周五市场集两大迫切任务于一身

　　前天中午博文设问《突破契机是否就此来临》，昨天中午博文又发文《突破是否就此到来》，下午的博文一开始的版本更是直接以“借枪突破”为标题，连续讨论这两个字眼不为别的，只因为大盘的短线突破的确“实实在在”的到来了。对大盘的敏锐观察者不仅已经看出近一阶段A股“似弱实强”背后多方的努力，并且从目前的小方向选择“向上”中看到了未来的希望。的确，尽管面对重重迷雾和乱局，“春生行情”没有我们想象得那么顺利，但回头一看沪指距离3000点也只有50点左右的距离，如果我们能把这个短线的“再度突破”当做跳板，借其实现“三时代”的来临，不是相当好的结果么？

　　有人又会有不同意见了：我记得图锐你以前不是说过3000点只是一个数字游戏，只是一层窗户纸，只是一个借题发挥的根源，怎么现在又要考虑短线突破能否越过三千点了？这其中的原因就在于，以目前沪指的技术走势来看，3000点还真不只是“三后面加三个零，念起来好念，记起来好记”这么简单，而确确实实成为了市场的一道重要阻碍，换句话说它不单单是心理层面的压力，还有筹码层面的压力（这个以后还会继续讨论），深圳方面13000点整数关口其实也是如此。正如老姜先生在《“二渡赤水”——3000点何时拿下？》中所说的那样，2007年2月底股指第一次突破3000点大关时，市场认为“这是理所当然的”，因为一轮波澜壮阔的牛市行情刚刚热完身，随后更是赋予这里“三千政策铁底”的意义，“5.30”都没能撼动铁底的牢固性。但随着激情散去，中国股市在金融海啸之后回归理性，尤其是大象股的疯炒告一段落，铁底也最终被“砸穿”，主力资金只能“望而兴叹”。

　　2009年第二次突破3000点“类似逼空走势鼓舞人心”，但随后货币政策由微调逐渐转为“大调”，人们发现复苏的V型反转只是一个梦想，想要重温曾经的疯狂已经不太可能，更有可能的是一步一个脚印的“波折”走下去。于是行情在3478点遇阻后，3000点同时具备支撑和压力的双重身份。2009年下半年的“后3478点行情”，以及2010年的国庆攻势，都曾经站上3000点一段时间，但却又稍纵即逝（在历史的长河中可以这么算了）让三千点离我们擦身而过。如果说曾经的指数攻上三时代给我们带来的是狂喜的呐喊，振奋的鼓励或者强冲后的胜利喜悦的话，那么如今股指再度准备攻击3000点，它给市场带来的更多地是犹豫、忐忑和爱恨。爱他是因为我们似乎已经看到了希望，恨他则是根据历史经验，这样的欢乐时光又总是无法维持太久。那么在这一次短线突破“搭台”面前，三千点能够一笔挥成吗？昨天收评已经告诉大家，未来行情特质就是缓升或者盘升，午评时也告诉大家，行情无法被权重股的卖力表现所放大，看来答案当然只能是否定的。

　　原因在哪里？第一个大原因其实就是第二段开头所说，这里的3000点不仅仅是个象征性的符号意义，而是真枪实弹的空军“严密防守”基地，以目前的量能和总体活跃度来看，持续向上颇有些难度。而追根究底的第二个大原因则在于目前世界乱局的“不确定性”使得银行地产股所引领的行情难以以每天强势的态势延续，也就是说多方仅仅是“借枪”而不是“夺枪”。就拿地产股而言，昨天一上涨，各类朦胧利好传闻，如房产税“效果如何还需要观察”，试点暂不扩军；如保障房的受益程度等等蜂拥而至，但仔细想想，前者只能说是“不坏的消息”，后者影响也没有那么广泛，两者显然都不会是地产股大涨的根本原因。而根本原因笔者在昨天的博文中也讲解了，主要还是因为地产股充分消化利空后靓丽业绩所引发的“洼地效应”，那么很明显，这种洼地效应是需要用更长的中线行情来“表述”的，没必要急于求成。所以今天地产股的表现就从超强逐渐归为平淡了。再加上政策面上仍然会有不少“干扰性质”的消息出现，譬如从一线开发商新年度的发展计划及行业展望看，它们普遍对2011年的房地产市场持谨慎态度。调低增长预期、谨慎扩张土地储备、适度增加商业地产项目成为各大房企今年的主要选择。既然增长趋于稳定，那么股价也不可能一直“疯涨”下去而应该以缓升，重心逐渐抬高为主，这当然也会影响大盘的取向。

