[老左来了]两因素拖累大盘走低(2011.03.10)

    主持人：左安龙

    嘉  宾：刘  凯  国信证券注册分析师   

    嘉  宾：袁建新  长江证券投资顾问

    今日关注一：解析近期政策对股市的影响

    如何把握医药行业投资机会

    刘凯观点一：财政支出向保民生促销费倾斜

    刘凯观点二：货币供给增速合理稳健

    刘凯观点三：药品降价颁布 板块估值逐渐修复

    刘凯观点四：关注产业升级与业绩增长个股

    刘凯（国信证券注册分析师）：好的，首先在这里我跟大家说一个新公布的数据，我们现在新得到的消息就是2月份我们贸易意外的出现了逆差，而且逆差比较厉害，是73亿美元，这个实际上是从去年3月份以来首次出现贸易逆差，所以这也可能我觉得跟今天盘面有一定影响，天天大家说经济会有一定回落，但是突然之间这个外贸出口一下子逆差，而且逆差数额还不小，这可能对市场也是有一定打压的，所以我觉得大家对这些新公布的数据，我还是建议大家要及时跟踪，还有一点大家要注意的，是什么，就是我们可以看到，大家都在认为明天因为很多经济数据要公布，其实我认为是这样，明天经济数据公布，也是造成今天有可能会出现波动的原因，为什么呢，大家基本上都预期到了，2月份的CPI数据有可能会稍微低一些，既然这个预期已经有了，所以说市场会提前反映，这一段市场前几天涨的比较好，我认为对于CPI可能会下滑已经有一定的反映，到明天CPI真正出来了，大家反而不会去，因为预期到的东西实际上我们认为并不重要，重要是超出预期或者没有预期到的东西，所以我认为这个也是一个原因，还有一点我们也观察到，上交所也公布了十二五这个新股扩张呀，融资的扩张，所以这种情况下，实际上对市场人气也是有一定打压的，大家可能也担心融资额度的情况，因为现在据大家具体估计认为十二五整个市场融资量可能是要超过“十一”五了，甚至有些人认为可能不排除2到3倍，这样可能对市场做多资金影响还是存在的，所以我们认为这几个原因合在一起，再目前加上正好在3000点关键点位，这个地方出现一定震荡我们认为很正常的，并且在上周实际上我也给大家提过醒，我说不排除这一阶段有一定的震荡，震荡幅度我们也认为未必非常大。

    左安龙：有的时候我想同样一个事情，看你站在什么角度讲，你站在多方也可以讲，站在空方，比如我们拿你刚才讲的贸易逆差回暖了，小了，出口下降了，假如说站在一个好的方面来说，好呀，我们经济开始结构调整见效了，假如说一直贸易出口旺的话，马上也可以说可能要出调控错失了要调整它了，也涨不上去了。

    刘凯：其实这个政策，大家可能从正着考虑，反着考虑，贸易顺差我们觉得直接带来一个好处至少我们人民币升值压力下来了，国外市场尤其国外政府对我们压力也会减少，这也会还有一点间接降低了央行上调存款准备金率回笼货币的必要性，从这个角度看其实也未必是一件很坏的事情。从2010年与2011年主要经济指标的比较图中，我建议大家关注三个数据，这个里边比较有意思，第一个数据我们先看是CPI，CPI我们看10年计划值是3%，到年底是3.3，但是11年实际上是4，也就是说对CPI容忍度提升比较多，再加上我们前期谈过了，我说CPI现在数据调整以后，实际上CPI比原来CPI本身就要稍微向下一点，所以这种情况下，如果2月份CPI出来，大家预期本来相对来说再低一点，实际上对政府来说在调控可控范围之内，所以说刚才左老师谈到会不会加息，对这些预期，实际上弱化了加息预期，这方面来看，今年政策调整空间上来说，我们认为特别紧的可能性也不是很大，还有我一点我们可以看一下，广义货币供应量，广义货币供应量去年是计划值17，实现值19.7，今年计划值16，这个虽然说多了一些，但是我们认为未来把经济控制在合理范围之内，实际上对市场冲击也是小的，所以我们认为这个也相对合理，还有一点我建议大家关注，就是社会消费品零售总额，社会消费品零售总额10年计划值是9，实现值是18.3，而我们现在计划值都提到16了，说明政府现在确实引导老百姓往消费上走。而且这一次两会有一个明显信号，财政关注民生，这一点非常好，就是开始财政关注民生，比如说医疗、社保这些相关教育这些方面投资开始增大，这一块对市场也是有一些机会在出现，比如分板块我今天跟大家谈到医药板块，可能也有一些机会逐渐产生。

