅游娱乐行业的机会。

  ——估值合理、业绩稳定的白马股防御。消费、医药、家电、交运设备等行业中,业绩稳定、估值合理甚至低估的蓝筹股值得持有,已具有较强防御性。