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机构激烈对峙 抢反弹重点出击哪些股?

发布时间:2011年03月23日 07:46 | 进入复兴论坛 | 来源:21世纪经济报道

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  3000点抉择 QFII看多做多?

  在国内通胀隐忧和日本地震的双重影响下,沪指自3月9日冲上3000点后震荡下跌。QFII却保持一贯看多的姿态,年初至今不断调高仓位,呈现进攻架势。

  QFII在2010年整体平均业绩大幅回落10.91%,较之A股开放式偏股公募基金平均上涨2.09的业绩差距较大。显然,QFII希望在新一年的A股市场有所斩获。

  QFII看多做多?

  QFIIA股基金今年以来持续加仓。自2月份果断加仓后,近期QFII的仓位进一步提升。根据海通证券(600837)的报告,截至3月4日,QFII A股基金股票仓位已经平均升至88.53%,相比上期(2011年1月31日至2011年2月18日期间)增加1.43个百分点。

  考虑到股票市值的上涨会被动提升股票仓位,假设在估算期间QFII A股基金持股不动,依据沪深300指数涨幅,可以推算QFII基金整体进行了小幅主动增仓,幅度达到1.20%。

  相比1月底84.85%的仓位,QFII A股基金两个月来已经平均加仓了近3个百分点。

  值得注意的是,在QFII A股基金最新的一次仓位调整中,13只监测的QFII基金内部出现分歧意见。有11只QFII A股基金选择主动增仓,其中景顺资产增仓6.16%幅度较大,而其他增仓机构增幅均在5%以内。

  而摩根士丹利及保德信资产则选择减仓,幅度均超过5%。减仓后两家基金的持股仓位分别为81.59%和77.08%。

  QFII不断加仓背后,其资产配置策略也出现调整。

  海通证券报告显示:QFII A股基金开始着手小幅提高周期类资产的配比,相应减持非周期类股票资产。目前,QFII A股基金周期类资产配比与非周期类资产基本持平。

  QFII投资路径年报现端倪

  根据记者统计,截至3月18日,沪深两市共有596家公司公布2010年年报。QFII基金出现在65家公司十大流通股股东名单中。

  2010年四季度中,QFII基金对持仓个股的整体调整较大。仅对9只个股选择继续增仓,有48只个股遭到了QFII的遗弃或减持,此外新近持有34只个股。

  其中,QFII一改前三季度对创业板的慎重观望态度,其身影出现在华平股份(300074)(300074.SZ)、尤洛卡(300099)(300099.SZ)、探路者(300005)(300005.SZ)、银之杰(300085)(300085.SZ)四家创业板公司上。其中,野村证券及野村资产管理两家合计持有银之杰68.76万股,占其流通股本的4.59%;此外,两家QFII还共同出现在创业板公司华平股份的十大流通股股东中,合计持股比例也接近流通股本的3%。

  同时,QFII四季度也加大了对重组股的布局。马丁可利投资管理有限公司、荷兰安智银行、东方汇理银行、挪威中央银行、花旗环球金融有限公司和瑞士银行四季度一举包揽了强生控股(600662)(SH,600662)前六大流通股股东席位。

  六家QFII共计持有3732.13万股,除东方汇理银行和瑞士银行外,另外四家QFII基金均为新进持有或加仓。

  QFII也加重了*ST股的博弈力度, 德意志银行四季度新进持有*ST张股(000430.SZ)400万股;比尔及梅林达盖茨基金241.33万股建仓*ST南方;哥伦比亚大学更持有*ST精伦(600355.SH)715.03万股,增持比例高达344%。

  从行业角度看,尽管QFII选择的行业变动较大,但对机械设备、金属非金属行业QFII依然钟情,近四成QFII集中在这两大行业建仓。

  而在上述两大行业中,QFII持有的个股也经历了一轮大换血。四季度上述两行业中共计14只个股遭到QFII减持,天威保变(600550)(600550.SH)、青松建化(600425)(600425.SH)等13只个股则成为QFII新宠,而晋西车轴(600495)(600495.SH)等3只机械设备股四季末也被QFII继续增持。

  总体来看,中小盘个股依然是QFII关注的重点,而大消费、新兴产业以及高转送个股均为QFII新近“潜伏”的对象。

  外来和尚的“投资经”

  近年以来,QFII对A股市场的投资热情不断上升。证监会统计数据显示,截至3月4日,我国已批准108家机构的QFII资格;截至2010年底,共批准QFII投资额度合计197.2亿美元,QFII托管行达到13家。

  从2003年获准进入中国A股市场开始,QFII与内地公募基金两者在A股博弈中互有输赢。由于QFII基金在A股市场中投资地位不断上升,其与内地公募基金之间的业绩比拼逐渐成为市场津津乐道的话题。

  结合历史上QFII和公募基金的战况和双方投资策略来看,QFII往往能抓住行情的大趋势,但是对于市场的波动与震荡却缺乏应对之策。

  历史数据显示,在牛市趋势明确的2006年下半年,QFII凭借48.42%的收益击败了公募基金。而在2007年至2008年的牛熊大转换中,缺乏弹性的QFII则不幸败北,而到了2009年,A股反弹波澜壮阔,QFII则以77.86%的业绩领先公募基金72.29%的业绩取胜。

  理柏亚洲区研究总监冯志源表示,QFII长期保持80%乃至85%以上的较高仓位,不似国内公募基金灵活弹性;此外,QFII对国内市场的熟悉程度也相对有限;同时,QFII偏向于选择有估值优势的蓝筹股,这也使得QFII的业绩表现与市场整体表现关联性更强。由于2010年A股市场不曾出现大行情,因此QFII表现乏善可陈,没有突出的亮点。

  理柏提供的数据显示,QFII基金2010年整体平均业绩大幅回落,同期跌幅高达10.91%,同期393只开放式偏股公募基金则实现整体飘红,平均涨幅为2.09%。