    左安龙：为什么谈那么多，最后落脚在医药板块上？ 刘凯：医药板块有一点，大家前两天可能被一个消息吓到了。

    左安龙：降价。

    刘凯：降价3月28号开始，有一些常规药可能有些要降价，很多人说降比较厉害，有些说降21%，我认为是这样，我们看一个板块看一个行业，我们一定要把眼光看长远，我的观点是这样这个医药板块这个降价，实际上对整个行业影响不是特别大，它主要对常用药确实有影响，但是我们做过一次比较，这几年来几次降价，从05年到现在多次降价，每次降价除了大盘特别不好的情况，医药股后来确实跟着跌下来，实际上很多情况下，医药股降价前出现一波打压调整行情，调整完以后后面行情慢慢启动，为什么实际上也是一个估值修复的过程，我们认为这一阶段你再追涨没意思，前期调了很长时间，然后底部横了很长时间，现在医药板块里面有些好的股票我们建议大家也可以开始关注。 

    今日关注二：政策支持对水产行业的影响

    水产行业估值及投资机会分析

    袁建新观点一：消费升级催生水产品需求

    袁建新观点二：水产增长率保持增长趋势

    袁建新观点三：布局远洋捕捞与养殖个股

    袁建新：我是在最近几次和朋友一起吃饭的时候，发现水产品海产品涨价涨得非常厉害，发现以后我们再到威海水产市场上，我们去检查一一下，海参一个大宗价，请北京编导放一下这个PPT，我们发现近期开始出价涨价趋势，同时我们发现不仅是刚才海参的大宗价格出现上涨，其实扇贝的一个大宗价这个上涨更厉害，从这个角度我们再反过头来寻找为什么这些东西出现这么大的涨幅，我们发现这实际上是我们一个国家，现在一个政策非常支持这个水产业，那么它是国家是以养来兴鱼，作为渔业结构调整主要方向，相信十二五期间还会如此，第二个消费升级也催生这个水产品需求，现在往往请客吃饭不吃一点海鲜，好像不上档次，这往往也使得水产品一个需求开始出现一个比较大的增长。

    左安龙：我要做一个反宣传，千万别吃饭老吃这个，从医药上讲嘌呤很高，痛风。

    袁建新：我知道，吃海产的时候不能喝啤酒，喝了以后嘌呤很高，他的药就有作用。

    左安龙：我们已经价格在涨了，就别老说大家接下来吃这个，还要涨我要做反宣传，这个吃多痛风不好，不是好事情。

    袁建新：是的，水产品价格上涨以后呢，我们也发现这其中受益板块的个股，也是应该影响也是比较大，从个股走势上我们也发现这一点，那么北京编导可以把水产品价格上涨收益个股，PPT放出来。

    左安龙：推荐个股了。

    袁建新：没有，只是顺利说一下这个板块，这些板块其实并不大，其中有海水养殖，有淡水养殖，也有远洋捕捞，从我们理解来看，近期价格上涨其实和前期1月份前后有一个海冰现象有关，实际上渤海湾、黄海结冰，使得海产品养殖供应量出现下降，也造成一个价格的上涨。