2月新增贷款或再“意外” 差别存款准备金率有望缓行

　　在上海一家金融机构工作的王先生最近比较发愁。今年1月，他在一家国有银行办理了汽车贷款，但直到现在还没有等到放款。

　　“汽车牌照都已经办好了，贷款迟迟不下来，车也没法拿到。”王先生的情况并不是个案。今年以来货币政策持续收紧，个人和公司贷款都变得非常困难。

　　而这一点从2月份我国信贷数据增长上也得到印证。

　　据媒体报道，2月份我国商业银行新增贷款只有5000多亿元，这一数据低于此前市场的普遍预期，显示出持续的货币紧缩对于信贷投放的控制作用效果非常明显。分析人士指出，差别存款准备金率的实施可能会有所放缓。

　　2月5000多亿元新增量低于预期

　　此前，市场对于2月新增贷款的普遍预期为6000亿~7000亿元，而实际仅增5000多亿元的规模再度低于市场预期。这一数据仅占今年1月新增量1.04万亿元的一半，也大幅低于去年同期7000亿元的水平。不过，这一数据其实并不意外。此前已有多方面迹象显示，2月新增贷款可能大幅回落。

　　银监会主席刘明康日前在接受媒体采访时就曾透露，目前银行放贷冲动已明显减弱。而数据也显示，2月份四家国有大行新增贷款约2180亿元，较去年同期减少了约1/4。如果根据四大行占全部商业银行贷款增量35%~45%的比例来计算，2月新增人民币贷款的区间为4800亿~6200亿元。

　　而实际的情况则接近这一区间的下限，显示出不仅国有大行，中小商业银行信贷投放也得到了抑制。

　　某股份制银行相关人士对《第一财经日报》记者表示，从1月份开始贷款业务就明显放缓，2月份该部门的贷款总量几乎没有增长，只是在存量范围内转换品种和结构。

　　另一股份制银行上海分行对公业务负责人也对本报记者表示，2月份以来该行的新增贷款有明显的放缓迹象，3月份这一状况仍在继续。“主要原因是资金量比较少，存款又比较紧张，加上监管部门对贷存比的要求非常严格。”

　　此外，本报记者还从多家城商行人士处了解到，由于1月放贷比较多，2月份来自监管部门的窗口指导措施比较严厉，要求新增贷款不得超过去年同期水平，因此贷款控制非常严格。此外，存款准备金率的连续上调、差别存款准备金率等政策对于信贷投放也有较强的抑制作用。

　　“现在每家银行都怕放贷过快、贷存比不达标而被差别上调存款准备金率，各家银行都比较谨慎。”上述股份制银行上海分行人士说。

　　今年以来，央行已连续两次上调存款准备金率，一次上调存贷款基准利率，此外，对于信贷投放较快的商业银行，则动用了差别存款准备金率进行惩罚。

　　差别存准或放缓实施

　　“以目前的趋势看，一季度信贷投放可能会在2万亿元左右，与往年相比这一水平还是偏低的。”国金证券研究所宏观分析师李治平说，“信贷控制得不错，货币政策继续紧缩的必要性有所下降。”

　　而央行显然也“奖惩分明”。随着贷款投放得到控制，有媒体近日报道称，央行已取消此前对数家银行实施的差别存款准备金率。

　　据粗略估计，自差别存款准备金率实施以来，已有超过40家商业银行被实施了差别准备金要求，覆盖范围从全国性商业银行扩展至地方性商业银行。各商业银行也纷纷按照实施差别存款准备金率的要求来对信贷进行调控。

　　中信证券首席经济学家褚建芳指出，鉴于目前银行信贷投放已得到抑制，预计未来一段时间差别存款准备金率的实施力度会减弱。

　　不过，他进而指出，通胀是目前的首要调控任务，由于目前通胀压力比较大，在通胀形势有好转之前，预计货币政策的紧缩趋势不会改变。

　　他预计，3月份存款准备金率再度上调的可能性依然存在，而加息的时间窗口可能在4月份。

　　由于贷款受限、到期央票较多等因素，目前银行间市场资金非常宽裕，市场普遍预期3月份存款准备金率可能会再度上调，在公开市场操作无法有效对冲的情况下，央行仍需要上调存款准备金率来实现对巨量资金的回笼。