　　银行股方面也有同样的问题，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲23日在香港科技大学举办的“中国经济发展论坛”上，回应“负利率”问题时说，实际利率水平要放到中长期的时间段来看。目前中国一年期存款利率3%，贷款利率6%以上，相对其他国家的低利率或者零利率，“我个人认为中国目前的利率‘很舒服’，太高了会吸引热钱。”银行高官在正式论坛上用“舒服”这样的口语，的确是相当罕见，可见易纲历来言论之“有趣”，但单就这条看法本身来说，却是一把“双刃剑”。因为这句话冲淡了接下来一段时间中国的加息预期，即使今年还有提高利率的举动，频率恐怕也不会很快，这对地产股有一定的好处。但别忘了，流动性满溢和物价持续上涨依然是目前需要应对的，相当严峻的问题，如果政策的关注点是“利率太高会导致热钱继续流入”的话，那么这是否意味着，以提高存款准备金率，公开市场操作为主的数量型手段依然将是今后调控方式的主流？如果仅仅是公开市场操作恐怕还算好，但如果一直提高存款准备金率达到20%以上，大型银行的压力越来越大暂且不提，对于存贷比处于75%临界点的中型银行来说日均存贷比的下降也将成为必然，接下来更是会直接影响到银行利润，这对银行股来说肯定不是好消息。

　　所以，千万别一看到舒服二字就认为不加息对金融行业都会很“舒服”了，鉴于以上所说的种种压力，银行地产股即使接下来因为低估的洼地效应还会有估值提升（其实这应该是必然的事情），也会走一波三折的缓升行情，因为目前的资金当没有信心构筑它们的“急升之路”。既然大资金不持续作为，靠波段资金一走一停的慢慢拉抬提高总体成本，又会加剧银行地产股的“平台构筑”或者“慢牛”形态，这两者之间实际上形成了解不开的循环。这样一来我们就不难理解为何前一段时间看似“山舞银蛇，原驰地象”，但今天却又“寂静无声”的原因了。中石油和中石化的异动，午评时已经说过了，它们只是资金的独立行为，充其量只能算作权重股一招鲜中的差距，不会阻止银行地产股在连续上涨后出现调整，也不会对八股逐渐转强造成太大的影响。

　　再从沪深股指的黄白线分化也能看的非常清楚，早盘开市时黄线和白线还在“纠缠不清”，但随着行情往前推移，黄线逐渐占据了上风压住白线，随后两桶油不甘寂寞发动攻势，白线又赶超黄线，并且在11:04左右达到了白上黄下的极限值，但这又能怎样呢？大资金看到拉两桶油既没正面响应，也没负面叫板，感觉很“无趣”，于是收手，接下来黄线就顺理成章的越来越强于白线，到了午后更是出现了明显的黄上白下。深圳方面因为银行股和地产股的不作为，又没有石油股的拉抬，黄强白弱则更加顺理成章，到笔者截稿时深证综指仍为红盘，但深证成指却已经下跌五十余点。中小板综指（注意不是中小板成指）则继续维持午评时的状态，全天收红强于其他指数。这样一来午评时笔者的两个观点就基本得到了维持：第一是两桶油今天的走势不会影响到大盘本身的“节奏”，最后它们甚至是演化成了“试盘”，或许会等到时机更成熟时再行上攻，而今天大盘的走势就是一个缩量超窄幅整理（今天沪指的震幅是一年来最小的一次）；第二是在二股疲劳之时，八股有必要接过活跃的“枪”，将较强走势和人气热点维持下去，这也是符合目前资金偏好的。事实上今天的热点虽然不是很鲜明，但几个重要的脉络还是可以抓住的（譬如新材料，譬如水泥类）。

　　因此，周五的走势其实也不应该期待有多强，它最好是能够完成两个迫切而且重要的任务：第一是在周末“恐惧”效应的基础上力图成交金额不大幅回落，同时继续夯实2940点一带的支撑，为接下来“行情更明朗”的续升行情，乃至攻击三千点的战役打好基础，第二是在资金从二股向八股转移的过程中，尽快的明晰八股和二股“谁来充当今后行情的领头羊”，若是八股，核心热点是什么？（需要数个板块一起发力），若是二股，交投谁来保证？不管如何就是别出现热点缺失导致空方再度全线发力的情况。当然，笔者提到的这个任务只是“最低要求”，若周五把今天的走势当成中继线，走的更好，那我们更是求之不得，不过即使没再拉出阳线，有本周三的“短线突破”在手，完成强于上周的愿望，巩固“稳中带好”的趋势也就完全足够了。